Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ рынка ценных бумаг в рф

Анализ состояния рынка ценных бумаг России на современном этапе

студент, факультет «Управления и бизнес-технологий» КФ Финуниверситета, г. Калуга

канд. экономических наук, ст. преподаватель кафедры «Экономика» КФ Финуниверситета, г. Калуга

Современный российский рынок ценных бумаг начал функционировать относительно недавно, период его существования составляет немного больше двадцати лет. В виду своей «незрелости» возникает проблема регулирования и контроля данной экономической сферы. Несмотря на постоянное совершенствование правовой базы рынка ценных бумаг, а также усиление надзора, регулирования и регламентации поведения участников фондового рынка, на данном этапе его функционирования возникают определенные риски в области системы регулирования и контроля, связанные с созданием мегарегулятора финансового рынка, в частности, рынка ценных бумаг, в лице Банка России. Данному органу передан ряд функций, ранее выполнявшихся Федеральной службой по финансовым рынкам, в области контроля, регулирования и надзора по отношению к некредитным финансовым организациям [1].

Первый риск связан с унификацией подходов Центрального Банка к регулированию как банковского, так и фондового рынков.

Под вторым риском рассматривается конфликт интересов на рынке, поскольку Банк России является одновременно регулирующим и контролирующим органом, а также участником фондового рынка.

Третьим риском считается возможное игнорирование Банком России проблем, возникающих на рынке ценных бумаг. Под этим подразумевается то, что Центральный Банк не будет уделять достаточного внимания развитию отраслей финансового рынка, несвязанных с банковской деятельностью, в виду отсутствия достаточного количества времени либо же квалифицированных кадров для решения проблем фондового рынка.

Еще одним потенциальным риском можно рассматривать урезание полномочий саморегулируемых организаций, например, Ассоциации участников вексельного рынка или Национальной ассоциации участников фондового рынка, по причине того, что Банк России не имеет достаточного опыта взаимодействия с ними [4].

Система регулирования и контроля российского рынка ценных бумаг на современном этапе его функционирования является не совсем совершенной и устойчивой в связи с существованием вышеизложенных рисков и избыточной централизацией регулятивных полномочий.

В последние годы одним из важнейших приоритетов экономического развития страны обозначено ускоренное развитие фондового рынка. В 2008 г. была принята Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 г., которая определила в качестве ключевых следующие направления:

1. Повышение емкости и прозрачности финансового рынка.

2. Обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры.

3. Формирование благоприятного налогового климата для его участников.

4. Совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

Объективно потребность в развитии рынка ценных бумаг России определяется его низким инвестиционным качеством, характерным для развивающихся фондовых рынков. Для российского рынка характерна высокая волатильность, он нуждается в развитии инфраструктуры, заполнении пустоты технологиями, финансовыми продуктами, квалифицированным персоналом, институтами рынка. На современном этапе существования и функционирования рынок ценных бумаг находится под влиянием резких скачков мировых цен на нефть, а также колебаний курса национальной валюты, что делает его весьма уязвимым.

В июне 2016 г. индексы ММВБ и РТС продемонстрировали разнонаправленную динамику: индекс РТС вырос на 4,5% за месяц, в то время как индекс ММВБ снизился относительно начала месяца на 0,1%[3]. Если в начале июня индекс ММВБ превышал значение 1950, то к концу месяца зафиксировался на диапазоне 1840-1870. Среднедневные темпы роста индекса ММВБ и индекса РТС составили приблизительно -0,02% и 0,14% соответственно (рис. 1)

Рисунок 1. Динамика индекса ММВБ и РТС в июне 2016 г.

В июне несколько успокоились негативные ожидания, о чем могут свидетельствовать значения индекса волатильности (индекса «страха») VIX, который характеризует оценку предположений инвесторов по поводу волатильности или будущего размаха движения фондового рынка (рассчитывается на основе волатильности цен ближайшей и следующей серий опционов на фьючерс на индекс РТС). За июнь VIX незначительно снизился c 33,9 в начале месяца до 33,1 в конце, достигнув уровней конца 2015г, но были в июне и периоды снижения до 31,2 (см. рис. 2). Заметим, что в начале 2015г значение VIX находилось на уровне более 50. Наблюдаемое снижение индекса характеризует улучшение настроений инвесторов ММВБ и является стимулирующим фактором для потенциала роста рынка.

Рисунок 2. Динамика индекса волатильности VIX в 2016 г.

Индекс РТС на конец июня достиг уровня 930,77 (вырос на 4,5% по сравнению со значением на начало месяца) и демонстрирует уверенную положительную динамику с начала года.

Отраслевые индексы ММВБ (рис. 3) продемонстрировали разнонаправленную динамику[2]. Рост наблюдается по индексам таких отраслей, как транспорт (2,6%), электроэнергетика (7,8%), металлургия (0,5%), финансовый сектор (1,5%) и нефтегазовый сектор (0,3%). Наибольшее падение показал индекс телекоммуникаций (-5,1%). Незначительное падение также продемонстрировали индексы потребительского сектора и машиностроения (-0,2% и -0,4% соответственно).

Рисунок 3. Динамика отраслевых индексов ММВБ в июне 2016 г.

Общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос в июне на 20,3% по сравнению с июнем 2015 года и составил 70,2 трлн рублей (58,1 трлн рублей в мае 2016). Как и по всему 2016 году (январь-июнь) наибольшая активность зафиксирована на денежном и срочном рынках, объем торгов на них вырос по сравнению с июнем 2015 года на 48,7% и 42,6% соответственно. Объем операций рынке акций вырос на 9,1% (достиг уровня 783,1 млрд рублей по сравнению с 675,1 млрд рублей в мае 2016), а на рынке облигаций — на 35,1%. Среднедневной объем торгов на рынке акций, паев составил 37,3 млрд рублей.

Ситуация на рынке ценных бумаг в России 2020: статистика + прогноз на следующий год

22 декабря 2019

Приветствую всех читателей!

Рынок ценных бумаг в России 2019, его статистика во многом повторяет мировой тренд. Вместе с тем РЦБ РФ имеет и свои особенности. Об этом, а также о вероятных тенденциях 2020, я расскажу сегодня.

Состояние фондового рынка России в 2019 году

Ситуацию на рынке ценных бумаг России отражают несколько показателей.

MSCI Russia с 31.12.18 по 30.10.19 вырос на 33,8 % .

Повышение индекса РТС за 10 месяцев – 33,14 % (с 1 068,72 до 1 422,92 пункта).

Индекс МосБиржи (IMOEX) к 31 октября вырос на 22,14 % (с 2 369,33 до 2 893,98 пункта).

Сегодня он приближается к историческому максимуму в 3 000 пунктов.

  1. Акции российских компаний остаются одними из самых недооцененных в мире по отношению цены к прибыли на акцию – P/E.

Мультипликатор P/E на 30.04.19

  1. Приток частных инвесторов.

По данным статистики ЦБ России, по итогам трех кварталов количество клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось:

  • на брокерском обслуживании на 53 % с 2 222 тыс. до 3 406 тыс.;
  • в доверительном управлении на 70 % с 152,2 тыс. до 259,4 тыс.;
  • открывших ИИС – на 96 % с 599 тыс. до 1 175 тыс.
  1. Рынок ценных бумаг России остается финансово-нефтегазовым. Цена на нефть стабильна и немного растет. Прогноз позитивный вплоть до преодоления отметки в $70 за баррель марки Brent в 2020 г.
  2. Рынок рублевых облигаций вырос на 11,8% и достиг 21,811 трлн руб. за 9 месяцев 2019 г. по данным ГК «РЕГИОН».
  3. Доля российского рынка ценных бумаг в мировом остается менее 0,5 %. При этом ВВП страны – 1,8 % от глобального.

2019 год для фондового рынка США

Декабрь 2018 г. стал худшим для американского рынка ценных бумаг с 1931 г. С 3 по 26 декабря индекс S&P500 потерял почти 16 % . Причиной, лежащей на поверхности, были 4 повышения ставки ФРС в течение 2018 г. на 0,25 % с 1,5 до 2,5 % .

За 10 месяцев 2019 г. S&P500 вырос на 21,17 %. Основные причины – коррекция и все то же снижение ставки до 1,75 % под давлением Трампа на ФРС. Политику смягчения проводили ЕЦБ, Китай, другие страны, в том числе РФ. Как результат – поддержание темпов роста мировой экономики и взлет индексов на 20 с лишним процентов.

Надолго ли это ралли? Анализ экспертов американских институциональных инвесторов – Goldman Sachs, JP Morgan и др. – предрекает глобальный кризис и обрушение фондового рынка. Политика смягчения лишь оттягивает его. Вопрос – когда? Очевидно, в 2020–2021 гг. или позже.

Главную причину аналитики видят прежде всего в циклах. После Великой Депрессии, по статистике, обвал происходит каждые 10–12 лет. На это накладываются другие причины:

  • увеличение долговой нагрузки на корпорации;
  • наращивание пассивных инвестиций в ценные бумаги;
  • госдолг США;
  • торговые войны и пр.

Как заработать на тренде фондового рынка

Имеют место две концепции: одна от мистера Трампа, другая – неправильная.

Чего хочет Дональд Трамп? Он хочет власти, стабильности и процветания. Программа максимум – рост макроэкономических показателей и фондового рынка к ноябрьским президентским выборам. Основные инструменты – давление на ФРС по ставке и своевременное прекращение торговой войны с Китаем.

Альтернативные варианты. Триггером кризиса могут послужить различные факторы:

  1. Банкротство крупной корпорации.
  2. Обострение конфликта с Китаем, протекционизм и торговые конфликты вообще.
  3. Снижение кредитных рейтингов крупных корпораций из-за долговой нагрузки. В результате из-за повышения стоимости облигаций может начаться переток капитала с рынка акций.
  4. Паника пассивных инвесторов. Например, на рынке биржевых фондов ETF. Первопричиной в краткосрочной перспективе это вряд ли станет. Но массовый сброс ценных бумаг может усилить любую другую причину.
  5. Кризис американского госдолга. Об этом говорят уже второе десятилетие. На самом деле львиная доля рынка трежерис – это деньги, переложенные из одного кармана в другой.
  6. Кризис на каком-либо развивающемся рынке ценных бумаг или дефолт по госдолгу.
  7. Обострение военных конфликтов.
  8. Внутриполитическая ситуация в США.
  9. Увеличение процентных ставок.
Читать еще:  Биржа валютный рынок

Прогноз: Трамп – хороший игрок в покер. Обрушение фондового рынка невыгодно никому. Оттягивать кризис и заливать экономику «деньгами с вертолета» – в интересах большинства заинтересованных игроков (а там «сдохнет или ишак, или падишах»). Тем не менее, в условиях неопределенности лучше захеджироваться.

Например, использовать обратное соотношение портфеля ценных бумаг институциональных инвесторов: 40 % – в высоколиквидные акции, 60 % – в надежные облигации и золото. А после спада и начала коррекции – максимум вложений в подешевевшие акции с постепенным выходом на стандартный «институциональный портфель ценных бумаг» 60:40 в пользу акций по мере восстановления рынка.

Небольшие суммы можно инвестировать через бумаги индексных ETF. Они наполнены базовыми активами – ценными бумагами индекса, а стоят сотни рублей за штуку.

Заключение

Статистика неумолима: динамика отечественного рынка ценных бумаг обусловлена общемировой. Другой важнейший фактор – цена на нефть. Дополнительно стимулируют экономику России вложения в акции и расширение круга внутренних инвесторов низкая ключевая ставка и инфляция.

Рынок недооценен и имеет большой потенциал. Прогноз экономического роста России и цен на энергоносители – позитивный. При прочих равных условиях в 2020 г. все должно расти.

Резкая смена тренда до осени будет очевидно свидетельствовать о рукотворности кризиса. В условиях современного информационного поля независимые аналитики просчитают это на раз-два. Столь явное воплощение негативного сценария приведет к изменению глобальных процессов.

Подорвет доверие и к США, и к американскому рынку ценных бумаг, и к мировой финансовой и не только архитектуре. Такая «реструктуризация» вряд ли в интересах ведущих игроков. Поэтому сценарий менее вероятен, чем позитивный (до осени 2020 г.).

На этом я завершаю обзор рынка ценных бумаг в России. Надеюсь все же на лучшее развитие событий. Подпишитесь на обновления, чтобы не пропустить ничего интересного.

Анализ динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008-2016 годы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Н. А. Павлов, С. Д. Молоканов, Е. М. Зинатуллин, Е. О. Меркурьев

В работе представлены результаты анализа динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008 по 2016 годы. Раскрыта сущность рынка ценных бумаг Российской Федерации, обозначена необходимость государственного регулирования данной сферы со стороны Правительства Российской Федерации, намечены основные направления государственного регулирования и поддержки РЦБ в условиях современной экономики.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Н. А. Павлов, С. Д. Молоканов, Е. М. Зинатуллин, Е. О. Меркурьев

ANALYSIS OF DYNAMICS OF DEVELOPMENT OF THE RUSSIAN MARKET OF SECURITIES ACCORDING TO THE DATA OF MOSCOW EXCHANGE FOR THE PERIOD FROM 2008 – 2016 YEARS

The paper presents the results of an analysis of the dynamics of the development of the Russian securities market according to the Moscow Exchange for the period from 2008 to 2016. The essence of the securities market of the Russian Federation is disclosed, the need for state regulation of this sector by the Government of the Russian Federation is indicated, the main directions of state regulation and support of the securities market in the modern economy are outlined.

Текст научной работы на тему «Анализ динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008-2016 годы»

АНАЛИЗ ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ДАННЫМ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ ЗА ПЕРИОД С 2008-2016 ГОДЫ

Н.А. Павлов, магистрант С.Д. Молоканов, магистрант Е.М. Зинатуллин, магистрант Е.О. Меркурьев, магистрант

Уфимский государственный авиационный технический университет (Россия, г. Уфа)

Аннотация. В работе представлены результаты анализа динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008 по 2016 годы. Раскрыта сущность рынка ценных бумаг Российской Федерации, обозначена необходимость государственного регулирования данной сферы со стороны Правительства Российской Федерации, намечены основные направления государственного регулирования и поддержки РЦБ в условиях современной экономики.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, развитие, Московская биржа

Развитие рыночной экономики в России требует создания в стране полноценного финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, имея при этом собственный механизм функционирования и регулирования. Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый рынок в целом, стал Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» [1]. В законе систематизируется терминология фондового рынка, классифицируются виды ценных бумаг, виды профессиональной деятельности и участники рынка, регламентируются вопросы организации фондовой биржи, рассматриваются вопросы информационного обеспечения рынка ценных бумаг, в частности вопросы раскрытия информации эмитентами, ответственности за использование служебной информации.

Кроме того, данный закон, отчасти, регламентирует основы инвестирования, в соответствии с которыми государство и индивидуальные предприниматели выделяют средства для повышения производительности бизнеса [2, С. 59.].

Итак, рынок ценных бумаг — это сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестици-

онные ресурсы. Его развитие напрямую связано с преобразованием отношений собственности и с изменением финансовой политики государства. Российский рынок ценных бумаг был сформирован по образу и подобию европейского, где приоритет всегда отдавался крупному капиталу, обслуживанию его сфер интересов и строгому регулированию со стороны государства. Наглядным представителем капитала является предпринимательство. Предпринимательство — неотъемлемый элемент современной рыночной системы хозяйствования, без которого экономика и общество в целом не могут нормально существовать и развиваться [3, С. 64]. Его ежедневная деятельность — это, с одной стороны, богатое поле возможностей, а с другой — конкурентная борьба за место на рынке, полная различных трудностей. Эта ситуация характерна для всех стран вне зависимости ее экономики [4, С. 75].

Путь, который прошёл отечественный биржевой рынок, довольно интересен с точки зрения стороннего исследователя, но с позиции инвестора или финансиста все было не столь просто и однозначно благоприятно.

Проведём анализ развития рынка ценных бумаг с 2008 по 2016 годы. основных

тенденции развития рынка за анализируемый период:

1. Уменьшение количества открытых (публичных) акционерных обществ. Об-

щее количество открытых (публичных) акционерных обществ сократилось на 24,75% в период с 2011 по 2016 г., на 2016 г. их насчитывалось 242 (таблица 1).

Таблица 1. Организованный рынок акций российских эмитентов [5]

Период Количество эмитентов акций выпусков акций в котировальных списках (I и II уровни) Количество эмитентов акций выпусков акций в котировальных списках

2008 231 101 275 110

2009 234 103 279 92

2010 249 113 278 91

Группа «Московская биржа»

Можно проследить резкий спад количества эмитентов и приближения их количества к рекордно низкому, времён мирового финансового кризиса 2008 г. Из них на организованных рынках представлено немногим более одного процента. В таблице 1 приведены сводные данные по российским акциям, которые обращаются на фондовом рынке группы «Московская биржа». К концу 2016 г. на фондовом рынке Московской биржи количество российских эмитентов акций уменьшилось до 242 компаний (на 3,6% в сравнении с предыдущим годом). Максимальное количество публичных эмитентов зафиксировано в 2011 г. — 320 компаний. Во многом это было обусловлено синергическим эффектом слияния двух торговых площадок — ММВБ и РТС. Затем происходило постоянное уменьшение количества эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке со средней скоростью 5% в год. С 2011 г. фондовый рынок «Московской биржи» покинули 78 эмитентов ак-

ций (24,4% в относительном исчислении). Вместе с тем, количество выпусков акций, включённых в котировальные списки, более стабильно, хотя тоже имеет тенденцию к сокращению. Всего с 2011 г. котировальные списки (первый и второй уровни) сократились на одиннадцать выпусков ценных бумаг. Сокращение обусловлено как уменьшением числа эмитентов, так и ужесточением требований к листингу акций.

Кроме того, на фондовом рынке Московской биржи обращаются ценные бумаги формально иностранных эмитентов (акции, депозитарные расписки на акции), фактически в основе которых — российские активы.

2. Увеличение капитализации рынка ценных бумаг: В период с 2008 по 2016 можно заметить, что капитализация рынка ценных бумаг по отношению к ВВП увеличилась с 26,7% до 61,9% в 2016. Данные по капитализации рынка акций российских эмитентов (таблица 2).

Таблица 2. Капитализации рынка акций российских эмитентов [5]

Читать еще:  Игра на бирже

Группа «Московская биржа»

Период Фондовый рынок, ВВП, Капитализация/ВВП,

млрд руб. млрд руб. %

2GG8 11 017,30 41 276,8G 26,7

2GG9 23 090,90 38 8G7,2G 59,5

2G1G 29 253,20 46 321,8G 63,2

2G11 25 708,00 59 698,1G 43,1

2G12 25 212,50 61 791,6G 4G,8

2G13 25 323,80 62 581,9G 4G,5

2G14 23 155,60 63 G49,2G 36,7

2G15 28 769,10 6G 687,1G 47,4

2G16 37 822,80 61 G97,5G 61,9

На фоне сокращения количества инструментов на организованном рынке акций наблюдается устойчивый рост его капитализации: по итогам 2016 г. капитализация достигла 37822 млрд руб. (рост 31,5% в сравнении с 2015 годом). Также, отмечается рост сразу на 14,5 п.п. отношения капитализации и ВВП — до 61,9%. Обращает на

себя внимание то, что ВВП за год вырос непропорционально мало — всего на 0,68%.

3. Высокая концентрация РРЦБ. Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации. В таблице 3 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.

Таблица 3. Список наиболее капитализированных российских эмитентов [5]

№ Эмитент Капитализация, млрд. долл. Доля в общей капитализации, %

1 ПАО «НК «Роснефть» 70,4 11,2

2 ПАО «Сбербанк России» 63,7 10,2

3 ПАО «Газпром» 60,3 9,6

4 ОАО «НК «ЛУКОЙЛ» 48,4 7,7

5 ОАО «НОВАТЭК» 39,5 6,3

6 ОАО «ГМК «Норильский никель» 26,4 4,2

7 ОАО «Сургутнефтегаз» 22,4 3,6

8 ПАО «Магнит» 17,1 2,7

9 ОАО «Газпром нефть» 17 2,7

1G ПАО «Банк ВТБ» 15,9 2,5

Общая капитализация ММВБ 627,5 100

Список наиболее капитализированных российских эмитентов стабилен год от года и по составу практически не меняется. Вместе с тем в 2016 г. произошли существенные изменения в верхней части этого списка. Так, впервые на первое место по капитализации вышло ОАО «НК «Роснефть» — 70,4 млрд долл. (11,2% общей капитализации), рост в сравнении с предыдущим годом — 88,1%. Традиционный лидер капитализации — ОАО «Газпром»

опустилось на третье место, а ПАО «Сбербанк России» вышло на вторую позицию, продемонстрировав годовой прирост капитализации 104,2%. Отметим, что на десятилетнем интервале доминирование ОАО «Газпром» постепенно уменьшалось с 30,7% в 2006 г. до 9,6% в 2016 г.

В списке наиболее капитализированных компаний по итогам 2016 года можно заметить, своего рода, тенденцию к отраслевому разнообразию. В таблице 3 нами бы-

ли представлены компании, занимающиеся различными видами деятельности, начиная с нефтеперерабатывающих (ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Газпром») и заканчивая сетью продовольственных супермаркетов (ПАО «Магнит»).

4) По итогам 2016 г. экономика России демонстрировала позитивный, но слабый сигнал к росту. Благодаря консолидиро-

ванной позиции членов ОПЕК и России по взаимному ограничению добычи нефти, нефтяные котировки выросли в четвертом квартале почти на 13% в сравнении с аналогичным периодом 2015 года (рисунок 1). Позитивная динамика нефтяного рынка благополучно сказалась на укреплении рубля к основным валютам.

Рисунок 1. Квартальная динамика цен на нефть марки Brent

Такая динамика обозначает новейшие точки в экономическом росте субъекта инвестирования, и позволяет избежать стратегической неопределённости, в выборе приоритетов и их финансирования [6, С. 115].

По итогу проделанного анализа можно сделать вывод, что российский фондовый после кризиса 2008 года находился в глу-

бочайшем упадке и в последующем, год за годом, вставал на ноги. В последнее время наблюдается тенденция к стабильному росту и улучшению основных показателей на фондовом рынке, но, между тем, есть огромное количество проблем, которые необходимо решать в кратчайшие сроки для дальнейшего благополучия нашей экономики.

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-Ф3 (в ред. ФЗ от 03.08.2018 № 295-ФЗ).

2. Низамутдинова Э.С., Минеева В.М. Инвестиционный климат в АПК Республики Башкортостан // В сборнике: Современная наука- агропромышленному производству. Сборник материалов Международной научно-практической конференции, посвящённой 135-летию первого среднего учебного заведения Зауралья — Александровского реального училища и 55-летию ГАУ Северного Зауралья. 2014. С. 57-59.

3. Официальный сайт Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ- РТС» URL: http://moex.com

4. Блаженкова Н.М., Петрова А.Д. Развитие конкурентоспособности субъектов предпринимательства в Республике Башкортостан // Вестник УГУЭС. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2014. №3 (9). С. 64-67.

5. Петрова А.Д., Минеева В.М. Роль государства в поддержке развития малого бизнеса в России // Наука XXI века: актуальные направления развития. 2017. №2-2. С. 75-77.

6. Сипливых А.К., Минеева В.М. Инвестиционная стратегия развития Республики Башкортостан ее пути и решение возникающих проблем // В книге: Инновационное развитие российской экономики Материалы X Международной научно-практической конференции: в пяти томах. 2017. С. 138-140.

ANALYSIS OF DYNAMICS OF DEVELOPMENT OF THE RUSSIAN MARKET OF SECURITIES ACCORDING TO THE DATA OF MOSCOW EXCHANGE FOR THE

PERIOD FROM 2008 — 2016 YEARS

N.A. Pavlov, graduate student S.D. Molokanov, graduate student E.M. Zinatullin, graduate student E.O. Merkuryev, graduate student Ufa state aviation technical university (Russia, Ufa)

Abstract. The paper presents the results of an analysis of the dynamics of the development of the Russian securities market according to the Moscow Exchange for the period from 2008 to 2016. The essence of the securities market of the Russian Federation is disclosed, the need for state regulation of this sector by the Government of the Russian Federation is indicated, the main directions of state regulation and support of the securities market in the modern economy are outlined.

Keywords: securities market, development, Moscow Exchange.

Анализ рынка ценных бумаг в рф

Конъюнктура мировых рынков капитала в 2013-2014 гг. следовала за развитием ситуации по значимым с 2012 г. направлениям: замедленное восстановление развитых стран еврозоны, решение вопросов фискальной политики в США и ожидания дальнейшего замедления темпов экономического роста ключевых стран с формирующимися рынками, главным образом Китая [1]. При этом ключевым фактором динамики глобальных рынков стали ожидания относительно скорого сворачивания программы количественного смягчения (QE3) ФРС США на фоне восстановления американской экономики и рынка труда.

По оценкам МВФ, мировая экономика в 2014 г. увеличилась всего на 3 % [2]. Предварительные оценки Всемирного Банка (далее ВБ) более низкие: оценка мирового экономического роста в 2014 г. составляет 2,4 %. При этом с 2012 г. международные финансовые организации несколько раз пересматривали прогнозы темпов роста мирового ВВП в сторону понижения. Тем не менее, на фоне постепенного восстановления экономики США (1,8 % в 2014 г.), а также ожиданий выхода экономики еврозоны из рецессии ВБ прогнозирует активизацию роста мирового ВВП в 2015 г. до 3,2 %, а МВФ – до 3,7 % [1].

Возможное сокращение выкупа активов в рамках программы количественного смягчения ФРС США в 2013 г. и последующее сворачивание этой программы стали ключевым фактором снижения интереса международных инвесторов к активам развивающихся рынков с весны 2014 г.

Геополитические риски в 2012-2014 гг. оставались высокими: ситуация вокруг Сирии усложнилась в связи с возможным военным вмешательством США и других западных стран, продолжали действовать ограничения на экспортные операции Ирана, прогрессировали внутренние конфликты в Ливии и Судане. Определённая геополитическая напряжённость, которая связана с отношениями России и Украины даёт о себе знать. Ситуация продолжает развиваться и приносит новые обстоятельства в экономическую жизнь России. Реакция Запада состоит в том, что были объявлены санкции. Кроме того, что это замедляет рост российской экономики, это также создаёт определённые ожидания того, что экономику ждёт некоторая доля неопределённости. Макроэкономические условия в России формировали неблагоприятную динамику в связи с постепенным ослаблением инвестиционной и производственной активности, сокращением внешнего спроса и постепенно замедляющейся активности потребительского сектора, результатом чего стало более чем двукратное замедление темпов реального ВВП РФ (до 1,3 % в 2014 г. против 3,4 % годом ранее) [2].

Рынок ценных бумаг – важная и неотъемлемая часть экономической жизни нашей страны. В настоящее время Россия включена в систему мирового финансового рынка, ей присвоен международный кредитный рейтинг. Также на российском фондовом рынке размещаются транши еврооблигаций, котируются американские депозитные расписки на российские акции на зарубежных биржах. В этой связи возникает необходимость цивилизованных подходов к исследованию и изучению ценовой динамики на различных сегментах рынка ценных бумаг. Основное значение в данном вопросе приобретает научно-методическое обеспечение деятельности участников фондового рынка. Важнейший инструмент такого обеспечения – применение экономико-математических методов, включающих статистические методы анализа и прогнозирования состояния рынка ценных бумаг. Разработаны и подробно описаны методики, которые прошли практическую проверку, и с успехом применяются на фондовых рынках в течение нескольких десятков лет.

Чаще всего российские аналитики с учетом российских особенностей корректируют методики, которые используются на западных рынках. При этом следует отметить, что в российской практике статистическим методам анализа фондового рынка не уделяется достаточного внимания, о чем говорит сравнительно небольшое число научных публикаций по данному вопросу.

В табл. 1 приводятся сводные данные по акциям, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа», а также оценка агентством Standard&Poor’s числа российских эмитентов, акции которых допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSE-listed S&P EMDBRussiaindex [1].

Читать еще:  Основы торговли на бирже для начинающих

По данным на 30.12.2014 г., на внутреннем рынке эмитентов акций насчитывается 227, т. е. на 44 компании меньше, чем годом ранее, снижение существенное – на 19,3 %. А по сравнению с 2012 г. – на 21,1 %.

По данным иностранных источников на конец 2014 г., на внутреннем и внешнем рынках представлена 301 российская компания – эмитент акций, это на 39компаний меньше, чем годом ранее (сокращение на 12,9 %).

Количество выпусков акций, включенных в котировальные списки на внутреннем рынке, за анализируемый период также уменьшается (на 17 выпусков).

В течение 2012-2014 гг. также произошло изменение долгосрочного тренда, связанного с постепенным уменьшением количества «рыночных» эмитентов облигаций: по данным на конец декабря 2014 г. их число уменьшилось до 234 компаний против 292 в декабре 2012 г. (или на 24,7 %) (табл. 2).

Организованный рынок акций в 2012–2014 гг.

Группа «Московская биржа»

Количество эмитентов акций

Количество выпусков акций (ао; ап) в котировальных списках

Количество эмитентов корпоративных облигаций и эмиссий за 2012–2014 гг.

Количество эмитентов облигаций

Количество выпусков облигаций

Рост количества «рыночных» выпусков не прекращался, однако по итогам IV квартала 2014 г. число таких выпусков – 712, что на 7,7 % меньше, чем в IV квартале 2012 г. Размещение новых выпусков корпоративных облигаций традиционно происходит неравномерно. Число эмитентов, облигации которых включены в котировальные списки, за анализируемый период уменьшилось на 24,7 %.

Рублёвые облигации, равно как и сам рубль, в IV квартале 2014 г. испытали на себе колоссальное давление. Поговорка «одно лечат, другое калечат» в прошедшем периоде была очень актуальна. Подняв ключевую ставку до 17 % годовых, Банк России поддержал национальную валюту, однако сильно ударил по долговому рынку.

Доходности корпоративных рублёвых облигаций также сильно выросли. Если в начале IV квартала 2014 г. по многим ликвидным выпускам она была в районе 10-12 % годовых, то на конец года составляла уже 20-23 % годовых. Естественно, в такой ситуации немало корпоративных заёмщиков отказались от своих планов по выходу на первичный рынок. Повезло тем, кто успел разместить до знакового повышения ключевой ставки.

Развитие российского рынка ценных бумаг на современном этапе находится на таком уровне, при котором у его участников возникают проблемы планирования размера и направления собственных инвестиций, а также определения наиболее оптимальных способов анализа рыночной ситуации. В России брокеры заключают сделки в условиях растущей конкуренции на фоне больших колебаний котировок.

Фондовые индексы рассчитываются с целью получить общую картину состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций. Индексы играют огромную роль на фондовом рынке, позволяя проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. Рассмотрим динамику самых популярных российских фондовых индексов РТС (RTS) и ММВБ (MICEX) (табл. 3) [1].

РТС и ММВБ – до декабря 2011 г. две самые большие в России фондовые биржи. 2011 г. стал ключевым для развития российского фондового рынка, поскольку 19 декабря 2011 г. произошло слияние двух крупнейших российских бирж, и единая биржа получила название ОАО ММВБ-РТС. Это позволяет участникам рынка получить через единую точку входа все биржевые услуги, что приводит к минимизации издержек и повышению эффективности работы.

У каждого индекса есть методика расчета, которая определяет, акции каких компаний и в каких долях включаются в индекс.

Динамика фондовых индексов за 2012-2014 гг. [1]

Как видно по данным табл. 3, индекс РТС за 2012-2014 гг. упал на 731,89; ММВБ – на 8,66 пункта. Таким образом, 2014 г. стал переломным для российского фондового рынка. В связи с публикацией обновленных санкционных списков Евросоюза российские фондовый и валютный рынки устроили распродажу рубля и ценных бумаг. Под ограничительные меры попали «Газпром нефть», «Транснефть», «Роснефть» и многие стратегически важные оборонные предприятия. Санкциями наказаны также видные российские политики и парламентарии, топ-менеджеры и лидеры самопровозглашенных республик Донбасса; в ответ российские индексы резко снизились, также российская валюта ослабла на Московской валютной бирже.

Окончание традиционного летнего затишья 2015 г. на рынке охарактеризовалось нарастающей паникой на мировых площадках. В первое полугодие 2015 г. на финансовую систему мира давила угроза распада европейского валютного блока на фоне проблем Греции относительно выплаты по внешним долгам. Финансовая помощь была оказана, однако полученный позитив был резко нивелирован сообщениями о падении одной из ведущих и стабильных экономик мира – экономики Китая. Разочаровывающие цифры по темпам роста ВВП Китая привели к зарождению негативных настроений на азиатских фондовых биржах. Китай, вслед за ведущими державами мира, начал ввязываться в «валютные войны», постепенно смягчая свою кредитно-денежную политику. В начале августа 2015 г. началось падение на фондовых рынках. Поводом стала публикация чрезвычайно низкого показателя PMI Китая (47,1 п.) [3]. Инвесторы ждут решительных действий от китайских властей по стимулированию роста. Но начавшаяся девальвация юаня лишь добавила вопросов и породила новые страхи. Участие Китая в мировых валютных войнах грозит еще большими дисбалансами в экономике и неустойчивостью финансовых рынков. Все это происходит на фоне продолжающегося повышения ставок Федеральной резервной системой США.

Реальная картина состояния экономики США скрыта от широкой публики, и через макростатистику и СМИ выдаются данные о ее стабильности, сокращении уровня безработицы и выхода из рецессии. Как призналось в июле этого года Бюро экономического анализа Министерства торговли США (BEA), оно регулярно завышало квартальные показатели по темпам роста ВВП, начиная с 2011 г. [3]. В некоторых случаях масштаб «приписок» достигал пяти раз за квартал (так, в третьем квартале 2013 г. ВВП вырос на самом деле не на 2,5 %, а на 0,5 %). Американские статистики регулярно показывают чудеса манипуляций. Например, в первом квартале 2015 г. спад в 0,2 % после «уточнений» сменился ростом на 0,6 %. Примерно таким же образом разобрались с безработицей. Временная и частичная занятость помогают улучшать статистику (сейчас уровень безработицы в Штатах составляет 5,3 %), но не делают ситуацию на рынке труда более здоровой. Как утверждают критики, «занятым» американская статистика считает, к примеру, даже того, кто продал что-то в месяц на $100 на интернет-аукционе eBay [3].

На данный момент нет ни одной экономики в мире, которая росла бы высокими темпами, а те, что росли, начали тормозить. Из-за роста дисбаланса на сырьевом рынке, падают цены на сырьевые товары. Ни металлы, ни энергоносители не нужны в нынешних объемах мировой экономики. Рынку черного золота проблем добавляет Саудовская Аравия и другие страны – члены ОПЕК, накачивающие рынок ненужной нефтью, чтобы удержать уровень котировок на низком уровне и задавить конкурентов из США, добывающих сланцевую нефть. Жаль, но нет ни одного свидетельства тому, что шаги для предотвращения новой волны кризиса предпринимаются.

Итак, в России сложилась непростая ситуация с ситуацией на биржевом рынке. Инвесторы смотрят на это с обеспокоенностью. Они делали свои инвестиции в своё время в определённой, тщательно изученной ими ситуации, с определёнными, хорошо продуманными предположениями о дальнейших перспективах развития российской экономики на тот момент. Сейчас же экономическая ситуация несколько изменилась. В связи с этим изменилась и оценка ситуации инвесторами. Высокая степень существующей неопределённости их постепенно отпугивает. Кроме общей ситуации тут надо учитывать также внутреннюю динамику российского рынка. Один из факторов, который может оказать своё влияние на ситуацию, состоит в том, что ликвидность российского рынка ценных бумаг может уменьшиться. Это может произойти оттого, что самые мощные инвесторы могут вывести свои капиталы из российской экономики. В качестве примера можно упомянуть о том, что пенсионный фонд Норвегии рассматривает в настоящее время возможность вывода своих финансовых средств с российского рынка [3]. Объём его инвестиций составляет восемь миллиардов евро. В связи с ростом рисков может замедлиться работа биржевых спекулянтов, которые, как известно, играют важную роль в создании ликвидности на биржевых рынках. Особое внимание в настоящее время уделяется акциям банков потому, что ожидается, что ближайшие санкции будут обращены именно на этот сектор российской экономики. Считается, что наименьший риск у банка ВТБ. Это связано с наличием у него достаточного финансирования вследствие недавно проведённого IPO. Но есть и другая причина. Он собирается разместить на рынке привилегированные акции на сумму в 200 млрд. рублей [2]. Есть и третья причина. Банк ВТБ активно занимается инвестиционной деятельностью в России. На эту часть его деятельности внешние экономические обстоятельства повлиять не смогут. Тем не менее общая ситуация в банковском секторе России всё же вызывает некоторое беспокойство по поводу предстоящего периода его развития.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector