Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Депозитарий на рынке ценных бумаг это

Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг;

Депозитарная деятельность.Это оказание услуг по хранению сер­тификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Ее объектом служат как эмиссионные, так и неэмиссионные ценные бу­маги резидентов Российской Федерации, а также нерезидентов, если это не противоречит требованиям российского законодательства.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляю­щий данную деятельность, называется депозитарием.

Функция хранения сертификатов ценных бумаг распространяется на документарные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением и без обязательного централизованного хранения. При этом передача сертификатов на хранение в депозитарий влечет за со­бой изменение способа удостоверения прав на ценные бумаги. А имен­но: удостоверение в качестве сертификата заменяется удостоверени­ем в виде записи на счете депо, открытом в депозитарии. Депозитарий несет ответственность за сохранность депонированных у него серти­фикатов ценных бумаг.

Если же ценные бумаги имеют бездокументарную форму, депози­тарий оказывает услуги по учету и удостоверению прав без их хране­ния. Передача учета прав на бездокументарные ценные бумаги из сис­темы ведения реестра в депозитарий предполагает такое же изменение способа удостоверения этих прав, как и в случае передачи на хранение сертификата. То есть удостоверение, осуществляемое как запись на лицевом счете в системе ведения реестра, заменяется удостоверением прав при помощи записи на счете депо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом. Им может быть юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. Депонентами также вправе выступать залогодержатели цен­ных бумаг и доверительные управляющие ценными бумагами.

Депонент может передать полномочия по распоряжению ценными бумагами и осуществлению прав по ценным бумагам другому лицу — попечителю счета, которым разрешено выступать только профессио­нальному участнику рынка ценных бумаг. Между попечителем счета и депозитарием должен быть заключен договор, устанавливающий их взаимные права и обязанности.

Основным документом, регламентирующим и регулирующим отно­шения между депозитарием и депонентом, служит депозитарный до­говор или договор о счете депо. Он заключается в письменной форме и в качестве своей неотъемлемой части включает условия осуществ­ления депозитарной деятельности.

В случае, если депонентом депозитария оказывается другой депо­зитарий, договор между ними называется договором о междепозитар­ных отношениях.

Заключение договора не влечет за собой переход к депозитарию прав собственности на ценные бумаги депонента. Поэтому на них не может быть обращено взыскание по обязательствам самого депозита­рия. Более того, он не может распоряжаться ценными бумагами депо­нента, управлять ими или осуществлять с ними какие-либо действия, кроме как по поручению депонента и в случаях, предусмотренных де­позитарным договором.

Отношения между депозитарием и депонентом предполагают опре­деленную организацию. Важнейший ее элемент — счет депо. Это объе­диненная общим признаком совокупность записей в регистрах депо­зитария, предназначенная для учета наличия и перемещения ценных бумаг. При этом в депозитарии используется технология учета, анало­гичная бухгалтерскому — по методу двойной записи. Значит, счета депо могут быть пассивными и активными. На пассивных (счетах де­понента) ценные бумаги учитываются в разрезе владельцев, а на ак­тивных — в разрезе мест хранения. И те и другие можно называть ли­цевыми счетами депо по аналогии с денежным учетом или учетом в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг. Каждая ценная бумага, находящаяся на хранении в депозитарии, учитывается дважды: по активу и по пассиву. Отсюда вытекает понятие баланса депо: количество ценных бумаг одного выпуска на активных счетах должно быть равно количеству ценных бумаг этого выпуска, учитыва­емых на пассивных счетах.

И активные, и пассивные счета имеют одинаковую структуру. Так, минимальной единицей учета служит субсчет депо — запись, характе­ризующая совокупность ценных бумаг одного выпуска и одного и того же состояния. К этим ценным бумагам применяется одинаковый на­бор операций. Для некоторых субсчетов характерны общие признаки. Например, ценные бумаги могут находиться в залоге по одному дого­вору, управляться одним управляющим и т.д. Такие субсчета объеди­няются в раздел счета депо.

Особо следует отметить счета депо, возникающие в связи с межде­позитарным договором. Это так называемые корреспондентские счета. Существует два их типа. Счет ЛОРО открывается для ценных бумаг, помещенных на хранение и для учета прав на них другим депозитари­ем. Это пассивный счет, т.е. счет депонента. Депозитарий, ведущий счет ЛОРО, называется домицилиатом, а депозитарий, которому был открыт этот счет, — домицилиантом. При этом в депозитарном учете домицилианта открывается счет НОСТРО, который является актив­ным, т.е. счетом места хранения. По сути, это зеркальное отражение счета ЛОРО.

Депозитарий обязан вести обособленный учет прав на ценные бу­маги каждого депонента, открывая ему отдельный счет депо. При этом ценные бумаги, учитываемые в депозитарии и принадлежащие его клиентам, не отражаются в основном бухгалтерском балансе депози­тария и учитываются вне его.

Выделяют несколько способов учета ценных бумаг в депозитарии:

открытый, предполагающий, что депонент может давать поруче­ния депозитарию только относительно определенного количества ценных бумаг, учитываемых на счете депо, не указывая их инди­видуальные признаки и индивидуальные признаки удостоверя­ющих их сертификатов;

закрытый, при котором депозитарий обязуется принимать и ис­полнять поручения депонента относительно любой конкретной ценной бумаги, учтенной на его счете депо или, помимо прочего, еще и удостоверенной конкретным сертификатом;

маркированный, когда депонент, отдавая поручение, кроме коли­чества ценных бумаг указывает признак группы, к которой отне­сены данные ценные бумаги или их сертификаты.

Хранение ценных бумаг, открытие и ведение счетов депо, предпо­лагающее учет прав на ценные бумаги, не исчерпывают депозитарных операций. Еще одной их разновидностью выступает перевод ценных бумаг. Эту операцию делят на три класса:

• переводы в процессе эмиссии ценных бумаг,

• переводы в процессе обращения на вторичном рынке,

• переводы в процессе погашения или изъятия из обращения цен­ных бумаг.

Переводы могут совершаться в пределах либо одного, либо между различными депозитариями. Во всех этих случаях депозитарий осуществляет записи по счету депо. Основанием для этого служит пору­чение депонента или уполномоченного им лица. Права на ценные бу­маги считаются переданными с момента внесения депозитарием соот­ветствующей записи по счету депо.

В зависимости от инициатора операции можно выделить следую­щие виды поручений:

клиентские: инициатор — депонент, уполномоченное им лицо, попечитель счета;

служебные: инициаторами выступают должностные лица депози­тария;

официальные: инициатором оказываются уполномоченные госу­дарственные органы;

глобальные: инициатором, как правило, бывает эмитент или реги­стратор, действующий по поручению эмитента.

Различаются три основных класса депозитарных операций.

1. Инвентарные, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах в депозитарии.

2. Административные, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого других учетных регистров депозита­рия, за исключением остатков ценных бумаг на лицевых счетах.

3. Информационные, связанные с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо, лицевых счетов, и иных учетных регист­ров депозитария или о выполнении депозитарных операций.

Операция, включающая в качестве составляющих элементов опе­рации различных типов, называется комплексной депозитарной опе­рацией. Могут осуществляться и глобальные операции, изменяющие состояние всех или значительной части учетных регистров депозита­рия, связанных с данным выпуском ценных бумаг. Как правило, они осуществляются по инициативе эмитента и сопряжены с проведением им корпоративных действий.

Депозитарий обеспечивает конфиденциальность информации о сче­тах депо, о производимых операциях по этим счетам. Сведения такого рода оглашаются только самим клиентам, их уполномоченным пред­ставителям, лицензирующему органу в рамках его полномочий при проведении проверок деятельности депозитария.

Депозитарий может оказывать депоненту сопутствующие услуги:

• ведение денежных, валютных и мультивалютных счетов, надоб­ность которых вызвана проведением операций с ценными бума­гами и получением доходов по ним;

• изъятие из обращения, погашение и уничтожение сертификатов ценных бумаг;

• отделение и погашение купонов;

• представление его интересов на общих собраниях акционеров;

• отслеживание корпоративных действий эмитента и информиро­вание о них, предоставление сведений об эмитентах и о состоя­нии рынка ценных бумаг;

• содействие в оптимизации налогообложения доходов по ценным бумагам;

• организация инвестиционного и налогового консультирова­ния.

Норматив достаточности собственных средств для депозитарной деятельности составляет 20 млн. руб. При совмещении ее с деятельно­стью специализированного депозитария инвестиционных фондов, па­евых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фон­дов он вырастает до 25 млн. руб. соответственно. Если депозитарная деятельность связана с осуществлением операций по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через организаторов, торговли на рынке ценных бумаг (расчетный депозитарий), то норматив дости­гает 35 млн. руб. Он повышается до 45 млн. руб., если добавляется еще и клиринговая деятельность.

Депозитарий и его функции

В эпоху информационных технологий ценные бумаги существуют в бездокументарной форме, то есть в виде электронных записей. Это значительно упростило их выпуск и обращение.

Согласно Федеральному закону “О ценных бумагах” их владелец устанавливается на основании записи в соответствующем реестре. Реестр хранится у профессионального участника фондового рынка, называемого депозитарием. Что такое депозитарий, зачем и кому он нужен на фондовом рынке и как организован процесс хранения ценных бумаг в России и других странах мира — об этом в данной статье.

Типы депозитариев

Для того, чтобы купить на бирже ценную бумагу, необходимо иметь два счета:

брокерский — на котором хранятся денежные средства для ее покупки

депозитарный — для хранения самой ценной бумаги (например, акции)

Депозитарий — это номинальный держатель, на счет которого записаны ценные бумаги. В его обязанности входит слежение за их изменением на счете

В России больше 400 депозитариев. В большинстве случаев они являются обособленными подразделениями, которыми владеет управляющая или брокерская компания, поэтому под депозитарием часто имеют в виду самого брокера. Тем не менее это не вполне корректно. Для ведения депозитарной деятельности компании необходимо получить лицензию Центробанка РФ.

Изменения о состоянии активов записываются в реестр депозитария только в конце дня. Так что если вы в один и тот же день продали 100 акций Сбербанка, а затем купили то же количество (и так несколько раз), то клиринговый центр вашему депозитарию ничего не сообщит — в этой схеме у вас на счёте не произошло фактических изменений.

Можно выделить следующие типы российских депозитариев:

брокерский (основной тип, примеры: Финам, Кит Финанс и др.)

специализированный (ИНФИНИТУМ, СДК Гарант и др.)

депозитарии-кастодианы (Внешэкономбанк, Газпромбанк и др.)

централизованные депозитарии

Как сменить депозитарий

Законом предусмотрено, что если ЦБ отзывает лицензию, брокер обязан за месяц до завершения работы сообщить об этом клиентам. В этом случае ценные бумаги нужно перевести из его депозитария в другой, дав соответствующее поручение. Условия перевода разные, но в среднем за каждую операцию нужно заплатить от 300 до 400 рублей. О ситуации в случае банкротства российского брокера я писал здесь.

Читать еще:  Ценные бумаги и фондовая биржа

Стоимость хранения ценных бумаг

Комиссия за хранение активов обычно взимается ежемесячно. Некоторые брокеры применяют тарифы в зависимости от размера портфеля — компании выгодно, чтобы как можно больше бумаг хранилось на ее счетах. В этом случае при наличии на счетах определенной суммы (от нескольких десятков тысяч рублей) пользование депозитарием может быть бесплатно. В среднем депозитарная комиссия невелика — например, у брокера Финам для физ. лиц ведение счета стоит 177 р. в месяц, у брокера ВТБ Капитал — 100 рублей.

НРД — национальный расчетный депозитарий

Схема организации торгов на Московской бирже выглядит следующим образом. Помимо депозитариев, брокеров, управляющих компаний и клиентов там есть еще один участник процесса — “ Национальный расчетный депозитарий ”. Он по сути является высшей структурой, обслуживая всех профессиональных участников рынка ценных бумаг — российские банки, брокерские и финансовые компании.

В России НРД осуществляет хранение глобальных сертификатов и депозитарный учет всех облигаций федерального займа (ОФЗ), 99% выпусков корпоративных и региональных (субфедеральных и муниципальных) облигаций и т.д. В хранителе находится больше 15 тыс. выпусков бумаг общей стоимостью почти 40 трлн руб. Собственником НРД является Московская биржа. Фактически национальный депозитарий содержит данные о том, в каких депозитариях находятся ценные бумаги (обезличенно), тогда как они сами хранят сведения о конкретных владельцах бумаг.

Схема организации торгов на Московской бирже

Корреспондентская сеть НРД включает Центральные депозитарии стран СНГ, а также крупнейшие европейские централизованные структуры. Менее известен второй централизованный депозитарий СПбРДЦ (Санкт-Петербургский Расчетно-Депозитарный Центр), который используется при торгах на Санкт-Петербургской бирже и внебиржевых сделках.

Мировые депозитарии

В большинстве стран мира Центральные депозитарии — это коммерческие организации, созданные крупными участниками торгов, обычно при национальных фондовых биржах. Некоторые из них стали выполнять функции Международных Центральных Депозитариев (ICSD), которые осуществляют расчеты по сделкам с международными ценными бумагами, такими как еврооблигации. Многие также оперируют различными внутренними активами, обычно через прямые или косвенные (через местных агентов) отношения с местными структурами. Примеры международных депозитариев — Clearstream (ранее Cedel), Euroclear и SIX SIS.

Euroclear занимается внутренними и международными сделками, включая такие активы как облигации, акции, производные инструменты. Предоставляет услуги финансовым учреждениям, расположенным в более чем 90 странах. С 2013 года Clearstream и Euroclear имеют допуск на российский рынок.

Euroclear также выступает в качестве Центрального депозитария (CSD) для Бельгии, Нидерландов, Финляндии, Франции, Ирландии, Швеции и Великобритании, являясь крупнейшим международным центральным депозитарием в мире. Второй по величине в Европе — Clearstream, принадлежащий Deutsche Börse AG.

Интересно отметить, что держателем активов в таких депозитариях будете записаны не вы, а ваш брокер. Так что в теории брокер может совершать манипуляции с чужими бумагами, однако брокерские счета на зарубежных рынках страхуются: до 20 тысяч евро в Европе и до 500 тысяч долларов в США. К тому же некоторые брокеры по запросу могут создать обособленный депозитарный счет, что скорее всего повлечет дополнительные расходы.

Несмотря на то, что основанная в 1973 г. в Нью-Йорке американская депозитарная трастовая компания DTC рассматривается как национальная, а не как ICSD, она владеет более 2 трлн. долл. неамериканских ценных бумаг и американских депозитарных расписок (ADR) из более чем 100 стран. Общий объем активов превышает 10 трлн. долларов.

! Нижестоящий российский депозитарий подчиняется НРД — сверка данных между ними увеличивает прозрачность информации. Однако брокерские депозитарии это скорее особенность России. В США депозитарная система помимо DTC представлена банками-кастодианами, а в Европе основную роль играют центральные депозитарии

Функции депозитария

Хранение ценных бумаг — основная функция депозитария. Однако только ей деятельность последнего не ограничивается; ниже перечислены другие важные функции этой структуры.

Выплата дивидендов или купонного дохода

После того, как эмитент запросит у НРД количество акций в депозитариях акционеров, компания переводит сумму дивидендов на счет НРД. Тот перечисляет деньги депозитариям держателей акций. Депозитарии удерживают налоги и направляют определенную сумму брокеру, который начисляет дивиденды на клиентские счета. Так же происходит и с купонами по облигациям. Иногда налоги или их часть удерживаются при выводе средств клиентом с брокерского на банковский счет.

Обратный выкуп акций

Когда эмитент объявляет об обратном выкупе акций (buyback), акционер может как принять предложение о сделке, так и отказаться от него. Чтобы продать акции напрямую компании, клиенту нужно обратиться в свой депозитарий. Он передаст онлайн-заявку на выкуп и бумаги автоматически спишутся с вашего счета в обмен на деньги. Правда, иногда могут потребовать бумажное заявление. Выкуп обычно проводится по среднерыночной цене, но она может быть и выше.

Участие в голосовании акционеров

Владелец акций любой компании имеет право, но не обязан, принимать участие в решении важных вопросов, таких как слияние и поглощение, выплата дивидендов, назначение ключевых менеджеров и т.п.

Если вы хотите принять участие в голосовании, проще всего это сделать через сервис национального депозитария e-vote.ru . Можно также голосовать по почте или поручить это депозитарию.

Перевод активов при сделках вне биржи

Купить или продать ценные бумаги можно и напрямую заинтересованной стороне. В этом случае их нужно перевести со счета в депозитарии на счет покупателя. Стоимость такого перевода — в среднем 2000 руб. Процедура похожа на банковский перевод и может осуществляться через личный кабинет.

Сдача ценных бумаг в аренду

Депозитарий может сдавать бумаги клиента в аренду брокеру, который в свою очередь зарабатывает на курсовой разнице или передаче в аренду активов другим участникам торгов — инвестиционным компаниям, банкам, брокерам или другим своим клиентам. Эта комиссия окупает работу брокера и депозитария.

Хотя использование брокером ценных бумаг клиента в своих интересах является предметом обсуждений, такое заимствование — обычная практика для банков и финансовых компаний. В том числе зарубежных. С учетом того, что в последнее время ряд брокеров полностью отменил комиссии за сделку, доход от кредитования ценными бумагами клиента других структур остается чуть ли не единственным их способом зарабатывать прибыль.

Где же гарантия, что бумаги вернутся обратно на счет? С этой целью брокер заключает внебиржевую сделку РЕПО. Это операция продажи ценной бумаги с обязательством ее обратного выкупа. Все сделки РЕПО фиксируются профессиональным участником рынка ценных — репозиторием. Это может быть клиринговая организация, депозитарий, организация профессиональных участников рынка.

Что такое репозиторий

Кратко остановимся на связанном с депозитарием понятием «репозиторий». Основные направления деятельности репозитория – сбор и регистрация информации о производных финансовых инструментах и договорах РЕПО, заключенных на внебиржевом рынке. Репозиторий может выбрать только брокер. В русском языке есть некоторая путаница, поскольку встречается как написание «репозиторий», так и «репозитарий». Репозиторием называют и хранилище данных в более широком смысле, например хранилище файлов.

В России зарегистрировано два репозитория: ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» и ПАО «Санкт-Петербургская биржа».

С момента запуска отчетности по сделкам репозиторий НРД зарегистрировал свыше 17 млн. договоров стоимостью в 1 685 трлн руб.

Теперь представлять в репозиторий информацию обязаны следующие участники финансового рынка:

  • брокеры и дилеры
  • биржи
  • банки, страховые и кредитные организации
  • депозитарии, регистраторы и клиринговые компании
  • негосударственные пенсионные фонды
  • управляющие компании

Как выбрать надежный депозитарий

Новейшая российская история показала, что брокеры являются значительно более надежными финансовыми институтами, чем банки, банкротства которых в последние годы шли на многие десятки. У российских брокеров с 2000 года фиксировались единичные случаи банкротств, особенно повлекших проблемы с возвратом активов. Объясняется это не более сильной регуляцией ЦБ, а спецификой хранения ценных бумаг, в рамках которой продать их без ведома клиента и вывести деньги на чужие счета заметно труднее. И тут как раз стоит сказать спасибо депозитариям.

В результате по крайней мере первая десятка российских брокеров по объему ценных бумаг или торговому обороту в месяц выглядит достаточно надежной. Финам, БКС или Сбербанк брокер — риски банкротств этих брокеров невелики. Актуальный список ведущих операторов можно найти на сайте Московской биржи.

Что такое депозитарий и как он работает (виды). Примеры

Депозитарий ценных бумаг или где хранятся акции — что такое депозитарий и какими они бывают.

  • Aa
  • Aa
  • Aa

Возрождение в России биржевой торговли в 1990–1991 годах, происходило в условиях законодательного вакуума, торги на биржах не имели никаких законодательных запретов и ограничений. Первые законодательные акты появились в 1992 году. А становление такой биржевой структуры, как депозитарий закончилось только к концу века.

В свое время опыт использования депозитарной структуры на рынке ГКО (Государственные краткосрочные облигации), позволил сформировать учетные системы для корпоративного сегмента торговли биржевыми инструментами.

Что такое депозитарий и какие у него функции

Депозитарий – это компания, которая представляет собой учетную систему, призванную не только хранить ценные бумаги, но и учитывать права собственности на них.

С помощью подобных хранилищ значительно ускоряется биржевая торговля, так как активы клиентов (депонентов) находятся на специальных счетах депо, , а при совершении сделки, акции или другие инструменты переходят с одного счета на другой, при этом нет необходимости информировать регистратора, так как номинальным владельцем всех активов является учетная компания.

Дивиденды по всему объему хранящихся финансовых инструментов переводятся номинальному владельцу, который распределяет их среди депонентов в соответствии с количеством тех или иных акций, облигаций и т. д. В посреднические услуги входит и информационная поддержка клиентов – передача информации от эмитента к владельцу акций, возможна даже организация заочного голосования.

Основная масса документов, благодаря работе депозитариев, обращается на рынке в безналичном виде, но есть и бумажные документы: векселя и сертификаты (сберегательные, закладные и депозитные), они хранятся в учетной организации или в хранилище компании, с которой заключен договор о хранении.

Депозитарии различаются по нескольким признакам:

  • по виду предоставляемых услуг;
  • по характеру, выполняемых задач и функций;
  • по составу учредителей и клиентов.

Депозитарий акций

Обслуживать торговые операции на бирже призван депозитарий акций, иногда его называют – расчетным. Клиентами этой структуры являются физические и юридические лица – участники биржевых торгов, в числе учредителей профессиональные трейдеры (брокеры, дилеры) и кредитные учреждения. Основными задачами этой организации являются:

  • хранение и учет ценных бумаг;
  • учет перехода прав на активы;
  • распределение доходов среди депонентов;
  • контроль биржевых расчетных систем при заключении контрактов;
  • получение статуса номинального держателя в реестре;
  • получение и хранение информации об обременении финансовых инструментов.
Читать еще:  Как научиться работать на бирже

Расчетный депозитарий и кастодиан

Расчетный депозитарий оказывает стандартные услуги без учета персональных запросов клиента, в отличие от него кастодиальная организация (кастодиан) работает индивидуально с каждым депонентом. По его запросу кастодиан проверяет счета перед совершением сделки, если средств недостаточно, то возможна помощь кредитом в виде биржевых активов или валютных средств для заключения контракта. При расчете контрактов – поставка против платежа, структура получает подтверждение о его выполнении от системы клиринга.

В том случае, когда сделка совершается без участия клиринговой системы, кастодиальная организация обеспечивает выплату денежных средств за проданные акции.

Эмитенты получают поддержку корпоративных действий. Для всех клиентов доступны консультации по инвестированию с расчетом возможностей своего инвестиционного портфеля.

Персональный подход к каждому клиенту – это отличительная черта костодиальных депозитариев, но часть из них участвует в биржевой торговле, то есть являются брокерами или дилерами, а часть такой деятельностью не занимается или их брокерская деятельность ограничена операциями с государственными долговыми обязательствами, подобные ограничения связаны с тем, что структура не только обслуживает, но и контролирует инвестиционные и пенсионные фонды, ее называют – специализированный депозитарий.

В обязанности специализированной организации входит учет и хранение биржевых инструментов или иного имущества клиента и деятельность в качестве проверяющего. Спецструктура отслеживает все операции с активами фонда, контролирует получение адекватных сумм за изъятые из фонда ценности, а при покупке активов, проверяет соответствие сделки целям инвестиционного проекта.

Специализированный костодиан фиксирует все сделки управляющей компании, проверяет соответствие этих действий с нормативными актами трального Банка и с правилами обязательными для фондов. Чаще всего, его клиентами являются инвестиционные фонды – паевые и акционерные, а также негосударственные пенсионные фонды. Задачи, которые выполняет спецдепозитарий делают его посредником между регулятором и участниками торгов. В качестве учредителей костодианов специализированного и неспециализированного типов выступают коммерческие банки.

Интересный факт: в 90-х годах, когда в России происходило становление биржевых структур, именно зарубежные банки-костодианы оказали существенную поддержку этому процессу.

Центральный депозитарий

Причиной появления этого института стал увеличивающийся объем операций с ценными бумагами, появились проблемы с хранением и учетом финансовых документов, в 1989 году группа международных специалистов, известная как группа 30, опубликовала доклад с рекомендациями по улучшению систем расчета на биржах. В рекомендациях в том числе содержалось предложение о создании структуры ответственной за перевод финансовых инструментов в электронную форму.

Структура получила название – центральный депозитарий ценных бумаг, главной его задачей стал перевод всех видов активов в электронную форму, некоторые бумаги превратились в электронную запись на счете депо (дематериализация), а некоторые сохранились в бумажном виде в хранилище центрального депозитария, но права на них подтверждаются счетом депо владельца (иммобилизация).

Центральная структура имеет максимально широкий перечень инструментов, на которые открываются счета депо. В стране могут существовать несколько таких организаций, каждая из которых отвечает за определенный регион.

В России статус национального центрального депозитария присвоено компании НРД, работающей в группе «Московская биржа», у этой организации внушительный список услуг для российских и иностранных участников торгов, статус компания подтверждает своей надежностью и стабильностью, обеспеченной огромными финансовыми резервами.

Здание Национального Расчётного Депозитария

Для подобных рыночных институтов, имеющих национальное значение, на законодательном уровне разработан этический кодекс, в его основе:

  • соблюдение профессиональных этических норм;
  • профилактика конфликта интересов;
  • исключение случаев использования сотрудниками закрытой информации;
  • охрана коммерческой тайны.

Соблюдение всех пунктов кодекса обязательно для всех должностных лиц и рядовых работников.

Субдепозитарий

Субдепозитарий – это организация, основная задача которой – учет прав клиентов на облигации по счетам депо, она же осуществляет перевод облигаций между счетами согласно договору с инвестором.

У субдепозитария открыт корреспондентский счет депо в головной организации, в котором учтен весь объем облигаций.

По сути, субдепозитарий – это дилер, то есть профессиональный участник биржевых торгов, работающий с облигациями.

Депозитарий и его роль на рынке ценных бумаг

Результат инвестирования во многом зависит от выбора брокера и его тарифного плана. Для сравнения мы изучаем условия и комиссии брокеров. В них всегда фигурирует словосочетание «услуги депозитария». Давайте разберёмся, что такое депозитарий и какие услуги он оказывает.

Что это такое депозитарий и как он работает

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Для того чтобы торговать ценными бумагами на бирже, инвестор обращается к услугам брокерской компании. Большинство крупных брокеров имеют две лицензии от ЦБ: на брокерскую и на депозитарную деятельность. Наряду с ними на рынке работают и брокеры, пользующиеся услугами сторонних депозитариев, т. к. своего не имеют.

Общее понятие о депозитарии

Депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг. Его основные функции – ведение учёта и оформление передачи прав собственности на ценные бумаги. Во многих источниках к депозитарной деятельности относят также хранение сертификатов на ценные бумаги. В настоящее время это уже неактуально, поскольку сертификаты предусмотрены только на документарные ценные бумаги, которых практически не осталось.

За рубежом существуют также так называемые кастодианы или кастодиальные банки. По сути, они выполняют те же функции, что и депозитарии, но на значительно более высоком уровне, с точки зрения информационного, юридического и сервисного обслуживания клиентов. В России понятие «кастодиан» пока не прижилось, оно не прописано в законодательстве. Тем не менее у профессионалов есть ряд требований, которым должен удовлетворять кастодиан. Одно из них – соответствие зарубежным аудиторским стандартам, например, SSAE16, принятым в США. В России первым независимым кастодианом стала группа компаний Инфинитум. Среди его клиентов – брокерские и управляющие компании, ПИФы, негосударственные пенсионные фонды и другие профессиональные участники рынка.

Как работает депозитарий на фондовом рынке

У брокера открываются два счёта:

  1. Брокерский – для денежных средств;
  2. Депозитарный – для ценных бумаг.

В процессе торговли права собственности на бумаги переходят от одних инвесторов к другим. Если когда-то ценные бумаги имели документарный вид, то в настоящее время они не обладают каким-либо физическим носителем. Это информационная запись, в которой отражены параметры актива (эмитент, номинал, код ISIN и т. д.), а также его владелец.

Отношения между депозитарием и инвестором, называемым депонентом, строятся на основе депозитарного договора. В этом документе обязательно должны быть прописаны такие условия, как порядок отдачи распоряжений клиента депозитарию и способ их исполнения, включая отведённые на это сроки, а также система выплаты депозитарием дохода по ценным бумагам. Взаимодействие инвестора с брокером и депозитарием схематически показано на рисунке.

Традиционный отзыв о брокере Captrader

Отзывы инвестора о брокере Captrader

В то время как бумаги инвестора находятся на учёте в депозитарии, в реестре акционеров эмитента у депозитария открыт лицевой счёт со статусом «номинальный держатель». При этом депозитарий не имеет на акции каких-либо прав и не может проводить торговые операции без распоряжения владельца. Учёт прав собственности на акции ведётся депозитарием на клиентском счёте депо, владелец которого называется депонентом. Клиентских счетов депо в депозитарии может быть любое количество, но все они вместе для акционерного общества выступают как один и тот же лицевой счёт депозитария, на котором учтено определённое число акций. В отличие от лицевого счёта депозитария, открытого в реестре эмитента, на котором учитываются бумаги только этого эмитента, на счёте депо могут быть учтены все бумаги, находящиеся в собственности депонента.

Крупнейшим депозитарием России является небанковская кредитная организация АО «Национальный расчётный депозитарий» (НРД). Почти 100% капитала НРД принадлежит АО «Московская биржа». Помимо расчётно-депозитарных услуг, НРД присваивает ценным бумагам международные идентификационные коды ISIN. Кроме того, он ведёт полный учёт всех выпусков ОФЗ, а также абсолютного большинства выпусков региональных облигаций. В случае когда в реестре акционеров для НРД открыт счёт номинального держателя, никакой другой депозитарий не должен иметь в этом реестре счёт такого же типа. Он может открыть его только у самого НРД.

В процессе торговли акциями права собственности на них передаются от одних депонентов к другим с внесением соответствующих изменений в записи на счетах депо. При передаче прав собственности от одного депонента к другому в пределах одного лицевого счёта, принадлежащего депозитарию, в реестре акционеров операции не отражаются, т. к. общее число акций на лицевом счёте остаётся без изменений. Конкретные собственники акций, зарегистрированных в депозитарии, держателю реестра (он называется регистратором) неизвестны. Если же при смене владельца акция переводится на счёт депо, открытый в другом депозитарии, эта операция отражается в реестре акционеров, т.к. меняется состояние лицевых счетов. Процесс покупки акции с зачислением её на счёт депо схематически показан на рисунке.

Незадолго до выплаты дивидендов проводится обновление реестра акционеров. При этом регистратору теоретически необязательно иметь информацию о каждом владельце. В частности, в отношении номинального держателя ему важно знать лишь общее число акций, учтённых на его счетах депо, чтобы начислить необходимую сумму дивидендов.

Оперативный учёт владельцев акций – прерогатива депозитария. Есть, однако, ситуация, когда регистратор должен запрашивать у депозитария персональные данные на каждого акционера: в период подготовки общего собрания акционеров. Вначале АО запрашивает информацию у регистратора, а тот при необходимости обращается к номинальным держателям акций. Акционер может принять участие в собрании акционеров, поручив голосование от своего имени депозитарию.

В настоящее время АО с числом акционеров более 50 не имеет права самостоятельно вести реестр акционеров. Оно обязано пользоваться услугами независимого лицензированного регистратора. В таблице показаны функции и различия между регистратором и депозитарием.

Коррекция на фондовом рынке: как отличить от кризиса

Сейчас на рынке коррекция или уже кризис?

При выплате купонов и дивидендов по ценным бумагам эмитент вначале переводит средства в НРД, который распределяет их по другим депозитариям для дальнейших расчётов с депонентами. При этом депозитарии выступают как налоговые агенты. Это касается как уплаты подоходного налога с физических лиц, так и налога на прибыль с юридических лиц. Во избежание двойного налогообложения НРД удерживает налоги в бюджет РФ с иностранных граждан и организаций. Взаимодействие НРД с прочими депозитариями, а также регистраторами схематически показано на рисунке ниже.

Читать еще:  Регулирование ценных бумаг

Где лучше держать акции: в депозитарии или в реестре?

Поскольку депозитарий – профессиональный участник рынка, требования к нему довольно жёсткие. Так, по российскому законодательству, помимо лицензии, депозитарий должен иметь аттестаты от ЦБ как минимум у пяти сотрудников. Кроме того, деятельность депозитария регулярно проверяется ЦБ. И всё же, абсолютной гарантии безопасности активов быть не может.

Риски, связанные с хранением бумаг в депозитарии

У начинающих инвесторов часто возникают вопросы о преимуществах и недостатках учёта ценных бумаг в реестре и в депозитарии. В большинстве случаев это зависит от задач, стоящих перед инвестором. Если инвестиционная стратегия связана с долгосрочным накоплением бумаг («купить и забыть»), предпочтительной может оказаться регистрация прав собственности на бумаги непосредственно в реестре эмитента. Основной аргумент в пользу этого подхода – защита от потенциального банкротства брокера, а также от риска, связанного с совершением сделок РЕПО.

Предположим, клиент брокерской компании намерен совершить маржинальную сделку с ценными бумагами, которых у него нет. Для этого брокер кредитует его бумагами, которые занимает у других клиентов. В случае форс-мажора (тонкий рынок, неожиданное происшествие, связанное с компанией-эмитентом), может возникнуть дефицит определённых бумаг на рынке, из-за чего инвестор временно или окончательно потеряет доступ к своим активам. Подобные случаи – редкость, но их вероятность всё же не равна нулю. Например, в конце 2014 г. своих акций лишились многие из клиентов российского брокера «МФЦ». Руководство этой компании в сговоре с депозитарием «Ингосдеп» неоднократно осуществляло крайне рискованные операции с бумагами клиентов, не ставя их в известность.

Акции Газпрома: что должен учесть инвестор

Будущее акций Газпрома: перспективы печальны

Чтобы полностью предотвратить подобные ситуации, следует передать учёт ценных бумаг со счёта депо в реестр эмитента. Ещё одно преимущество отказа от услуг депозитария – экономия средств при долгосрочном инвестировании, когда торговые операции могут не совершаться годами. Несмотря на то что ряд депозитариев (например, депозитарий Газпромбанка) не берут отдельную комиссию за свои услуги, в общем случае они платные, либо оплата депозитария заложена в торговые комиссии или абонентскую плату за ведение брокерского счёта.

Ещё один вид рисков, связанный с хранением бумаг в депозитарии, – отзыв лицензии у брокера со стороны ЦБ. В этом случае инвестор не теряет бумаги, но вынужден переводить их в другой депозитарий, а по сути, переходить на обслуживание к иному брокеру. Кстати, в случае отзыва лицензии брокер обязан проинформировать всех клиентов за месяц до прекращения своей деятельности.

Главное преимущество депозитария перед реестром

Основной плюс учёта ценных бумаг в депозитарии – оперативность совершения сделок купли-продажи. Кроме того, благодаря доступу к биржевой ликвидности, такие сделки могут совершаться по более выгодным ценам, чем по двустороннему договору между покупателем и продавцом. Депозитарий осуществляет брокерские услуги по поручению инвестора с отражением всех коммерческих операций до завершения торговой сессии. Продажа акций, учтённых на счёте депо, может иметь лишь одно затруднение: если покупатель по каким-либо основаниям не желает связываться с депозитарием. В таком случае для совершения сделки покупатель должен будет предварительно открыть в реестре акционеров лицевой счёт со статусом «владелец». Для этого ему необязательно изначально обладать акциями эмитента.

Оформление купли-продажи ценных бумаг через реестр

Совершение биржевых сделок купли-продажи ценных бумаг напрямую через реестр акционеров не предусмотрено российским законодательством. Совершение заранее оговорённых сделок между конкретным покупателем и продавцом требует оформления передаточного распоряжения, которое нужно подать регистратору. В документе, в частности, указываются:

  • личные данные продавца бумаг;
  • наименование и число бумаг;
  • статус продавца (владелец или номинальный держатель);
  • данные лица, на счёт которого переводятся бумаги и пр.

Переход прав собственности на бумаги оформляется регистратором в течение 3 дней.

Заключение

Осветить все вопросы, связанные с деятельностью депозитария, в одной статье невозможно. К счастью, этого и не требуется. Все нюансы, касающиеся конкретного депозитария, тарифы и документы для скачивания, как правило, доступны на сайте брокера или самого депозитария, если он оказывает независимые услуги. Надеюсь, такие академические статьи полезны для читателей блога. Напишите, нужно ли вообще затрагивать здесь базовые темы фондового рынка. Жду вашего мнения в комментариях.

Депозитарий на рынке ценных бумаг

В настоящее время акции и облигации существуют в основном в бездокументарной (электронной) форме. Покупая ценные бумаги на фондовых рынках, физически покупатель их не видит. Право собственности на активы фиксируется с помощью цифрового кода специальным хранилищем – депозитарием. Подобные хранилища значительно ускоряют биржевую торговлю, так как ценные бумаги клиентов хранятся на счетах-депо, а когда осуществляется сделка, активы переводятся с одного на другой счёт. При этом отпадает необходимость информирования регистратора, так как номинально владеет всеми активами учётная компания.

При заключении договора с брокером, открываются два счёта:

  1. Брокерский, на котором хранят денежные средства.
  2. Депозитарный, где учитывается информация о приобретённых ценных бумагах, их наименование и количество.

Депозитарий является электронным хранилищем данных, подтверждающих право владения ценными бумагами. Другими словами, это сервер, фиксирующий операции и смену владельцев активами на фондовых рынках. Депозитарий работает по схеме, напоминающей безналичные банковские счета. Владелец совершает разнообразные операции: пополняет счёт, снимает деньги, осуществляет покупки и переводы. На депозитарном счёте меняются лишь цифры, которые отражают итоговый остаток.

На территории России функционирует более 400 депозитариев. Большинство из них – обособленные подразделения, владельцами которых являются брокерские или управляющие компании. Чтобы вести депозитарную деятельность, компания должна иметь лицензию Центрального банка РФ.

Благодаря депозитариям, большинство документов обращается на фондовых рынках в безналичной форме, но существуют и бумажные документы: сертификаты и векселя (депозитные, закладные, сберегательные). Хранением таких документов занимается учётная организация или хранилища компании, с которой заключён договор.

Депозитарии классифицируются по:

  • виду предоставляемых услуг;
  • характеру выполняемых функций и задач;
  • составу учредителей и пользователей.

Существует несколько типов российских депозитариев:

  1. Брокерские.
  2. Специализированные.
  3. Централизованные.
  4. Депозитарии-кастодианы.

Немного подробнее о каждом из типов:

В схеме организации торгов Московской биржи принимает участие ещё один участник – Национальный расчётный депозитарий. Это «супердепозитарий», обслуживающий всех профессиональных участников на рынке ценных бумаг: отечественные банки, финансовые и брокерские компании. НРД России осуществляет:

  • хранение глобальных сертификатов;
  • депозитарный учёт всех выпусков ОФЗ (облигаций федерального займа);
  • 99% выпусков региональных и корпоративных облигаций и пр.

Собственник национального депозитария – Московская биржа. Здесь хранится более 15 000 выпусков ценных бумаг, стоимость которых примерно 40 трлн. р. В национальном депозитарии хранятся данные о принадлежности ценных бумаг каждому депозитарию (обезличенно), тогда как остальные депозитарии хранят информацию о владельцах ценных бумаг.

Функции

Основной функцией депозитариев является хранение ценных бумаг. Однако, их деятельность этим не ограничивается, и они выполняют другие функции:

Использование брокерами ценных бумаг клиентов в собственных интересах очень активно обсуждается. Однако, заимствование активов клиентов является обычной практикой банков и финансовых организаций.

Для гарантии возвращения ценных бумаг владельцу брокером заключается сделка РЕПО, которая считается операцией по продаже ценной бумаги с обязательством её выкупа обратно. Все подобные сделки фиксирует профессиональный участник рынка ценных бумаг – репозиторий

Репозиторий

Понятие «репозиторий» тесно связано с депозитарием. Репозиторием могут быть клиринговые организации, депозитарии, организации профессиональных участников фондового рынка. Основное направление его деятельности заключается в сборе и регистрации информации относительно производных финансовых инструментов и договоров РЕПО, которые заключены вне биржевого рынка.

Репозиторий может выбирать лишь брокер. С начала деятельности репозиторием НРД зарегистрировано более 17 миллионов договоров стоимостью превышающей 1,5 трлн.р. Сведения в репозиторий должны в обязательном порядке представляться следующими участниками фондового рынка:

  • брокерами и дилерами;
  • биржами;
  • банками и кредитными организациями;
  • депозитариями, регистраторами и клиринговыми компаниями;
  • негосударственными пенсионными фондами;
  • управляющими компаниями.

Выбор

Согласно новейшей российской истории, брокеры являются более надёжным финансовым институтом, чем банки, которые часто становились банкротами. Среди брокеров с начала XXI века зафиксированы единичные банкротства, повлекшие возврат активов. Это объясняет не более сильная регуляция ЦБ, а специфика хранения ценных бумаг, которая затрудняет продажу активов на сторону и вывод денег на другие счета. И в этом заключается большая заслуга депозитариев.

Достаточно надёжно по объёму активов и ежемесячному торговому обороту выглядит первая десятка брокеров. На официальном сайте Московской биржи можно ознакомиться с актуальным списком ведущих российских брокеров. Однако, если Центробанк отзовёт лицензию у брокера, необходимо подать заявку в его депозитарий с просьбой перевести свои бумаги в другое хранилище.

Выбор надёжного депозитария для хранения ценных бумаг является важной задачей для потенциальных клиентов – инвесторов и эмитентов, которые предпочитают высокую надёжность, как головной компании, так и её партнёров.

Видео по теме:

Существенно повлиять на выбор может анализ операционных рисков, которые являются показателем квалификации и профессионализма сотрудников. Команда профессионалов делает минимум ошибок, отчёты характеризуются полнотой и чёткостью, а проблемы решаются быстро и своевременно. На перспективность компании указывает уровень инвестиций и наличие эффективной стратегии развития.

Стоимость услуг

Содержание собственного депозитария предполагает финансовые расходы брокера, которые логичнее переложить на клиентов. Даже когда в тарифах брокерской компании нет графы «оплата депозитария», это не означает, что клиент за него не платит. Услуги по хранению активов могут быть включены в торговую комиссию или в ежемесячную минимальную плату, которую платят брокеру инвесторы и трейдеры. Оплата депозитария, которая указывается в тарифах, может быть:

  1. Фиксированной. Если в течение отчётного периода совершается хотя бы одна сделка, плата составляет от 100 до 300 рублей в месяц. Если сделок нет, плата отсутствует.
  2. Минимальной. Плата не зависит от наличия сделок. Ежемесячно взимается определённая сумма, которая обычно составляет около 0,005 — 0,01% от стоимости инвестиционного портфеля, но не меньше 100 – 300 руб. в год. У некоторых брокеров оплата хранения активов составляет 100 – 200 руб. в месяц.
  3. Если на брокерском счёте находится сумма, превышающая 50 — 100 тыс. руб., плата за депозитарий может не взиматься.
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector