Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Эмиссионные ценные бумаги

Виды ценных бумаг — сходства и отличия эмиссионных и неэмиссионных

При изучении рынка ценных бумаг я все глубже погружался в тему, постепенно открывая для себя различные их виды, площадки в виде бирж и внебиржевые рынки. Во время одного из таких погружений в обучение с удивлением обнаружил вид неэмиссионных ценных бумаг. Изучение данного класса в сравнении с эмиссионными помогает лучше понять рынок ценных бумаг и их оборот.

Определение и виды ценных бумаг

К ценным бумагам относятся документы, определяющие и закрепляющие права их владельцев, которые могут быть имущественными, денежными и другими. Ценные бумаги классифицируются по:

  • времени оборота;
  • форме выпуска;
  • территориальной принадлежности;
  • способам передачи;
  • необходимости регистрации;
  • возможности получения прибыли;
  • рискам;
  • эмитенту.

Они могут быть краткосрочными, бессрочными, долгосрочными, бумажными, электронными, без обязательной регистрации, государственные, коммерческие, доходные, инвестиционные и многие другие.

Бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что не присутствуют на бумажных носителях, а представлены только в специальных электронных реестрах. Ведением баз данных занимаются аккредитованные профессиональные организации-реестродержатели (или регистраторы).

В зависимости от назначения и условий применения каждая ценная бумага содержит определенный набор данных, среди них выделяют:

  • номинал;
  • права;
  • форма выпуска;
  • сведения об эмитенте;
  • подтверждающие подлинность штампы, печати, подписи.

Эмитентом называют организацию, осуществившую выпуск данной конкретной бумаги. В роли эмитента могут выступать как юридические лица, так и государство в лице министерств, муниципальных учреждений, субъектов федерации. Несмотря на фактическое наличие эмиссии для каждой ценной бумаги, существует следующая условная классификация:

Они отличаются не наличием или отсутствием непосредственно выпуска (этого никак не избежать), а именно в порядке осуществления эмиссии и последующем процессе оформления. Первые являются куда более распространенным видом, нежели вторые. Эмиссионные – массовый вид, а неэмиссионные – специфический.

Эмиссионные

Эмиссионным ЦБ характерна массовая эмиссия, после которой они будут котироваться на организованной площадке. Определяют и закрепляют неизменный объем прав, который не зависит от временных рамок. Все сопутствующие процедуры, связанные с эмиссией и передачей, регулируются специальными нормативно-правовыми актами.

Эмиссионные бумаги могут одновременно являться и бездокументарными, главное, чтобы они обладали определенными характерными признаками:

  • закрепляли установленные права;
  • права должны удовлетворяться по факту владения;
  • размещаться при помощи выпуска, где выпуск – все ценные бумаги по одному эмитенту;
  • объемы и сроки предоставляемых прав неизменны в пределах одной эмиссии.

Выделяется два класса эмиссионных ЦБ:

Для первых характерна регистрация номинальных владельцев в специализированных реестрах, в которых по запросу эмитент в праве получить данные обо всех владельцах. Смена владельца требует и корректировки данных в реестре. Для бумаг на предъявителя особая процедура идентификации держателя не требуется.

Среди самых распространенных ценных бумаг выделяются:

Акции – долевые эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие и закрепляющие право номинального держателя на получение части прибыли предприятия. Часть пропорциональна доле во владении – для владельцев обыкновенных акций, владельцы привилегированных имеют определенное значение. Также номинальные держатели обыкновенных акций могут принимать участие в управлении предприятием через собрание совета директоров. Дополнительным преимуществом и основным способом извлечения доходов по акциям является их торговля на бирже.

Облигации – долговые ЦБ, закрепляющие право на получение фиксированного дохода в течение определенного срока для номинального владельца: до момента погашения купона. Опцион закрепляет право на приобретение в указанный срок при установленных обстоятельствах по заданной цене.

Неэмиссионные

Выпуск неэмиссионных ценных бумаг происходит при возникновении потребности и каждый раз решение принимается специально. Они не выпускаются массово, а также не требуют прохождения регистрационных процедур. Каждая подобная бумага обеспечивает и фиксирует объем предоставляемых прав в индивидуальном порядке. Они свободнее и проще в обращении, потому что не требуют привлечения посредников.

Виды неэмиссионных ценных бумаг:

Вексель – неэмиссионная ценная бумага, обязывающая указанного плательщика выплатить определенную сумму владельцу при наступлении установленных событий. Для каждого векселя указываются некоторые данные:

  • отметка;
  • сумма;
  • данные о плательщике;
  • данные о владельце (получателе);
  • место и срок платежа;
  • дата оформления;
  • подпись.

Существует два вида векселей: простые, переводные. Во втором виде задействуется третья сторона.

Чеки характеризуются обязательством выплаты чекодержателю указанной суммы, а непосредственно выплату осуществляет банк. Бывают расчетные и денежные. При использовании расчетных сумма просто переводится со счета на счет, а при применении денежных происходит выдача суммы наличными.

К сфере товарных взаимоотношений относится коносамент, который подтверждает права на распоряжение указанным грузом: погрузка, разгрузка, получение, перевозка. Все это осуществляется в рамках международной деятельности. Международное использование определяет строгость и стандартизацию требований к оформлению и обороту.

Сертификат является разновидностью вклада и дает право на получение выплаты после периода действия. Бывают депозитные (действуют до года) и (действие до трех лет), а также именные и на предъявителя, процентные, дисконтные. Они могут переуступаться другим лицам.

Сходства и отличия

Независимо от разновидности ценные бумаги имеют определенный набор общих свойств, которые выделяют их как класс:

  • доступ;
  • оборот;
  • стандартизация и серийность;
  • признание;
  • документирование;
  • ликвидность;
  • риск.

Держатели одинаковых ценных бумаг имеют одни и те же права, а выпуском могут заниматься частные компании и государство.

Эмиссионные ценные бумаги наделяют одними и теми же правами своих владельцев, что не зависит от даты приобретения. Неэмиссионные же могут предоставлять разные условия даже при условии выпуска в один и тот же срок. Связано это с специальными условиями эмиссии и обращения.

Читать еще:  Обучение игры на бирже

Эмиссионные ценные бумаги и их виды

Современный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как гигантскую по своим размерам и разнообразию инструментов индустрию капитала, не имеющую границ.

Тем, кто только начинает изучать рынок ценных бумаг или присматривается к нему, для того, чтобы начать инвестировать, довольно сложно разобраться во всем этом обилии классификаций, терминологий и определений, которыми, можно сказать, переполнены все доступные информационные ресурсы – начиная от вузовских библиотек до инвестиционных интернет-порталов. Для того, чтобы применять на практике (зарабатывать на фондовом рынке, например), все эти знания при небольшом усилии можно свести к нескольким кратким и емким положениям и аксиомам, которые должен знать любой, кто собирается иметь дело с ценными бумагами.

Одной из таких базовых цепочек знаний о финансовых рынках является классификация ценных бумаг, от которой непосредственно зависит правильный и соответствующий поставленным целям выбор финансового инструмента. Для целей как трейдинга, так и инвестирования, очень важно иметь представление о происхождении ценной бумаги и ее правовом статусе, которые являются главным элементом такого понятия как ликвидность ценной бумаги, напрямую связанного с определениями «эмиссия» и «эмитент».

Сущность понятия «эмиссионная ценная бумага»

В первую очередь, должна быть дана общая характеристика ценной бумаги, которая представляет собой документ, являющийся эквивалентом стоимости материального объекта (товара, коммерческих отношений и денег) на основе установленного договора между лицами, использующими ценную бумагу для делового оборота. Как видно из этого сущностного определения, одной из главных составляющих ценной бумаги является понятие договора.

В этом собственно и состоит главная особенность ценных бумаг. В зависимости от того, кто их выпустил, каким образом обеспечены права покупателя (держателя) этой ценной бумаги и на основе каких соглашений установлены правила ее оборота, и определяется стоимость ценной бумаги как элемента доверия между контрагентами.

Если, например, ценная бумага выпущена (эмитирована) компанией, которая не вызывает определенного доверия на рынке, то естественно, что рынок оценит ее стоимость как ничтожную. Или наоборот, если ценная бумага выпущена правительством супердержавы (с гарантией начиная от банковской системы до авианосной группировки), то такая ценная бумага будет очень востребованной.

Таким образом, можно констатировать, что эмиссионная ценная бумага –это документ, подтверждающий заключенные в нем имущественные права, выпущенный в обращение согласно определенным правилам и закрепленным в соответствующих договорах или законодательных актах.

Для того, чтобы четко представлять, чем отличается эмиссионная ценная бумага от других, следует ориентироваться на определенные формальные признаки, используя которые можно делать вывод о статусе финансового инструмента.

Для этого существует определенная характеристика эмиссионной ценной бумаги:

  1. Строгая процедура выпуска (эмиссия) которая регламентирована актами государственной власти (в лице Центрального банка), в том числе обязательная регистрация.
  2. Осуществление эмиссии ЦБ в составе определенного пакета
  3. Эмиссия происходит путем размещения на открытых рынках (в большинстве случаев на биржах фондового рынка) или публичной подписки через кредитные организации. Понятие эмиссия достаточно полно раскрывается через изучение национального законодательства страны обращения ценных бумаг.
  4. В отличие от неэмиссионных (см. Неэмиссионные ценные бумаги: что это такое), ценные бумаги эмиссионные могут иметь бездокументарную форму выпуска, как, например, опционы или фьючерсные контракты.
  5. Эмиссионные Финансовые активы могут свободно обращаться как на биржевых площадках, так и вне их.

Основные виды эмиссионных ценных бумаг

Как уже было сказано выше эмиссионными ценными бумагами являются финансовые документы, которые вправе выпускать компании и организации, прошедшие специальные процедуры государственной регистрации и имеющие статус публичных субъектов.

Непосредственно к эмиссионным ценным бумагам относятся:

  1. Акции публичных компаний и корпораций, чьи акции прошли процесс эмиссии и могут торговаться как на фондовых биржах, так и в рамках обычного коммерческого оборота
  2. Корпоративные долговые обязательства. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги — это, прежде всего, облигации и некоторые формы векселей.
  3. эмиссионные долговые ценные бумаги в виде облигаций государственных и муниципальных органов власти. Эти финансовые инструменты, предназначенные для привлечения средств инвесторов с целью реализации общественно значимых проектов, могут иметь свою специальную форму эмиссии.
  4. Производные ценные бумаги. Эмиссионные ордерные ценные бумаги – это, прежде всего, различные виды опционов и фьючерсов, широко используемых для различных торговых операций (в основном для операций страхования рисков или хеджирования)
  5. Некоторые виды векселей. В настоящее время вопрос: является ли вексель эмиссионной ценной бумагой, определяется конкретными целями и видами выпуска (эмиссии). В практике случаи, когда вексель является эмиссионной ценной бумагой, довольно редки. Такой метод привлечения долгового финансирования используется, например, банками, когда на рынок выпускается большой пакет (одним траншем) векселей для кратковременного погашения собственных обязательств (например, кассового разрыва, выплаты по искам или для срочного выкупа с рынка своих собственных акций).

Общее понятие эмиссии и порядок ее проведения

Приведенные выше виды эмиссионных ценных бумаг, акции и облигации (и их производные) являются доминирующими на рынке ценных бумаг, поскольку сама процедура эмиссии предполагает определенную проверку эмитента (его платежеспособность по долгам, общее финансовое состояние и т.п.).

В общем виде размещение эмиссионных ценных бумаг производится через специальные и четко регламентируемые процедуры, определяемые законодательством:

  • Принятие решения о выпуске утверждается, например, общим собранием акционеров, которые принимают решение путем прямого тайного голосования. Это решение, оформленное соответствующим образом, является необходимой формальной процедурой подготовки «Проспекта эмиссии»
  • Проспект эмиссии, прошедший аудит и государственную регистрацию, является документом, который определяет всю техническую и юридическую стороны процесса.
  • Андеррайтинг, процедура IPO— это сама технология эмиссии, которая начинается от формирования списков клиентов среди потенциальных инвесторов до размещения пакета акций на фондовой бирже.
  • Весь процесс размещения обязательно проходит государственную регистрацию, что является именно тем фактором, который определяет ликвидность ценной бумаги, а значит и уровень доверия к ней.
Читать еще:  Фондовая биржа с чего начать

Поскольку эмиссионные ценные бумаги — это очень важный элемент финансовой системы, то столь затратная и тщательная подготовка ценных бумаг к выходу на рынок является гарантией того, что работа этой тонко настроенной структуры не будет нарушена попаданием на рынок некачественных (очень рискованных) активов.

В завершение этой статьи имеет смысл сказать несколько слов о том, что эмиссионные и ценные бумаги других видов и классов являются эффективными инструментами управления капиталом и его приумножения. Однако для того, чтобы действительно получать от их использования прибыль (а риски на фондовом рынке не меньше, чем в обычной коммерции), необходимо хорошо разбираться в качестве ценных бумаг и стремиться к инвестированию только в те, которые действительно принесут прибыль, а не разочарование.

Эмиссионные ценные бумаги: виды, формы, признак эмиссионной ценной бумаги

Понятие «ценная бумага» можно рассматривать с экономической и юридической точек зрения. В ГК РФ прописано, что это документ установленной формы, удостоверяющий имущественные права держателя на долю в предприятии. Как экономическая категория, ЦБ имеет ряд обособленных характеристик. Их классификация помогает раскрыть суть, виды и правила обращения.

Ценная бумага — это сертификат, удостоверяющий права владельца на имущество, реализация или передача которых осуществляется только при предъявлении документа. Ярким примером является акция. Держатель сертификата имеет право получить часть прибыли организации и активов в случае ее ликвидации. Как юридическая категория, ЦБ удостоверяет права владения, управления, передачи или получения собственности.

Признак эмиссионной ценной бумаги:

  • закрепляет совокупность прав;
  • эмитируется выпусками;
  • имеет одинаковые объемы, сроки реализации прав вне зависимости от времени покупки сертификата.

Как экономическая, она характеризуется ликвидностью, доходностью, курсом, надежностью. Сертификаты эмитируют (выпускают), продают и покупают, а также погашают (аннулируют).

Грамотно составленная классификация признаков позволяет правильно организовать учет операций с ЦБ, контролировать их движение и эффективно использовать в обращении.

Эмиссионные ценные бумаги и эмиссионная деятельность

В ст. 143 ГК РФ представлен список сертификатов, которые выпускаются крупными партиями на специальных бланках с обязательными реквизитами. Эмиссионными ценными бумагами являются акции, облигации, чеки, сберегательные сертификаты, коносаменты. Рассмотрим их детальнее.

Акции — это ЦБ, закрепляющие права держателя на получение части дохода в виде процентов и участие в управлении организацией.

Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие право владельца в указанный в документе срок получить номинальную стоимость сертификата и зафиксированный процентный доход.

Депозитный сертификат – это свидетельство банка в письменной форме о вкладе средств, удостоверяющее право держателя по истечении определенного срока получить обратно деньги, а также процентное вознаграждение.

Коносамент – это документ, в котором содержатся условия договора перевозки груза.

Неэмиссионные ЦБ

Вексель — это долговое обязательство, дающее владельцу право требовать с лица, акцептовавшего документ, уплаты оговоренной суммы в указанный срок.

Чек – это ценная бумага, содержащая распоряжение банку выплатить указанную сумму.

Складское свидетельство – это бумага, подтверждающая заключение договора хранения товаров.

Варрант — это документ, дающий владельцу право на приобретение ЦБ компании в течение указанного срока по оговоренной цене.

Ваучеры – это сертификаты, подтверждающие право владельца на часть государственной собственности.

Опцион – это договор, по которому одна из сторон имеет право в течение указанного срока приобрести (продать) актив по установленной цене, с уплатой за это право премии.

Фьючерс – это стандартный договор купли-продажи актива в указанный срок в будущем по зафиксированной цене.

Депозитная расписка — это свидетельство косвенного владения ЦБ иностранных фирм, которые находятся на депозите в банке страны-эмитента.

Отличия

Все рассмотренные виды эмиссионных ценных бумаг эмитируются предприятиями или госорганизациями в больших количествах с равными (в одном выпуске) сроками реализации прав. В отличие от них, неэмиссионные ЦБ выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Например, если по привилегированным акциям предусмотрено начисление дохода один раз в квартал, то не важно, когда именно их выкупят на рынке (в течение одного дня или одного месяца). Все держатели одного типа ЦБ будут получать доход одновременно. А вот если предприятие выписывает в один день два векселя двум разным контрагентам, то сумма и сроки погашения в них будут разные.

Нюансы обращения

Формы эмиссионных ценных бумаг:

  • документарная – данные владельца указываются в сертификате;
  • бездокументарная – данные владельца отображены в реестрах или в записях по счету ДЕПО.

Все ЦБ отличаются между собой порядком передачи прав. Сертификаты на предъявителя вступают в силу после их вручения. Лицо, выдавшее ЦБ, несет ответственность только в случае предоставления фальшивого документа. Все претензии предъявляются к эмитенту. Переход прав на именной бездокументарный сертификат осуществляется с момента внесения данных по лицевому или счету ДЕПО приобретателя. В случае с документарной ЦБ – с момента передачи сертификата. По ордерным документам переход прав осуществляется с помощью передаточной надписи и подписи индоссата.

Все эмиссионные ценные бумаги дают возможность владельцам получать постоянный или процентный доход. Держатели обычных акций получают доход в зависимости от уровня прибыли организации за отчетный период. Держатели привилегированных ЦБ получают доход постоянно, но в зафиксированном размере.

Читать еще:  Валютная биржа это

Эмиссионные ценные бумаги могут находится в обращении от 1 года до 30 лет. Бессрочные сертификаты ограничены сроком существования эмитента.

Экономические отношения участников по вопросам выпуска и обращения сертификатов реализуются на рынке ЦБ. Здесь через рассмотренные финансовые инструменты происходит перераспределение денежных средств. На сегодняшний день эмиссионные ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме. Фиксация прав осуществляется в специальном реестре, а сам сертификат физически отсутствует.

Через РЦБ, как часть финансового рынка, осуществляется накопление, концентрация, централизация и перераспределение капиталов. Через внутренние источники (амортизация и реинвестирование прибыли) предприятия могут привлечь в среднем 50-75 % от необходимого объема финансовых ресурсов. Оставшаяся потребность покрывается за счет кредитов и капитала с РЦБ. Чтобы получить доход от продажи, нужно найти покупателя. Но капитал можно вложить в валютный рынок, покупку недвижимости или на банковский депозит. То есть РЦБ должен быть привлекателен для инвестора – приносить доход, соизмеримый с уровнем риска, который облагается меньше, чем прибыль, полученная с других рынков.

В развитых странах в фондовый рынок инвестируется примерно 25-30 % средств населения и такой же объем — через страховые и пенсионные фонды.

Структура

В зависимости от стадии обращения сертификатов, РЦБ делится на первичный (выпуск) и вторичный (реализация ранее эмитированных ЦБ). Продажа может осуществляться организованно (по установленным правилам) через фондовый рынок и на договорной основе. Практически все ЦБ, кроме акций, обращаются вне биржи.

Удельный вес публичных торгов (непосредственного обсуждения цен продавца и покупателя при личной встрече) очень маленький. Большинство сделок осуществляется через торговые платформы на компьютерах в любое время суток.

В зависимости от сроков, РЦБ делится на кассовый («спот») и срочный рынок. В первом случае условия контракта должны быть выполнены в течение 1-3 дней. Во втором случае сроки продлеваются на несколько недель или месяцев.

На фондовом рынке акции и долгосрочные облигации обращаются более одного года. Поэтому его также называют рынком капитала. Для быстрого привлечения денежных средств используются чеки, банковские сертификаты и векселя. Они обращаются на денежном рынке.

Эмиссионная ценная бумага

Эмиссионная ценная бумага

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

  1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
  2. размещается выпусками;
  3. имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

См. также

Примечания

Ссылки

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое «Эмиссионная ценная бумага» в других словарях:

Бумага — получить на Академике актуальный промокод на скидку Эльдорадо или выгодно бумага купить с дисконтом на распродаже в Эльдорадо

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — согласно Закону РФ О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих… … Юридический словарь

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с… … Официальная терминология

Эмиссионная ценная бумага — (англ. issued security) в РФ любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному… … Энциклопедия права

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с… … Юридическая энциклопедия

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — ценная бумага, характеризуемая одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных формы и порядка;… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

эмиссионная ценная бумага — согласно Закону РФ О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих… … Большой юридический словарь

Эмиссионная ценная бумага — Любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с… … Депозитарных терминов

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с… … Энциклопедический словарь экономики и права

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — в соответствии с ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39 ФЗ О рынке ценных бумаг любая (независимо от наименования) ценная бумага, в том числе бездокументарная.которая характеризуется одновременно следующими признаками: а) закрепляет совокупность… … Энциклопедия юриста

ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с… … Энциклопедия российского и международного налогообложения

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector