Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Информация на рынке ценных бумаг

Раскрытие информации на рынке ценных бумаг

Под раскрытием информации на рынке ценных бумаг понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным лицам независимо от целей получения по соответствующей процедуре. Процедура гарантирует доступность информации и возможность ее получения.

Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с федеральным законодательством.

Система раскрытия информации включает в себя перечень лиц, которые обязаны раскрывать информацию, условия раскрытия, порядок раскрытия и форму раскрытия информации.

Различают два аспекта раскрытия информации.

  1. Инвестиционный аспект. Раскрытие информации позволяет привлекать определенные средства.
  2. Законодательный аспект. Заключается в том, что эмитент обязан раскрывать определенную информацию. Нераскрытие информации может привести к признанию недействительности выпуска (для эмитента) или к признанию сделок купли-продажи ценных бумаг недействительными (для владельцев ценных бумаг).

Раскрытию информации соответствует принцип информационной прозрачности рынка. Принцип прозрачности рынка заключается в возможности получения стандартизированной информации об эмитенте, его финансовом состоянии, а также об операциях с его ценными бумагами.

Если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации (см. табл. 5).

  1. В форме сообщения
  2. Дополнительно в форме проспекта ценных бумаг путем опубликования на странице в сети «Интернет»
  1. В форме сообщения
  2. В форме отчета об итогах выпуска ценных бумаг путем опубликования на странице в сети «Интернет»

В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг», если АО хотя бы раз зарегистрировало выпуск ценных бумаг с проспектом эмиссии, то оно обязано раскрывать информацию в двух формах.

1. Сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг.

Сообщениями о существенных фактах признаются:

  1. сведения о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;
  2. сведения о фактах, повлекших разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более чем на 10 %;
  3. сведения о фактах, повлекших разовое увеличение чистой прибыли или чистых убытков эмитента более чем на 10 %;
  4. сведения о фактах разовых сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10 % и более от стоимости активов эмитента по состоянию на дату сделки;
  5. сведения о выпуске эмитентом ценных бумаг;
  6. сведения о начисленных и/или выплаченных доходах по ценным бумагам эмитента;
  7. сведения о появлении в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25 % его ценных бумаг любого отдельного вида;
  8. сведения о датах закрытия реестра;
  9. сведения о срокахисполнения обязательств эмитента перед владельцами ценных бумаг эмитента;
  10. сведения о решениях общих собраний;
  11. сведения о принятии уполномоченным органом эмитента решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг.

На каждый существенный факт составляется отдельное сообщение.

Сообщения о существенных фактах должны направляться эмитентом в региональное отделение ФКЦБ, а также раскрытие осуществляется путем публикаций:

  1. В ленте новостей – не позднее 1 дня;
  2. На странице в сети «Интернет» – не позднее 3 дней;
  3. В периодическом печатном издании – не позднее 5 дней.
Читать еще:  Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

4) Эмитент обязан обеспечить доступ любому заинтересованному лицу к раскрываемой информации путем помещения их копий по адресу (в месте нахождения) постоянно действующего исполнительного органа эмитента, а также в местах, указанных в рекламе.

5) Эмитент обязан предоставлять копию каждого сообщения владельцам ценных бумаг эмитента и иным заинтересованным лицам по их требованию за плату, не превышающую расходы по изготовлению такой копии, в срок не более 7 дней с даты предъявления требования.

Нераскрытие информации без достаточных на то оснований является основанием для привлечения эмитента к ответственности и установления ограничений на обращение ценных бумаг.

2. Ежеквартальный отчет эмитента. Ежеквартальный отчет утверждается Советом директоров и предоставляется в соответствующий орган ФКЦБ не позднее 45 дней после окончания соответствующего квартала. В срок не более 45 дней со дня окончания соответствующего квартала эмитент обязан опубликовать текст ежеквартального отчета в сети «Интернет».

Содержание ежеквартального отчета по своей структуре соответствует проспекту эмиссии. Ежеквартальный отчет должен быть подписан Генеральным директором, его главным бухгалтером. Ежеквартальный отчет должен предоставляться владельцам эмиссионных ценных бумаг эмитента по их требованию.

Акционерное общество обязано раскрывать следующую информацию.

I. Информация, раскрываемая в СМИ (доступная для всех):

  1. Информация о проведении годовых собраний.
  2. Публикование годового отчета, бухгалтерского баланса общества с указанием соотношения стоимости чистых активов и уставного капитала, счета прибылей и убытков.
  3. Принятые решения на общих собраниях акционеров (очередных и внеочередных).
  4. Публикование данных об изменении регистратора общества.
  5. Для тех АО, которые регистрировали проспект эмиссии:
    • ежеквартальный отчет эмитента;
    • сообщения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

II. Информация, раскрываемая перед своими акционерами:

  1. Учредительные документы.
  2. Годовой отчет, бухгалтерский баланс, форма №2.
  3. Протоколы общих собраний.
  4. Протоколы заседаний членов совета директоров и т.д.

Раскрытие информации регламентируется статьей № 92 ФЗ «Об АО».

Раскрытие информации владельцами ценных бумаг.

Раскрытие информации, как правило, касается владельцев крупных пакетов ценных бумаг (с долей в уставном капитале более 20%).

1. Если акционер владеет крупным пакетом акций (более 20%), то он обязан известить об изменении количества принадлежащих акций более чем на 5 % (в случае увеличения либо снижения количества ценных бумаг ниже 20 %).

2. Если акционер собирается приобрести более 30 % уставного капитала акционерного общества, то он должен объявить об этом акционерам и акционерному обществу и предложить купить у них принадлежащие им ценные бумаги. Причем акционеры, которым предложили продать акции, не обязаны их продавать, а акционер, предложивший продать ему акции, обязан выкупить все предлагаемые ему ценные бумаги.

3. Совершение крупных сделок регулирует антимонопольное законодательство. Причем, если балансовая стоимость активов превышает 100 тысяч МРОТ, на совершение крупной сделки необходимо разрешение антимонопольного комитета, от 50 до 100 тысяч МРОТ – уведомление о факте совершения сделок. В противном случае сделка может быть признана недействительной. Последствия нарушений порядка и сроков раскрытия информации – административный штраф.

Читать еще:  Залог ценных бумаг это

Система информации на рынке ценных бумаг

В широком смысле под информацией понимается совокупность сведений об окружающем мире, мера устранения неопределенности. Информация в экономике, часто называемая “коммерческой информацией”, представляет собой данные, необходимые для анализа положения дел на предприятии или любом другом хозяйствующем субъекте и принятия рациональных решений. Информация в рыночной экономике, базирующейся на конкуренции, помогает принимать рациональные и обоснованные решения, учитывающие требования рынка и возможности компании, любого хозяйствующего субъекта.

Особенно сильно значимость информации проявляется в пространстве рынка ценных бумаг. “Фондовый рынок живет ожиданиями” — эта фраза стала аксиомой. Рынок ценных бумаг живет ожиданиями развития макроэкономических тенденций, политических событий, ожиданиями, связанными с результатами деятельности отдельных компаний, с действиями конкретных персонажей политико-экономической системы. Особую роль играют слухи, так как они могут порождать ожидания и часто основываются на конфиденциальной информации.

Совокупность ожиданий всех участников фондового рынка формирует ценовые тенденции — тренды, долгосрочные и краткосрочные, которые продолжаются от десятилетий до минутных всплесков биржевых котировок. От точности прогноза, выбора определяющих ожиданий на период предполагаемого инвестирования, зависит результат — прибыль инвестора.

Различают общедоступную и недоступную широкой публике информацию (инсайдерскую информацию).

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней и подлежащая раскрытию в соответствии с законодательными актами, принятыми в каждой стране с рыночной экономикой.

К общедоступной информации относятся, прежде всего, проспекты эмиссии, годовые и ежеквартальные отчеты компаний, сообщения о существенных событиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента. В международной практике в распоряжении компаний-эмитентов находятся также такие средства коммуникации, как ежегодные собрания акционеров, специальные брошюры с обзором фактов и статистикой деятельности компании, специальные брошюры-руководства для инвесторов с необходимой для принятия инвестиционных решений информацией, видеоотчеты, специальные медиа-выпуски, специальные встречи и мероприятия.

Недоступная широкой публике информация — это внутренняя (конфиденциальная, инсайдерская) информация. Это может быть информация о состоянии дел компании, не получившая еще открытой огласки. Например, ответственные работники компании знают о том, что состоится поглощение их компании, или о том, что последний отчет о доходах будет значительно отличаться от ранее сообщавшейся информации. В соответствии с законодательством многих стран лицо, имеющее доступ к закрытой информации (инсайдер) не имеет права осуществлять торговые операции на ее основе. Обычно инсайдерами обозначают директоров, ответственных работников, а также других служащих компании, которые в силу своего служебного положения могут иметь доступ к информации, являющейся конфиденциальной (внутренней, закрытой) и способной принести им выгоду. С юридической точки зрения это определение расширено за счет включения родственников и иных лиц, которые могут получить прибыль от использования внутренней информации о компании.

Читать еще:  Страховые компании на рынке ценных бумаг

Внутренняя (инсайдерская) информация не может быть получена в результате анализа опубликованной информации, она известна только инсайдерам и может повлечь за собой изменение цен на ценные бумаги компании, если станет всеобщим достоянием.

В целом информацию для инвесторов можно сгруппировать таким образом, чтобы каждый из видов относился к одной из важных сторон процесса инвестирования.

Экономическая и общеполитическая информация характеризует общий фон, а также предоставляет фактический материал для прогнозирования тенденций в экономике, политике и социальной сфере в масштабах страны и всего мира. Такая информация нужна всем инвесторам, так как она лежит в основе оценки самой среды, в которой принимаются решения.

Информация о состоянии отрасли или компаниихарактеризует фактическую картину и прогнозные данные о развитии отрасли или компании. Она используется инвесторами для оценки хода дел в отрасли или в компании. Поскольку эта категория информации относится к компании, постольку она наиболее ценна, прежде всего, при вложении капитала в акции, облигации и опционы. Эта информация, наравне с общеэкономической, используется специалистами для проведения фундаментального анализа, для оценки инвестиционной (внутренней) стоимости акций.

Информация о различных финансовых инструментах обеспечивает данные для прогнозирования поведения других (кроме акций, облигаций и опционов) ценных бумаг (например, инвестиционных паев), а также различных вложений в реальные активы.

Информация о ценах содержит текущие котировки цен на различные финансовые инструменты, курсы ценных бумаг, а также статистические данные о динамике цен на данные инструменты за последнее время.

Информация о стратегиях индивидуальных вложений состоит из рекомендаций по поводу вариантов инвестиционной стратегии или по поводу отдельных операций с финансовыми инструментами. Эта информация уже носит аналитический характер.

Чтение финансовой информации, умение интерпретировать ее, находить необходимые показатели для обоснованных оценок и принятия инвестиционных решений является одним из основных навыков инвестора.

Важным ориентиром для инвесторов являются кредитные рейтинги. Их главная цель заключается в предоставлении информации инвесторам, вкладывающим капитал в долговые ценные бумаги (облигации, государственные ценные бумаги, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, а также в привилегированные акции, поскольку эмитент несет по ним фиксированные обязательства по выплате дивидендов). Кредитные рейтинги способствуют увеличению прозрачности рынка и повышению его эффективности. Кредитный рейтинг — это заключение независимого рейтингового агентства о кредитоспособности субъекта хозяйственной деятельности (им может быть государство, государственное учреждение, финансовая организация или промышленная компания). Рейтинг характеризует возможность того, что инвесторы полностью и в указанный срок получат процентные платежи на вложенный капитал, а также основную сумму долга.

В основу рейтинга положена шкала качественных оценок типа “высшее качество”, “хорошее качество”, “выше среднего уровня качества” и т.д. Каждая рейтинговая категория отражает уровень возможности задержки платежей (см. таблицу). Рейтинги устанавливаются специализированными агентствами, наиболее известными из которых являются Moody’s Investors Service (США), Standard & Poor’s (США), Fitch IBCA (США-Великобритания), Duff & Phelps (США).

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector