Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Как сформировать портфель ценных бумаг

Как сформировать портфель за 6 шагов?

Мы достаточно поговорили о портфельном инвестировании. Пришло время все обобщить. Давайте соберем все воедино и создадим пошаговый алгоритм формирования портфеля. Но для начала вспомним термины, которые нам пригодятся: портфель, диверсификация, к орреляция, распределение активов.

Полезные термины

Инвестиционный портфель – это набор финансовых инструментов. Для каждого инвестора он свой, т. к. зависит от целей вложений, склонности к риску и ожиданий по доходности.

Диверсификация — по-научному это процесс включения в портфель ценных бумаг, доходности которых имеют слабую (обратную) корреляцию. Защитную выгоду диверсификацию мы разбирали здесь.

Корреляция – это статистическая взаимосвязь активов. Корреляция может быть прямой ( положительной), обратной ( отрицательной) или отсутствовать. При прямой корреляции активы движутся в одном направлении, при обратной – в разных. Подробнее о ней читайте здесь.

Распределение активов — это стратегия формирования портфеля путем размещения капитала между различными классами активов ( обычно акциями, облигациями и деньгами). Цель такого подхода – найти баланс между доходностью и риском. Подробнее о нем мы говорили здесь.

С терминологией разобрались. Переходим к алгоритму создания портфеля. С чего его нужно начать? Как и в случае с любой задачей, с определения сроков и целей.

Шаг 1. Определяем сроки вложений

Фондовый рынок инертен и не любит спешки, поэтому если вы не готовы отдать ему свои деньги хотя бы на 5 лет, то лучше оставить их на депозите, либо сформировать портфель строго из облигаций. Почему? Потому что на коротких сроках поведение акций непредсказуемо, а портфель из них неликвиден. Да-да. Несмотря на то, что акции могут быть проданы на бирже в любой момент, их стоимость может быть намного ниже цены покупки.

В этом и состоит главный минус краткосрочного портфеля из акций: продать его без потери стоимости можно далеко не всегда, а по закону Мерфи, почти никогда. Вы должны помнить об этом риске и учитывать его при формировании портфеля.

Шаг 2. Определяем цели вложений

Следом за сроками вам нужно понять, что вы хотите от рынка. С какой целью вы на него идете: сохранить капитал или его заработать? Разные цели требуют разных портфелей. Подробно о том, какие они бывают, мы говорили здесь.

Так, если ваша цель – нарастить капитал, делайте ставку на акции и смотрите в сторону агрессивных портфелей. Если же капитал у вас уже есть, и вы хотите жить на процентный доход, то выбирайте умеренно консервативный портфель. Если же вам нужно и сохранить, и заработать, то создавайте сбалансированный портфель.

При этом помните, что на рынке не бывает бесплатных обедов, и за большую доходность вам придется платить большим риском. Готовы ли вы принять этот риск? Ответ на этот вопрос может изменить ваш выбор модели портфеля.

Шаг 3. Выясняем склонность к риску

О том, насколько вы терпимы к риску, вы не узнаете, пока не дойдет до дела. Но все-таки постарайтесь понять, насколько вы восприимчивы к риску. Для этого спросите себя, при каком снижении стоимости своего портфеля вы сможете спокойно спать. 10%, 20%, 30%? Полученное значение и будет вашим пределом риска (оно же: максимальная просадка портфеля).

Теперь, когда вы его определили, вернитесь к рассмотренным ранее портфелям и посмотрите на них через свое отношение к риску. (Возможно, вам захочется выбрать более консервативную модель.) И лишь после этого переходите к формированию портфеля.

Шаг 4. Формируем портфель

Распределение активов предполагает не просто определение долей акций, облигаций и кэша в портфеле, но и более детальную проработку его структуры. В частности, при формировании портфеля вы должны мыслить глобально и создавать портфель, диверсифицированный не только по классам активов, но по валютам и странам. Для этого вам нужно включить в него акции развитых и развивающихся рынков. Как это сделать мы говорили здесь.

При желании вы можете пойти дальше и добавить в портфель такие классы активов, как недвижимость, золото или сырье. На любой из нужных вам классов активов есть биржевой фонд ETF, достаточно просто его найти. Как выбирать биржевые фонды мы рассматривали здесь, а как узнать, из чего они состоят, здесь.

Шаг 5. Выбираем момент для входа

Вы можете повысить эффективность портфеля, если будете правильно выбирать момент для входа. Что для этого нужно? Для этого нужно узнать, какой сейчас рынок – растущий (бычий) или падающий (медвежий), и действовать в соответственно. Если рынок акций является бычьим, то вы можете сместить портфель в сторону акций. Если же на рынке акций спад, то вы можете увеличить в портфеле доли защитных активов.

Определить, какой сейчас рынок просто. Достаточно открыть график S&P 500 (SPY) и посмотреть на движение цены и расположение скользящих средних за 50-и-200-дневные периоды. (Как нанести средние на график, смотрите здесь или используйте мой сервис для анализа рынка).

  • Если цена актива движется над 200-дневной средней MА(200), а 50-дневная средняя EMA(50) находится над MА(200), то тренд считается бычьим.
  • Если цена актива движется под MА(200), а EMA(50) находится под MА(200), то тренд считается медвежьим.

Для того, чтобы рассматривать актив на покупку, его тренд должен быть бычьим. При этом наилучший момент для входа возникает тогда, когда цена возвращается к своей средней. Подробнее об этом мы говорили здесь. Также с выбором момента для входа вам помогут следующие обзоры.

Шаг 6. Тестируем портфель

После того, как вы определитесь с составом портфеля, стоит проверить его эффективность на исторических данных. Тестируются портфели легко: вы сможете это сделать, следуя инструкциям здесь. Для чего нужно тестировать портфели? Для того чтобы вы могли понять, насколько они эффективны и что от них ожидать. Дополнительно проведение бэктестов позволяет вам проверить свои инвестидеи. Например, благодаря им вы можете создать портфель из секторов S&P 500 и выбрать лучшее их соотношение. Подробнее о данной стратегии мы говорили здесь.

P.S. При работе с историческими данными важно держать в голове, что прошлая доходность не гарантирует будущей. И не факт, что успешный вчера портфель будет таким завтра.

Контролируем портфель

После того, как портфель будет создан, вам останется лишь за ним следить. Благодаря специальным сервисам вы легко справитесь с этой задачей. Описание некоторых из них вы найдете здесь. Также вы можете посмотреть, какой сервис я использую для управления портфелем и как контролирую в нем свои сделки.

Время от времени вам потребуется проводить ребалансировку портфеля, а говоря проще, приводить его к исходной структуре. В этом смысле портфели похожи на автомобили. За ними нужно следить и регулярно проводить их техническое обслуживание. Подробнее о том, как это делать, читайте здесь.

Вот и весь алгоритм формирования портфеля. Надеюсь, он многое вам прояснил. Если же вы вам пока сложно в нем разобраться, то вы можете пройти обучение составлению портфеля. Подробнее читайте здесь.

Как сформировать портфель ценных бумаг

Дискуссия «Как правильно выбрать ценные бумаги» на Ярмарке Финансовых Решений (FinFair 2018)


https://www.youtube.com/watch?v=aKaXA9CrFnc&t=24070s

Олег Чихладзе, управляющий директор направления консультационного брокериджа БКС

Современный подход к финансам: Инвестировать пропорционально доле экономики. Если США занимает огромную долю, то и такую же долю американские бумаги США должны занимать в портфеле.
Большая поведенческая ошибка: инвестировать в то, что, кажется, я знаю.

7-8% — реальная доходность в прошлом на долгосроке при вложении в акции. При этом риск просадки большой, но на долгосроке большая вероятность получить прибыль больше облигаций, недвижимости, депозитов. Обязательно учитывать реальную доходность за вычетом инфляции.

Акции растут за счёт тяжёлого хвоста

  • Основную часть прироста в большинстве индексов обеспечивают 3-5% акций
  • 40% прироста приходится всего лишь на 50 акция
  • Долгосрочная доходность 96% акций не превысила доходности Tbills

Вероятность выбрать эти выигрышные 3-5% очень низкая.

Стоит ли ждать чуда? Профессионалы и сложные продукты
Большинство управляющих (>95%) на длинной дистанции показывают доходности ниже индекса широкого рынка

  • Победители регулярно перестают быть успешными за счёт повторения их стратегий
  • Выбрать будущего победителя равносильно выигрышу в лотерею
Читать еще:  Ликвидность рынка ценных бумаг это

Не всегда нужно тратить своё время. Можно взять широкую экспозицию на рынок в целом и получить доходность без всех лишних затрат.

«Сложные» продукты как правило предполагают высокие скрытые комиссии, которые взимаются за счёт недружественного перекоса в ценообразовании. Если вы не знаете, что такое сложный продукт, что велика вероятность, что через некоторое время с этим ознакомитесь, при этом велика вероятность, что результат вас не порадует.

Основные рекомендации при составлении портфеля:

  • Главное инвестиционное решение — пропорция акция и облигаций в портфеле. Акции приносят доходность, облигации позволяют комфортно чувствовать себя во время роста волатильности
  • Основу портфеля лучше сформировать из хорошо диверсифицированных инструментов. Для этого лучше всего подойдут ETF.
  • Если есть непреодолимое желание испытать собственную проницательность, то на покупку отдельных акция и облигаций можно выделить небольшую часть активов
  • Раз в году желательно приводить портфель к изначальной пропорции активов (делать ребалансировку)

У основной массы инвесторов на рынке нет понимания цели, горизонтов, поэтому нет понимания, какая должна быть пропорция между акциями и облигациями. Не всем комфортно пережить падение портфеля в 2 раза.

Определитесь с целями, горизонтами, а исходя из них выберите пропорцию между акциями и облигациями. Облигации менее волатильны, поэтому при просадке их можно продать и купить акции. Т.е. вы не будете покупать то, что растёт сильно. Ребалансировка позволит заработать больше.
Сбалансированный портфель снижает доходность не сильно, но зато риск понижается кардинально. Пример портфеля: 50% акция, 30% облигаций, 15% REIT, 5% золото (доходность его снижается на проценты, по сравнению с чисто акциями, но риск снижается в 2 раза).

  • Определите цели,
  • Определите стратегии,
  • Определите склонность к риску (устойчивость к волатильности)
  • Составьте портфель
  • Периодически проводите ребалансировку портфеля
  • Мониторьте результаты

Типового портфеля быть не может. Люди разные, горизонты разные, потребности разные.
Примеры портфелей:

  1. 78% акции, 15% облигации, 7% недвижимость (подходит молодому, за 30-40 лет активной жизни превратится в 0,5-1 миллион долларов, на пенсии можно чувствовать себя уверенно, больше рисковать).
  2. 59% акции, 27% облигации, 6% недвижимость, 8% сырьё (подходит для семейного человека, который не может сильно рисковать).
  3. 26% акции, 54% облигации, 5% недвижимость, 13% денежные средства (подходит людям от 60 лет)

В современном представлении человек 60 лет — тоже человек с длинным горизонтом инвестирования, т.к. вероятность дожить до 90 очень велика.

Важно не терять время и не ждать момент, когда всё будет дёшево. Когда будет всё дёшево, будет куча негатива в СМИ, будет не до акций.

Курсы, которые учат рисовать графики и т.п. не научат вас особо ничему. Если вы не работаете в этой сфере, то тратить время на образование может быть довольно бессмысленно.
Прочитайте книгу Бернстайн «Разумное распределение активов», после чего обратитесь к консультанту, чтобы распределить финансы (пусть это стоит денег).

По криптовалютам и ICO ничего ответить не могу, т.к. ничего в этом не понимаю. Но мне кажется, что большинство на это ответить может, хотя тоже в этом ничего не понимает. Ставка на Nvidia при этом отлично отработала. Т.е. можно не быть старателем, а продавать им мотыги.

Asset Allocation: Как грамотно сформировать портфель (Финам), Давид Парцхаладзе
Две составляющие успеха:

  • Диверсификация
  • Хеджирование

  • При диверсификации инструменты в идеале имеют нулевую корреляцию
  • При хеджировании активы должны иметь отрицательную взаимосвязь (отрицательную корреляцию)

Хеджирование подразумевает оплату за страховку от неблагоприятного сценария. Недостаток — нужно платить премию за риск.

График средней корреляции индекса S&P 500. Рост с января 2018. При таком росте исторически можно было ожидать коррекцию. Поэтому нужно хеджироваться.

Портфель Акции и ОФЗ по 50%. Можно было заработать 60% за 5 лет, без учёта дивидендов (и без учёта инфляции).

В Америке диверсификация работала с 1980 года, потому что падали процентные ставки, в результате росли облигации. В России всё иначе. Портфель из акций и ОФЗ будет падать вместе со всем рынкам (последние примеры с падением нефти, Крымом, санкциями 2014-2018).

Как соединить диверсификацию и хеджирование. Нужно посмотреть, как ведут себя 2 инструмента, которые выбираешь. Нужно, чтобы в долгосроке они оба были прибыльны, а в краткосроке на разные события реагировали по-разному.
Пример Сургутнефтегаза (ап) + Сбербанк (ао). Когда рубль падает, то СНГ получает повышенную доходность в рублях из-за переоценки депозитов и роста цен на нефть, но при этом финансовый сектор со Сбербанком падает. Можно соединить акции Сбербанка с долларом.

В другие рынки нужно инвестировать, т.к. они больше, соответственно там больше интересных идей. Когда индекс волатильности VIX растёт, то акции падают, растут доходности мусорных облигаций. Когда падают и акции, и мусорные облигации, можно шортить последние. Соотношение S&P 500 к стоимости мусорных облигаций растёт с 2008 года.

Можно обращаться к профессионалам, но нужно думать своей головой. Правильные решения обычно делаются после ошибок. Поэтому для обучения придётся сначала потерять какую-то сумму на рынке.

Другие участники

Не усложняйте решения. Чем оно проще, тем легче его принять.
Угадать, кто будет модным завтра, сложно. Криптовалюты — инструмент интересный. Есть ETF, который вкладывается в технологические компании, в том числе занимающиеся блокчейном. Вкладывать к устоявшиеся компании, которые внедряют эти технологии можно.

Формирование портфеля ценных бумаг

Инвестиции в ценные бумаги осуществляется сегодня не только в отдельные активы, но и в целый портфель, который включает в себя и обеспеченные государством облигации, и высокодоходные акции новых компаний, и даже фьючерсы. Такой разносторонний способ вложения капитала позволяет получить гарантированный доход. Но важно не просто приобретать инструменты, а уделить пристальное внимание такому этапу инвестирования как формирование портфеля ценных бумаг.

Формирование портфеля ценных бумаг

Входя на фондовый рынок, инвестор должен запомнить три основных базовых принципа формирования портфеля:

  • Принцип безопасности;
  • Принцип стабильности получения дохода;
  • Принцип ликвидности инвестиций.

Принцип безопасности

В первом случае важно найти ценные бумаги, которые гарантируют безопасность инвестиций. Обычно это банковские депозиты, государственные акции, облигации. Такие активы имеют определенный срок исполнения и предполагают, что инвестор по истечению этого времени получит заранее оговоренный доход. К сожалению, принцип не учитывает инфляцию, экономические изменения, банкротство и другие внешние факторы. Поэтому доход может быть приравнен к 0. Но формирование портфеля ценных бумаг в этом случае будет ориентировано, прежде всего, на сохранение своих сбережений.

Принцип стабильности получения дохода

Этот принцип уже учитывает внешние факторы и предполагает, что инвестор получит доход, сопоставимый с его вложениями и текущей ситуацией на рынке. К данной категории ценных бумаг можно отнести государственные или же корпоративные акции, пользующиеся много лет стабильным спросом.

Принцип ликвидности инвестиций

Данный принцип ориентирован в отличие от двух других на получение максимальной прибыли. Трейдер обязан понимать, что в его портфеле должны быть и быстро реализуемые активы, и те, которые принесут максимум дохода по истечению времени. Он формирует две группы инструментов. В первую очередь в его портфеле появляются краткосрочные активы. Они продаются и покупаются с целью покрытия текущих обязательств и получения дохода в короткий промежуток времени – за день, неделю, месяц. Их постепенно можно менять на долгосрочные инструменты (к примеру, на опционы). Они принесут немалый доход уже по истечению трех месяцев – года. Однако риск такого инвестирования огромный, так как точный процент компания-эмитент не гарантирует и не обозначает. Она лишь выплачивает его по истечению времени и в зависимости от уровня собственной доходности.

Грамотное формирование портфеля ценных бумаг заключается в поиске баланса между возможными рисками и получением гарантированной прибыли. Найти его позволят различные типы портфелей.

Портфели ценных бумаг и их разновидности

В настоящее время эксперты выделяют три базовых портфеля ценных бумаг:

  1. Портфель роста.
  2. Портфель дохода.
  3. Портфель роста и дохода.

Портфель роста

Из названия становится ясно, что формирование портфеля ценных бумаг ориентировано на получение дохода благодаря «игре» на росте-снижении курсовой стоимости акций. Инвестор на регулярной основе отслеживает движение котировок и принимает решение в краткосрочной перспективе – купить, придержать (оставить) или продать. При этом он может пользоваться стратегией агрессивного роста, когда ожидается максимальный подъем стоимости акций и их продажа по самой высокой цене. В такой портфель обычно включают акции молодых, но амбициозных, высоколиквидных и перспективных компаний. Если данная стратегия для новичка не подходит, выбирается консервативное инвестирование. То есть для портфеля подбираются акции уже известных и зарекомендовавших себя на рынке компаний. Они гарантируют получение дохода и в долгосрочном периоде. Некоторые трейдеры, не склонные к большому риску, пользуются стратегией среднего роста, когда в свой пакет инвестиций они включают и «агрессивные», и «консервативные» активы.

Читать еще:  Обучение на бирже форекс

Портфель дохода

Это своеобразный способ без дополнительных манипуляций получать гарантированные дивиденды и проценты. Инвестор формирует свой портфель на основе только высоконадежных активов. Сюда могут включаться и долгосрочные активы, приносящие доход по истечению отчетного времени, и акции, которые покупаются и продаются с целью получения регулярного дохода, например, в течение месяца.

Портфель роста и дохода

К сожалению, инвестиции в ценные бумаги нельзя назвать однородными. Одни из них теряют свою курсовую стоимость, другие – неожиданно набирают. Третьи перестают гарантировать получение высоких дивидендов, а некоторые – наоборот, увеличивают процентные выплаты инвесторам. Следовательно, можно формирование портфеля ценных бумаг осуществлять на основе двух принципов – роста и дохода. Это означает, что инвестор приобретает одновременно и финансовые активы, которые характеризуются ростом капитальной стоимости, и акции, нацеленные на получение стабильного дохода.

Таким образом, портфели ценных бумаг можно классифицировать так:

  1. По отношению к капиталу – нацеленный на получение, сбережению или приумножение инвестиций;
  2. По составу – фиксированный, без пополнения активов, и меняющийся;
  3. По видам ценных бумаг – однопрофильные портфели и портфели с различными типами активов;
  4. По срокам – кратко-, средне- и долгосрочные;
  5. По территориальной принадлежности – портфели иностранных и отечественных ценных бумаг;
  6. По системе налогообложения – налогооблагаемые и освобожденные от налогов.

Лишь после выбора стратегии и вида портфеля, можно приступать к его формированию.

Этапы формирования портфеля ценных бумаг

Формирование портфеля ценных бумаг проходит в несколько этапов:

  1. Выбор ценных бумаг на основе их ликвидности, доходности, отраслевой принадлежности, налогообложения и других экономических, финансовых факторов. При этом ликвидность и доходность активов обозначает возможность их превращения в наличные средства без потери процентов или начальной стоимости капиталовложений. А вот такие факторы как отсутствие налогообложения позволят трейдерам сэкономить свои денежные средства. Например, государственные долговые обязательства не подлежат налогообложению, а значит, их приобретение может стать необременительным для любого инвестора.
  2. Покупка активов с должным оформлением сделки через брокерские агентства или дилеров.
  3. Управление портфелем.

Третий этап подразумевает постоянный мониторинг цен и ликвидности приобретенных ценных бумаг. Чем выше их доходность, тем больше усилий трейдеру придется приложить, чтобы его портфель оставался доходным. Выделяют две стратегии управления портфелем.

Пассивное управление

Пассивная стратегия подразумевает покупку ценных бумаг в долгосрочной перспективе или же в разрезе различных по стоимости активов. Основной параметр, по которому выбирается портфель, — это доход. Его изменение в коротком промежутке времени не актуально для инвестора. Ему важен данный показатель по истечению заданного отчетного периода, например, года. Формируется так называемый диверсифицированный рыночный индекс, который отслеживает индексный фонд, регулирует Московская фондовая биржа. Как работает управление? Приведем такой пример. Инвестор приобретает два вида активов – долгосрочные облигации и краткосрочные акции. Первые их них – будут гарантировать получение дохода по итогам инвестирования, вторые – обеспечивать ликвидность портфеля. При этом регулярные сделки по купле-продаже осуществляться не будут.

Активное управление

В этом случае формирование портфеля ценных бумаг не оканчивается только на одной сделке. Трейдер регулярно ищет, какие активы наиболее популярные, какие из них могут принести большие инвестиции, и оценивает, выгодно ли совершить сделку «здесь и сейчас». В неделю активные инвесторы совершают до 10 сделок. Они получают доходы в основном в краткосрочном периоде. И пусть их транзакционные расходы больше, а комиссионные у брокеров по таким сделкам – выше, результаты инвестиционной деятельности при активном управлении намного лучше.

Выбор того или иного способа управления своим портфелем будет зависеть от целеустремленности инвестора, его личных целей и знаний методик, стратегий, инструментов инвестирования.

Советы новичкам-трейдерам

Если рассматривать формирование портфеля ценных бумаг как многоступенчатый процесс, то можно отметить, что даже крупные банки тратят немало средств и времени на это мероприятие. Изначально банкиры в свой портфель закладывают государственные ценные бумаги как наиболее стабильные и высоколиквидные активы. Они занимают до 70% всех активов в портфеле. Затем в общий «пакет инструментов инвестирования» включается до 25% муниципальных ценных бумаг. Оставшиеся 5% — это прочие инвестиции. Процентное соотношение может быть и другим, но главное правило гласит: основа портфеля должна соответствовать принципам безопасности и гарантии получения дохода. Оставшаяся часть – ставка на ликвидность, возможность приумножить вложенный капитал (пусть и с учетом высоких рисков).

Этого правила советуют придерживаться всем новичкам. Вы должны достигнуть оптимального соотношения гарантированного дохода и возможного риска. Только тогда получится подобрать активы, которые будут приносить маленькую, но стабильную прибыль, и акции, готовые в 10-15 раз превысить в стоимости изначальные инвестиции.

Формирование портфеля ценных бумаг не заканчивается на заключении одной сделки. Важно мониторить собственные инвестиции, при необходимости – продавать активы и приобретать новые. Такие корректировки позволят оставаться на плаву и иметь возможность получать доход ежедневно.

Обсудить формирование портфеля ценных бумаг вы можете на нашем форуме. Поделитесь своим опытом.

Урок 7. Как собрать портфель, в котором всего хватает

Что вы узнаете

  1. Чем хороший инвестиционный портфель отличается от плохого и нужно ли искать идеальный портфель.
  2. По каким принципам разумно строить инвестиционный портфель, чтобы зарабатывать, а не терять деньги.
  3. Как это все выглядит на конкретных примерах.

О портфеле и активах

Инвестиционный портфель — это все активы, в которые вы вложились. В широком смысле активы — это не только акции и облигации. Это и банковские вклады, и доля в стартапе, и приносящая доход недвижимость. Но мы оставим это за скобками и поговорим только об активах на фондовом рынке. Не забывайте, что держать все деньги на брокерском счете или ИИС не стоит: как минимум часть средств должна быть в «подушке» на банковских вкладах или картах с процентом на остаток, и это не считается частью инвестиционного портфеля.

Теперь об активах. До этого мы рассмотрели три сущности: акции, облигации и фонды.

Но из предыдущего урока вы уже знаете, что фонды обычно инвестируют в акции или облигации, а значит, не стоит считать их отдельным видом актива.

Соответственно, если вы покупаете акцию ETF на акции технологических компаний США, то фактически вы инвестируете в акции. Если покупаете акцию ETF на облигации — инвестируете в облигации. Если 50% вашего портфеля составляет ETF на акции американских компаний, а 50% — ETF на облигации, то ваш портфель состоит наполовину из акций, наполовину из облигаций.

А как вы помните из урока про акции, вкладываться в отдельные компании — очень рискованное дело, особенно для новичка. Поэтому в этом уроке при упоминании акций мы будем иметь в виду фонды акций.

Формирование портфеля — это поиск оптимального для себя соотношения активов: какая должна быть доля облигаций, а какая — акций (то есть фондов акций), сколько должно быть разных облигаций в портфеле, а сколько — разных фондов на акции.

Весь этот процесс характеризует одно слово — диверсификация. Это распределение денег между разными активами таким образом, чтобы доходность и риск вас устраивали.

Часто инвесторы тратят много времени на поиск идеального портфеля. Это увлекательно, но вряд ли полезно. Будущее неизвестно, и то, какой портфель идеален для следующих 10 лет, мы узнаем только через 10 лет. Идеальный портфель не нужен — нужен хороший. Об этом и поговорим!

Что учитывать при создании портфеля

Цель. Определите, для чего вы инвестируете. Например, вы хотите накопить на квартиру, или получать стабильный пассивный доход с уже накопленной суммы, или копите на обучение ребенка. Чем конкретнее вы определите цель, тем лучше: важно понять, какая сумма нужна, для чего, в какой валюте.

Горизонт инвестирования. Так называют срок, на который вы вкладываете деньги. Например, вы хотите купить квартиру через семь лет. Горизонт инвестирования равен семи годам — именно через столько вам понадобятся все вложенные деньги.

Читать еще:  Как играть с акциями на бирже

Чем больше времени в запасе, тем большую часть портфеля можно вложить в фонды акций. Если акции сильно подешевеют, у вас будет время дождаться восстановления цен.

При краткосрочных вложениях — до трех лет — большую часть денег на брокерском счете лучше держать в облигациях. А при вложениях на десятилетия почти весь портфель может состоять из фондов акций.

Со временем горизонт инвестирования сокращается — стоит постепенно уменьшать долю рисковых активов и перекладывать деньги в облигации или даже на вклады.

Отношение к риску. Еще надо учесть, насколько вы хотите и готовы рисковать ради потенциально высокой доходности. Чем терпимее вы относитесь к колебаниям цен и риску потерять деньги, тем больше может быть доля акций в инвестиционном портфеле.

Ориентиры здесь примерно такие.

Боюсь риска. Если вы не готовы видеть падение стоимости портфеля более чем на 5—10% , вы консервативный инвестор. На бирже вам лучше выбирать надежные облигации.

В случае с краткосрочными вложениями фонды акций и тем более акции отдельных компаний можно не включать вообще — а если включать, то не больше чем на 5—10%. При долгосрочных вложениях доля акций может вырасти до 15—20%.

Могу немного рискнуть. Если для вас приемлемо временное падение стоимости портфеля на 15—20% или немного больше, вы можете инвестировать с умеренным риском. Доля акций в таком случае может достигать 20—30% при вложениях на несколько лет и доходить до 50 или даже 60% при вложениях на десятилетия.

Риска не боюсь. Если вы уверены, что выдержите серьезное снижение стоимости портфеля в кризис, например на 40—50% , можно большую часть портфеля вложить в акции. Главное — не переоценить свою стойкость: думать о кризисе и ощущать его на себе — не одно и то же.

Если не учитывать горизонт инвестирования и отношение к риску, можно попасть в неприятную ситуацию. Например, инвестор не любит рисковать и боится, что портфель подешевеет, но вложил все свои деньги — 1 млн рублей — в ETF на американские акции в надежде на повышенную доходность. Начался кризис — акции подешевели в два раза. Теперь его портфель стоит не 1 млн, а 500 тысяч.

Если бы инвестор действительно был готов к риску, падение его бы не смутило. Возможно, он даже пополнил бы счет и купил еще акций, пока идет такая распродажа. Но инвестор испугался и продал все бумаги за 500 тысяч. Так он потерял половину капитала — а все потому, что он переоценил свою готовность рисковать.

Допустим, вы все обдумали и решили, что готовы вложиться на 10 лет, чтобы накопить крупную сумму. Ваша готовность к риску средняя, то есть приемлем умеренный риск. В таком случае можно поделить портфель пополам: половину — в акции, половину — в облигации.

Допустим, вы все обдумали и решили, что готовы вложиться на 10 лет, чтобы накопить крупную сумму. Ваша готовность к риску средняя, то есть приемлем умеренный риск. В таком случае можно поделить портфель пополам: половину — в акции, половину — в облигации.

От активов — к конкретным инструментам

Вы определились с долями активов — теперь пора выбрать инструменты, в которые будут вложены деньги. Другими словами, от видов активов пора перейти к конкретным ценным бумагам. Тут тоже важна диверсификация, и чем больше, тем лучше.

Представьте, что некий инвестор решил половину денег вложить в акции, а половину — в облигации. Пока что все выглядит хорошо. Но в реальности он половину денег вложил в акции МТС, а половину — в облигации КАМАЗа.

Такой портфель опасен: он зависит от состояния всего двух компаний, причем обе находятся в России и получают значительную часть дохода в рублях. Если в российской экономике возникнут проблемы, такой портфель сильно пострадает. Мы уважаем МТС и КАМАЗ, но было бы неразумно ставить весь свой капитал в зависимость только от них.

Еще рискованно вкладывать все деньги только в одну отрасль или страну.

Например, в 80-е акции японских компаний быстро дорожали, так что инвестировать в них было выгодно. К началу 90-х цены очень сильно упали и до сих пор не восстановились. Те, кто вкладывался только в акции японских компаний, потеряли много денег.

Более предусмотрительные инвесторы вкладывались в акции разных стран — Японии, США, европейских государств — и были в плюсе, потому что другие рынки в это время росли. Так же и с отраслями: если вложить все деньги в российских и американских нефтяников, это не особо увеличит диверсификацию.

Советуем не ограничиваться российскими компаниями, а обратить внимание, например, еще и на акции компаний из США, Китая и других стран — для этого есть подходящие фонды.

Что касается облигаций, то можно ограничиться российскими ОФЗ или бумагами регионов и крупных компаний. Можно выбрать отдельные бумаги, а можно использовать биржевые фонды. Но еще можно добавить надежные иностранные облигации — через ETF.

Еще надо учесть, в какой валюте ваша цель. Если цель в долларах, то и инвестировать лучше в валютные инструменты: долларовые вклады, акции американских компаний и т. д. Если цель краткосрочная и в рублях, то разумно использовать в основном рублевые инструменты: ОФЗ, обычные вклады, немножко фондов российских акций. Наконец, для достижения долгосрочной рублевой цели можно часть портфеля держать в валютных инструментах — это подстрахует от падения рубля. История подсказывает, что это разумно.

Диверсифицированный портфель, разделенный поровну между акциями и облигациями, может выглядеть так:

В таком портфеле есть акции из разных отраслей и нескольких стран плюс достаточно надежные российские облигации. При этом портфель примерно поровну разделен между активами в рублях и иностранной валюте — это позволит не слишком сильно переживать о курсах валют.

Это не означает, что портфель должен состоять именно из этих фондов и облигаций. Набор инструментов и их доли могут сильно отличаться — это зависит от предпочтений инвестора и того, какие инструменты ему доступны.

Управление портфелем

Инвестиционному портфелю иногда требуется внимание. Например, пару раз в год может понадобиться ребалансировка — восстановление исходного соотношения активов.

Посмотрим на уже упомянутый портфель 50:50. Со временем акции могут сильно подорожать, и соотношение активов может превратиться в 58:42 или даже 70:30. И наоборот, если акции подешевеют, а облигации подорожают, доля акций упадет ниже необходимых 50%.

Когда пропорции активов меняются, меняется и уровень риска портфеля. Если акции займут слишком большую часть портфеля, портфель станет слишком рискованным: в кризис его стоимость сильно упадет. Если доля акций сильно упадет относительно исходной, портфель станет излишне консервативным.

В такой ситуации надо восстановить исходные пропорции акций, облигаций и других видов активов. Доли всех инструментов внутри каждого вида активов тоже стоит восстановить.

Ребалансировать портфель можно по-разному:

Пополнить портфель и докупить побольше тех активов, которые подешевели.

Использовать все купоны и дивиденды для покупки подешевевших активов.

Продать часть подорожавших бумаг и купить на полученные деньги подешевевшие активы.

Делать ребалансировку имеет смысл, если соотношение активов сильно отдалилось от целевого — например, на четверть или больше. Если же доля актива в целом или отдельного инструмента отклонилась на 1—2% от необходимой, можно ничего не делать: характеристики портфеля почти не изменились.

По мере приближения к цели стоит уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций и вкладов. В нашем примере инвестор хочет накопить крупную сумму через 10 лет и готов на умеренный риск. Значит, в первые несколько лет вполне приемлемо разделить деньги поровну между фондами акций и облигациями — как мы и показывали выше.

Затем надо постепенно уменьшать долю акций. За 2—3 года до цели доля облигаций и вкладов должна увеличиться хотя бы до 80% портфеля. Когда в запасе меньше года, весь портфель лучше переместить на вклады и в облигации.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector