Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Современное состояние рынка ценных бумаг

Современное состояние российского фондового рынка Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — И. В. Галимова

Текст научной работы на тему «Современное состояние российского фондового рынка»

4) при помощи различных методик осуществляется прогнозирование отдельных элементов исследуемого объекта;

5) происходит объединение различных прогнозов развития элементов исследуемой сферы в сценарии развития, «дорожные карты» или в формулировку «окон возможностей».

Итоги форсайт-исследования должны постоянно пересматриваться при условии вовлечения в прогнозирование и его пересмотр представителей различных слоев гражданского общества. В итоге, кроме четко видимых результатов в виде прогноза будущего, форсайт приводит также и к позитивным изменениям в сознании членов общества. Каждый активный участник может получить необходимую информацию об общественных и индивидуальных перспективах будущего развития.

1. Аванесова Р.Р., Авраменко Е.П., Захарова Е.Н., Кардава Е.Е. Форсайт как инструмент обеспечения устойчивости развития на муниципальном уровне // Вестн. Адыгейского гос. ун-та. — Сер. 5. Экономика. — 2015. — № 3.

2. Бушенева Ю.И. Форсайт, дорожные карты и «окна возможностей» или как заглянуть в социально-экономическое будущее // Инновационные технологии научного развития: сб. ст. междунар. науч.-практ. конф. — Тюмень, 2016.

3. Епифанова Н.Ш. От форсайт-исследований к форсайт-организациям // Актуальные проблемы экономики и права. — 2011. — № 4.

4. Клементьева С.В., Селякова Ю.И. Форсайт-исследование стратегического развития отраслей как инструмент контроллинга инновационных проектов // Контроллинг. — 2015. — № 4.

5. Пособие ЮНИДО по принципам и методам Форсайта: UNIDO Technology Foresight Training Manual // Центр международного промышленного сотрудничества ЮНИДО в Российской Федерации. [Электрон. ресурс]. — URL: http://www.unido.org

6. Тимченко В.В. Форсайт-философия: основные категории // Вестн. Университета (Гос. ун-т упр.). — 2010. — № 6.

Современное состояние российского фондового рынка

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является сектором финансового рынка, на котором осуществляются операции по купле-продаже ценных бумаг. Здесь совершаются сделки между предпринимателями, инвесторами и спекулянтами касательно разного рода ценных бумаг, таких как облигации, векселя, акции, опционы и пр.

Роль фондового рынка заключается в привлечении и перераспределении капитала между различными финансовыми институтами, нефинансовыми организациями, структурами, секторами экономики и другими участниками.

Рынок ценных бумаг представляет собой сложный и важный механизм, обеспечивающий функционирование экономики страны и способствующий повышению общественного благосостояния. В связи с этим во всех странах для обеспечения его функционирования существует строгая система допуска организаций к работе на фондовом рынке. В Российской Федерации для работы на фондовом рынке организация должна получить лицензию участника рынка ценных бумаг. С сентября 2013 г. работу по выдаче лицензий осуществляет Центральный банк Российской Федерации в рамках созданного финансового мегарегулятора (ранее данную функцию осуществляла Федеральная служба по финансовым рынкам).

Ключевыми инструментами оценки состояния и прогнозирования перспектив развития фондового рынка являются: уровень (объем) капитализации РЦБ; фондовые индексы.

Развитие фондового рынка Российской Федерации на протяжении последнего десятилетия осуществляется в условиях глобализации, роста интернационализации рынков ценных бумаг, увеличения объема трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции мировых финансовых центров.

Важной задачей развития российского финансового рынка в контексте глобальной конкурентоспособности остается формирование в Российской Федерации международного финансового центра (МФЦ). Необходимость развития МФЦ была сформулирована в 2008 г., когда глобальный экономический финансовый кризис выявил острую потребность в диверсификации российской экономики, в том числе за счет развития конкурентоспособной финансовой отрасли и рынка профессиональных финансовых услуг. В связи с этим была сформирована рабочая группа по созданию МФЦ в Российской Федерации при Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации. В настоящее время продолжается реализация разработанных планов мероприятий в этом направлении, однако она существенно замедлилась из-за ухудшившейся макроэкономической ситуации.

В соответствии с «Индексом глобальных финансовых центров 18» («GlobalFinancialCentres ^ех18», GFCI 18) [4], который ранжирует финансовые рынки по их конкурентоспособности, Московский международный финансовый центр занимает лишь 78-ю позицию из 84. Индекс у Российской Федерации находится на очень низком уровне, занимая 78-ю строчку с рейтингом 598. В то время как первые места занимает Лондон — рейтинг 796, Нью-Йорк — рейтинг 788, Гонконг — 755 и т. д. Закрывает десятку Вашингтон с рейтингом 711.

Конкурентоспособность российского финансового рынка в рамках BRICS также оставляет желать лучшего, по уровню конкурентоспособности МФЦ в Москве уступает финансовым центрам всех

членов организации. Российская Федерация занимает 78-е место в рейтинге, Китай — на 21-м месте, Индия — на 59-м [4]. Данные подтверждают значительное отставание России в развитии финансового центра. Низкий рейтинг показывает слабый рынок и необходимость в экономическом росте.

Для поддержания и увеличения темпов экономического роста России необходим хорошо развитый финансовый центр, в том числе фондовый рынок, который сегодня недостаточно развит. Национальный фондовый рынок имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам от крупнейших фондовых рынков в мире. Развитие российского финансового рынка, в частности фондового рынка, поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост [1].

Если проанализировать тренды последних десяти лет, а также базироваться на техническом анализе динамики биржевого индекса РТС, то российский фондовый рынок ожидает дальнейшее снижение.

Из анализа этих данных видна тенденция к снижению биржевого индекса РТС. Сильное падение наблюдалось с 2008 г., это обусловлено мировым экономическим кризисом. Снижение индекса РТС обусловлено как сокращением числа эмитентов (пропадает интерес в статусе публичности), так и существенной недооценкой на фоне развитых и развивающихся рынков капитала российских компаний (Р/Е на уровне 6-7 при значениях для рынка США в 17-18), высокой зависимостью от цен на нефть и другие сырьевые товары, значительными откликами на шоки на развивающихся рынках капитала [3].

Еще одним из факторов слабого развития рынка акций является фактическое отсутствие сектора коллективных инвестиций. Рынок коллективных инвестиций существенно отстает от тех прогнозных показателей, которые содержаться в «Стратегии развития финансовых рынков Российской Федерации до 2020 г.» [2]. Так, согласно прогнозным показателям объем активов инвестиционных фондов должен составить 17 трлн р. к 2020 г. Однако к концу 2014 г. стоимость активов закрытых инвестиционных фондов составила 447 млрд р. Российские паевые фонды, к сожалению, не стали инвестором, на котором могла бы держаться «внутренняя капитализация» (рассчитанная на внутренних инвесторов) российского фондового рынка.

Изменение структуры портфеля пенсионных накоплений может значительно повысить капитализацию российского фондового рынка. Сохранение существующего на сегодняшний день порядка перечисления отчислений в накопительную часть (на уровне 6 %) может позволить увеличить объемы частных накоплений до 152 млрд

долл. к 2020 г. При условии увеличения доли акций в инвестиционном портфеле они могут аккумулировать до 55 % акций.

Другим фактором повышения капитализации российского фондового рынка является активизация рынка публичных размещений. Это позволит увеличить глубину рынка, на рынке появятся новые эмитенты, произойдет диверсификация отраслевой структуры российского фондового рынка, что снизит зависимость от динамики рынка сырья.

Затишье на российском рынке IPO обусловлено неопределенной экономической ситуацией, которая заставляет откладывать инвестиционные проекты до лучших времен.

Кроме этого, важной проблемой, препятствующей развитию российского фондового рынка, является низкий уровень финансовой доступности и грамотности большей части населения России. Для решения данной проблемы необходимо повышать уровень финансовой грамотности населения, унифицировать финансовые инструменты, нацеленных на использование широкой общественностью, и применять меры с целью понижения их стоимости [5].

Экономисты считают, что главные риски для развития российского фондового рынка вызваны слабостью экономики, катастрофическим падением платежеспособного спроса и снижением инвестиций. К этим рискам добавляются проблемы банковской системы и финансового сектора в целом. В аутсайдерах также могут оказаться отрасли, зависящие от внутреннего спроса: потребительский сектор, транспорт, телекоммуникации. Также прогнозируется высокие колебания курсов акций на российском фондовом рынке в ближайшей перспективе.

Основной причиной падения российского рынка является уменьшение цен на углеводороды. Доходность российской экономики сегодня на 60 % зависит от поставок на внешние рынки газа и нефти. Падение цен на нефть неизменным образом сказалось на наполняемости бюджета. В свою очередь ухудшение экономической составляющей страны неизменным образом сказалось на фондовом рынке, который начал терять отвоеванные за несколько лет позиции. Значительную роль в падении российского фондового рынка сыграли также введённые Европейским союзом и США санкции. Многие российские компании лишились возможности кредитоваться на Западе, что также отрицательным образом сказалось на их финансовых возможностях, уменьшив их стоимости. Потенциальные инвесторы как внутри страны, так и за рубежом стали избавляться от активов российских компаний, что привело к уменьшению стоимости акций конкретных предприятий.

Читать еще:  Стратегия игры на бирже

Таким образом, на сегодняшний день российский фондовый рынок слабо развит не только относительно развитых стран, но и

развивающихся. В большей степени это обусловлено недостаточно разработанной нормативно-правовой базой и нестабильной экономической ситуацией, вызванной отсутствием диверсификации в российской экономике, а также усугубившимся экономическим положением страны, введенными санкциями и падением цен на нефть. В результате этого прогнозы состояния и развития российского фондового рынка в ближайшей перспективе не позитивны. Однако стоит выделить основные драйверы развития российского рынка ценных бумаг. Прежде всего, к ним относятся: совершенствование нормативной базы; продолжение работы по созданию международного финансового центра в Москве; партнерство с иностранными биржами; повышение уровня корпоративного управления в акционерных компаниях; развитие рынка коллективных инвестиций; добавление новых инструментов на фондовый рынок; повышение уровня финансовой грамотности и доступности населения.

1. Николаенкова М. С. Перспективы для развития финансового центра в Москве. Фундаментальные и прикладные научные исследования: сб. ст. между-нар. науч.-практ. конф. — Уфа: Аэтерна, 2015. — 283 с.

2. Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г.: распоряжение Правительства РФ 2043-р от 29.12.2008 // Система ГАРАНТ [Электрон. ресурс]. — URL: http://base.garant.ru/12164654/

3. Теплова Т. В. Прогноз развития финансовых рынков в условиях конъюнктурной нестабильности / Правительство РФ, Национальный исследовательский университет [Электрон. ресурс]. — URL: https://fmlab.hse.ru/mer 2015

4. The Global Financial Centres Index 18 — September 2015 / [Электрон. ресурс]. — URL: http://www.longfinance.net/

5. EY. Global IPO Trends: 2015 3Q — 2015 // [Электрон. ресурс]. — URL: https://inventure.com.ua/en/analytics/investments/ey-global-ipo-trends-2015-3q

Проблема оценки эффективности деятельности государственных служащих в современных условиях

В настоящее время признанными считаются 194 государства. В каждом из них функции государства выполняет государственная служба. За рубежом под государственной службой понимается деятельность всех людей, которые находятся на службе в любых государственных органах и любых государственных учреждениях (например, врачи, учителя).

В нашей стране Федеральный закон «О системе государственной службы РФ» от 27.05.2003 № 58 определяет, что государствен-

Ситуация на рынке ценных бумаг в России 2020: статистика + прогноз на следующий год

22 декабря 2019

Приветствую всех читателей!

Рынок ценных бумаг в России 2019, его статистика во многом повторяет мировой тренд. Вместе с тем РЦБ РФ имеет и свои особенности. Об этом, а также о вероятных тенденциях 2020, я расскажу сегодня.

Состояние фондового рынка России в 2019 году

Ситуацию на рынке ценных бумаг России отражают несколько показателей.

MSCI Russia с 31.12.18 по 30.10.19 вырос на 33,8 % .

Повышение индекса РТС за 10 месяцев – 33,14 % (с 1 068,72 до 1 422,92 пункта).

Индекс МосБиржи (IMOEX) к 31 октября вырос на 22,14 % (с 2 369,33 до 2 893,98 пункта).

Сегодня он приближается к историческому максимуму в 3 000 пунктов.

  1. Акции российских компаний остаются одними из самых недооцененных в мире по отношению цены к прибыли на акцию – P/E.

Мультипликатор P/E на 30.04.19

  1. Приток частных инвесторов.

По данным статистики ЦБ России, по итогам трех кварталов количество клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось:

  • на брокерском обслуживании на 53 % с 2 222 тыс. до 3 406 тыс.;
  • в доверительном управлении на 70 % с 152,2 тыс. до 259,4 тыс.;
  • открывших ИИС – на 96 % с 599 тыс. до 1 175 тыс.
  1. Рынок ценных бумаг России остается финансово-нефтегазовым. Цена на нефть стабильна и немного растет. Прогноз позитивный вплоть до преодоления отметки в $70 за баррель марки Brent в 2020 г.
  2. Рынок рублевых облигаций вырос на 11,8% и достиг 21,811 трлн руб. за 9 месяцев 2019 г. по данным ГК «РЕГИОН».
  3. Доля российского рынка ценных бумаг в мировом остается менее 0,5 %. При этом ВВП страны – 1,8 % от глобального.

2019 год для фондового рынка США

Декабрь 2018 г. стал худшим для американского рынка ценных бумаг с 1931 г. С 3 по 26 декабря индекс S&P500 потерял почти 16 % . Причиной, лежащей на поверхности, были 4 повышения ставки ФРС в течение 2018 г. на 0,25 % с 1,5 до 2,5 % .

За 10 месяцев 2019 г. S&P500 вырос на 21,17 %. Основные причины – коррекция и все то же снижение ставки до 1,75 % под давлением Трампа на ФРС. Политику смягчения проводили ЕЦБ, Китай, другие страны, в том числе РФ. Как результат – поддержание темпов роста мировой экономики и взлет индексов на 20 с лишним процентов.

Надолго ли это ралли? Анализ экспертов американских институциональных инвесторов – Goldman Sachs, JP Morgan и др. – предрекает глобальный кризис и обрушение фондового рынка. Политика смягчения лишь оттягивает его. Вопрос – когда? Очевидно, в 2020–2021 гг. или позже.

Главную причину аналитики видят прежде всего в циклах. После Великой Депрессии, по статистике, обвал происходит каждые 10–12 лет. На это накладываются другие причины:

  • увеличение долговой нагрузки на корпорации;
  • наращивание пассивных инвестиций в ценные бумаги;
  • госдолг США;
  • торговые войны и пр.

Как заработать на тренде фондового рынка

Имеют место две концепции: одна от мистера Трампа, другая – неправильная.

Чего хочет Дональд Трамп? Он хочет власти, стабильности и процветания. Программа максимум – рост макроэкономических показателей и фондового рынка к ноябрьским президентским выборам. Основные инструменты – давление на ФРС по ставке и своевременное прекращение торговой войны с Китаем.

Альтернативные варианты. Триггером кризиса могут послужить различные факторы:

  1. Банкротство крупной корпорации.
  2. Обострение конфликта с Китаем, протекционизм и торговые конфликты вообще.
  3. Снижение кредитных рейтингов крупных корпораций из-за долговой нагрузки. В результате из-за повышения стоимости облигаций может начаться переток капитала с рынка акций.
  4. Паника пассивных инвесторов. Например, на рынке биржевых фондов ETF. Первопричиной в краткосрочной перспективе это вряд ли станет. Но массовый сброс ценных бумаг может усилить любую другую причину.
  5. Кризис американского госдолга. Об этом говорят уже второе десятилетие. На самом деле львиная доля рынка трежерис – это деньги, переложенные из одного кармана в другой.
  6. Кризис на каком-либо развивающемся рынке ценных бумаг или дефолт по госдолгу.
  7. Обострение военных конфликтов.
  8. Внутриполитическая ситуация в США.
  9. Увеличение процентных ставок.

Прогноз: Трамп – хороший игрок в покер. Обрушение фондового рынка невыгодно никому. Оттягивать кризис и заливать экономику «деньгами с вертолета» – в интересах большинства заинтересованных игроков (а там «сдохнет или ишак, или падишах»). Тем не менее, в условиях неопределенности лучше захеджироваться.

Например, использовать обратное соотношение портфеля ценных бумаг институциональных инвесторов: 40 % – в высоколиквидные акции, 60 % – в надежные облигации и золото. А после спада и начала коррекции – максимум вложений в подешевевшие акции с постепенным выходом на стандартный «институциональный портфель ценных бумаг» 60:40 в пользу акций по мере восстановления рынка.

Небольшие суммы можно инвестировать через бумаги индексных ETF. Они наполнены базовыми активами – ценными бумагами индекса, а стоят сотни рублей за штуку.

Заключение

Статистика неумолима: динамика отечественного рынка ценных бумаг обусловлена общемировой. Другой важнейший фактор – цена на нефть. Дополнительно стимулируют экономику России вложения в акции и расширение круга внутренних инвесторов низкая ключевая ставка и инфляция.

Рынок недооценен и имеет большой потенциал. Прогноз экономического роста России и цен на энергоносители – позитивный. При прочих равных условиях в 2020 г. все должно расти.

Резкая смена тренда до осени будет очевидно свидетельствовать о рукотворности кризиса. В условиях современного информационного поля независимые аналитики просчитают это на раз-два. Столь явное воплощение негативного сценария приведет к изменению глобальных процессов.

Подорвет доверие и к США, и к американскому рынку ценных бумаг, и к мировой финансовой и не только архитектуре. Такая «реструктуризация» вряд ли в интересах ведущих игроков. Поэтому сценарий менее вероятен, чем позитивный (до осени 2020 г.).

Читать еще:  Игра торговля на бирже

На этом я завершаю обзор рынка ценных бумаг в России. Надеюсь все же на лучшее развитие событий. Подпишитесь на обновления, чтобы не пропустить ничего интересного.

Современное состояние рынка ценных бумаг

Конъюнктура мировых рынков капитала в 2013-2014 гг. следовала за развитием ситуации по значимым с 2012 г. направлениям: замедленное восстановление развитых стран еврозоны, решение вопросов фискальной политики в США и ожидания дальнейшего замедления темпов экономического роста ключевых стран с формирующимися рынками, главным образом Китая [1]. При этом ключевым фактором динамики глобальных рынков стали ожидания относительно скорого сворачивания программы количественного смягчения (QE3) ФРС США на фоне восстановления американской экономики и рынка труда.

По оценкам МВФ, мировая экономика в 2014 г. увеличилась всего на 3 % [2]. Предварительные оценки Всемирного Банка (далее ВБ) более низкие: оценка мирового экономического роста в 2014 г. составляет 2,4 %. При этом с 2012 г. международные финансовые организации несколько раз пересматривали прогнозы темпов роста мирового ВВП в сторону понижения. Тем не менее, на фоне постепенного восстановления экономики США (1,8 % в 2014 г.), а также ожиданий выхода экономики еврозоны из рецессии ВБ прогнозирует активизацию роста мирового ВВП в 2015 г. до 3,2 %, а МВФ – до 3,7 % [1].

Возможное сокращение выкупа активов в рамках программы количественного смягчения ФРС США в 2013 г. и последующее сворачивание этой программы стали ключевым фактором снижения интереса международных инвесторов к активам развивающихся рынков с весны 2014 г.

Геополитические риски в 2012-2014 гг. оставались высокими: ситуация вокруг Сирии усложнилась в связи с возможным военным вмешательством США и других западных стран, продолжали действовать ограничения на экспортные операции Ирана, прогрессировали внутренние конфликты в Ливии и Судане. Определённая геополитическая напряжённость, которая связана с отношениями России и Украины даёт о себе знать. Ситуация продолжает развиваться и приносит новые обстоятельства в экономическую жизнь России. Реакция Запада состоит в том, что были объявлены санкции. Кроме того, что это замедляет рост российской экономики, это также создаёт определённые ожидания того, что экономику ждёт некоторая доля неопределённости. Макроэкономические условия в России формировали неблагоприятную динамику в связи с постепенным ослаблением инвестиционной и производственной активности, сокращением внешнего спроса и постепенно замедляющейся активности потребительского сектора, результатом чего стало более чем двукратное замедление темпов реального ВВП РФ (до 1,3 % в 2014 г. против 3,4 % годом ранее) [2].

Рынок ценных бумаг – важная и неотъемлемая часть экономической жизни нашей страны. В настоящее время Россия включена в систему мирового финансового рынка, ей присвоен международный кредитный рейтинг. Также на российском фондовом рынке размещаются транши еврооблигаций, котируются американские депозитные расписки на российские акции на зарубежных биржах. В этой связи возникает необходимость цивилизованных подходов к исследованию и изучению ценовой динамики на различных сегментах рынка ценных бумаг. Основное значение в данном вопросе приобретает научно-методическое обеспечение деятельности участников фондового рынка. Важнейший инструмент такого обеспечения – применение экономико-математических методов, включающих статистические методы анализа и прогнозирования состояния рынка ценных бумаг. Разработаны и подробно описаны методики, которые прошли практическую проверку, и с успехом применяются на фондовых рынках в течение нескольких десятков лет.

Чаще всего российские аналитики с учетом российских особенностей корректируют методики, которые используются на западных рынках. При этом следует отметить, что в российской практике статистическим методам анализа фондового рынка не уделяется достаточного внимания, о чем говорит сравнительно небольшое число научных публикаций по данному вопросу.

В табл. 1 приводятся сводные данные по акциям, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа», а также оценка агентством Standard&Poor’s числа российских эмитентов, акции которых допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSE-listed S&P EMDBRussiaindex [1].

По данным на 30.12.2014 г., на внутреннем рынке эмитентов акций насчитывается 227, т. е. на 44 компании меньше, чем годом ранее, снижение существенное – на 19,3 %. А по сравнению с 2012 г. – на 21,1 %.

По данным иностранных источников на конец 2014 г., на внутреннем и внешнем рынках представлена 301 российская компания – эмитент акций, это на 39компаний меньше, чем годом ранее (сокращение на 12,9 %).

Количество выпусков акций, включенных в котировальные списки на внутреннем рынке, за анализируемый период также уменьшается (на 17 выпусков).

В течение 2012-2014 гг. также произошло изменение долгосрочного тренда, связанного с постепенным уменьшением количества «рыночных» эмитентов облигаций: по данным на конец декабря 2014 г. их число уменьшилось до 234 компаний против 292 в декабре 2012 г. (или на 24,7 %) (табл. 2).

Организованный рынок акций в 2012–2014 гг.

Группа «Московская биржа»

Количество эмитентов акций

Количество выпусков акций (ао; ап) в котировальных списках

Количество эмитентов корпоративных облигаций и эмиссий за 2012–2014 гг.

Количество эмитентов облигаций

Количество выпусков облигаций

Рост количества «рыночных» выпусков не прекращался, однако по итогам IV квартала 2014 г. число таких выпусков – 712, что на 7,7 % меньше, чем в IV квартале 2012 г. Размещение новых выпусков корпоративных облигаций традиционно происходит неравномерно. Число эмитентов, облигации которых включены в котировальные списки, за анализируемый период уменьшилось на 24,7 %.

Рублёвые облигации, равно как и сам рубль, в IV квартале 2014 г. испытали на себе колоссальное давление. Поговорка «одно лечат, другое калечат» в прошедшем периоде была очень актуальна. Подняв ключевую ставку до 17 % годовых, Банк России поддержал национальную валюту, однако сильно ударил по долговому рынку.

Доходности корпоративных рублёвых облигаций также сильно выросли. Если в начале IV квартала 2014 г. по многим ликвидным выпускам она была в районе 10-12 % годовых, то на конец года составляла уже 20-23 % годовых. Естественно, в такой ситуации немало корпоративных заёмщиков отказались от своих планов по выходу на первичный рынок. Повезло тем, кто успел разместить до знакового повышения ключевой ставки.

Развитие российского рынка ценных бумаг на современном этапе находится на таком уровне, при котором у его участников возникают проблемы планирования размера и направления собственных инвестиций, а также определения наиболее оптимальных способов анализа рыночной ситуации. В России брокеры заключают сделки в условиях растущей конкуренции на фоне больших колебаний котировок.

Фондовые индексы рассчитываются с целью получить общую картину состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций. Индексы играют огромную роль на фондовом рынке, позволяя проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. Рассмотрим динамику самых популярных российских фондовых индексов РТС (RTS) и ММВБ (MICEX) (табл. 3) [1].

РТС и ММВБ – до декабря 2011 г. две самые большие в России фондовые биржи. 2011 г. стал ключевым для развития российского фондового рынка, поскольку 19 декабря 2011 г. произошло слияние двух крупнейших российских бирж, и единая биржа получила название ОАО ММВБ-РТС. Это позволяет участникам рынка получить через единую точку входа все биржевые услуги, что приводит к минимизации издержек и повышению эффективности работы.

У каждого индекса есть методика расчета, которая определяет, акции каких компаний и в каких долях включаются в индекс.

Динамика фондовых индексов за 2012-2014 гг. [1]

Как видно по данным табл. 3, индекс РТС за 2012-2014 гг. упал на 731,89; ММВБ – на 8,66 пункта. Таким образом, 2014 г. стал переломным для российского фондового рынка. В связи с публикацией обновленных санкционных списков Евросоюза российские фондовый и валютный рынки устроили распродажу рубля и ценных бумаг. Под ограничительные меры попали «Газпром нефть», «Транснефть», «Роснефть» и многие стратегически важные оборонные предприятия. Санкциями наказаны также видные российские политики и парламентарии, топ-менеджеры и лидеры самопровозглашенных республик Донбасса; в ответ российские индексы резко снизились, также российская валюта ослабла на Московской валютной бирже.

Окончание традиционного летнего затишья 2015 г. на рынке охарактеризовалось нарастающей паникой на мировых площадках. В первое полугодие 2015 г. на финансовую систему мира давила угроза распада европейского валютного блока на фоне проблем Греции относительно выплаты по внешним долгам. Финансовая помощь была оказана, однако полученный позитив был резко нивелирован сообщениями о падении одной из ведущих и стабильных экономик мира – экономики Китая. Разочаровывающие цифры по темпам роста ВВП Китая привели к зарождению негативных настроений на азиатских фондовых биржах. Китай, вслед за ведущими державами мира, начал ввязываться в «валютные войны», постепенно смягчая свою кредитно-денежную политику. В начале августа 2015 г. началось падение на фондовых рынках. Поводом стала публикация чрезвычайно низкого показателя PMI Китая (47,1 п.) [3]. Инвесторы ждут решительных действий от китайских властей по стимулированию роста. Но начавшаяся девальвация юаня лишь добавила вопросов и породила новые страхи. Участие Китая в мировых валютных войнах грозит еще большими дисбалансами в экономике и неустойчивостью финансовых рынков. Все это происходит на фоне продолжающегося повышения ставок Федеральной резервной системой США.

Читать еще:  Страховые компании на рынке ценных бумаг

Реальная картина состояния экономики США скрыта от широкой публики, и через макростатистику и СМИ выдаются данные о ее стабильности, сокращении уровня безработицы и выхода из рецессии. Как призналось в июле этого года Бюро экономического анализа Министерства торговли США (BEA), оно регулярно завышало квартальные показатели по темпам роста ВВП, начиная с 2011 г. [3]. В некоторых случаях масштаб «приписок» достигал пяти раз за квартал (так, в третьем квартале 2013 г. ВВП вырос на самом деле не на 2,5 %, а на 0,5 %). Американские статистики регулярно показывают чудеса манипуляций. Например, в первом квартале 2015 г. спад в 0,2 % после «уточнений» сменился ростом на 0,6 %. Примерно таким же образом разобрались с безработицей. Временная и частичная занятость помогают улучшать статистику (сейчас уровень безработицы в Штатах составляет 5,3 %), но не делают ситуацию на рынке труда более здоровой. Как утверждают критики, «занятым» американская статистика считает, к примеру, даже того, кто продал что-то в месяц на $100 на интернет-аукционе eBay [3].

На данный момент нет ни одной экономики в мире, которая росла бы высокими темпами, а те, что росли, начали тормозить. Из-за роста дисбаланса на сырьевом рынке, падают цены на сырьевые товары. Ни металлы, ни энергоносители не нужны в нынешних объемах мировой экономики. Рынку черного золота проблем добавляет Саудовская Аравия и другие страны – члены ОПЕК, накачивающие рынок ненужной нефтью, чтобы удержать уровень котировок на низком уровне и задавить конкурентов из США, добывающих сланцевую нефть. Жаль, но нет ни одного свидетельства тому, что шаги для предотвращения новой волны кризиса предпринимаются.

Итак, в России сложилась непростая ситуация с ситуацией на биржевом рынке. Инвесторы смотрят на это с обеспокоенностью. Они делали свои инвестиции в своё время в определённой, тщательно изученной ими ситуации, с определёнными, хорошо продуманными предположениями о дальнейших перспективах развития российской экономики на тот момент. Сейчас же экономическая ситуация несколько изменилась. В связи с этим изменилась и оценка ситуации инвесторами. Высокая степень существующей неопределённости их постепенно отпугивает. Кроме общей ситуации тут надо учитывать также внутреннюю динамику российского рынка. Один из факторов, который может оказать своё влияние на ситуацию, состоит в том, что ликвидность российского рынка ценных бумаг может уменьшиться. Это может произойти оттого, что самые мощные инвесторы могут вывести свои капиталы из российской экономики. В качестве примера можно упомянуть о том, что пенсионный фонд Норвегии рассматривает в настоящее время возможность вывода своих финансовых средств с российского рынка [3]. Объём его инвестиций составляет восемь миллиардов евро. В связи с ростом рисков может замедлиться работа биржевых спекулянтов, которые, как известно, играют важную роль в создании ликвидности на биржевых рынках. Особое внимание в настоящее время уделяется акциям банков потому, что ожидается, что ближайшие санкции будут обращены именно на этот сектор российской экономики. Считается, что наименьший риск у банка ВТБ. Это связано с наличием у него достаточного финансирования вследствие недавно проведённого IPO. Но есть и другая причина. Он собирается разместить на рынке привилегированные акции на сумму в 200 млрд. рублей [2]. Есть и третья причина. Банк ВТБ активно занимается инвестиционной деятельностью в России. На эту часть его деятельности внешние экономические обстоятельства повлиять не смогут. Тем не менее общая ситуация в банковском секторе России всё же вызывает некоторое беспокойство по поводу предстоящего периода его развития.

Современное состояние рынка ценных бумаг в России

Современный этап развития российского рынка ценных бумаг берет начало с 1990-х годов, когда в России начался переход к рыночной экономике. Причем импульсом для формирования послужила проводившаяся в то время приватизация.
В настоящее время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным органом государственного регулирования – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий большие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д.
На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых площадках. Основными биржевыми площадками являются:

— РТС;
— ММВБ (фондовая секция).
За последние годы выявились следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг:
Тенденции к концентрации и централизации капиталов – означает, что на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а также идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала).
Интернационализация рынка означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно.
Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка — государством.
Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Она позволила совершить революцию как в обслуживании рынка через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли.
Нововведения на рынке ценных бумаг:
— новые инструменты данного рынка;
— новые системы торговли ценными бумагами;
— новая инфраструктура рынка.
Новыми инструментами рынка являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
Новая инфраструктура рынка — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация — это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
С 2002 года в России наблюдался бурный рост инвестиционной активности, все большее количество компаний, населения выходило на рынок ценных бумаг с целью осуществления операций с ценными бумагами. Это было связано с экономическим ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием дефицита федерального бюджета, благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов.
Однако мировой экономический кризис 2008 года, который зародился в США, в первую очередь существенно повлиял на состояние российского рынка ценных бумаг, так как именно рынок ценных бумаг является индикатором всех происходящих в экономике явлений. В течение 2008 года на рынке произошло резкое падение акций ведущих российских компаний, таких как: Газпром, Лукойл, Норильский никель, но прежде всего, конечно, акции банковского сектора — Сбербанк, ВТБ.
Несмотря на тяжелые последствия кризиса, потенциал российского рынка ценных бумаг по-прежнему остается высоким. Как только кризис придет к завершению, многие инвесторы придут на рынок с целью приобрести подешевевшие бумаги российских компаний.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector