Finance-union.ru

Деньги и власть
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Понятие и структура денежной массы

Денежная масса и ее структура.

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства — бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т. е. безналичными деньгами. При оплате товара и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.

Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объем денежной массы используются различные показатели (денежные агрегаты).

В финансовой статистике промышленно развитых стран для определения денежной массы применяется следующий набор основных денежных агрегатов:

— агрегат М-1 — включает наличные деньги в обращении (банкноты, монеты) и средства на текущих банковских счетах;

— агрегат М-2 — состоит из агрегата М-1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках (до четырех лет);

— агрегат М-3 — содержит агрегат М-2 плюс сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях;

— агрегат М-4 — состоит из агрегата М-3 плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии — три. в Англии и Франции — два.

Анализ структуры и динамики денежной массы имеет важное значение при выработке центральными банками ориентиров кредитно-денежной политики.

Для расчета совокупной денежной массы в обращении в Российской Федерации предусмотрены следующие денежные агрегаты:

— агрегат М-0 — наличные деньги;

— агрегат М-1 — равен агрегату М-0 плюс расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования); плюс вклады в коммерческих банках; плюс депозиты до востребования в Сбербанке;

— агрегат М-2 — равен агрегату М-1 плюс срочные вклады в Сбербанке;

— агрегат М-3 — равен агрегату М-2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Скорость обращения денег — показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.

В промышленно развитых странах в основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:

— показатель скорости обращения в кругообороте доходов — отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе, а именно к агрегату М-1 или М-2, этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;

— показатель оборачиваемости денег в платежном обороте — отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

Денежная масса, денежные агрегаты, динамика денежной массы в России и по странам

Понятие денежной массы

Денежной массой считается объем государственного запаса денег в рублевом эквиваленте, обслуживает денежные потоки, формирующие денежное обращение.

Денежная масса — совокупность денег, обращающихся в экономике страны в определенный период времени, как наличных, так и безналичных, находящихся на текущих и сберегательных счетах. Иными словами — это общее количество денег в обращении в определенный период времени. Таким образом, в совокупную денежную массу включаются безналичные и наличные деньги.

В наличную денежную массу входят:

  • разменная монета;
  • бумажные деньги (казначейские билеты, ассигнации);
  • кредитные средства (чеки, векселя).

Безналичную денежную массу учитывают:

  • на дебетовых и кредитных пластиковых картах;
  • на вкладах и депозитах;
  • на расчетных, текущих счетах;
  • в электронных деньгах.

Государства, демонстрирующие благоприятное экономическое положение, обладают преимущественно безналичными денежными потоками. Объем наличных, имеющихся в обращении граждан и других участников национального рынка, составляет не более 5% от общего объема денежной массы. На территории государств с банковской системой низкой степени надежности, недостаточно развитыми рыночными отношениями, соотношение безналичной и наличной денежной массы кардинально отличается. Чем больше наличности на руках, тем ниже уровень рыночной экономики.

Динамика доли наличных денег в общей денежной массе России

Несмотря на то, что структура денежного объема изменилась за последние годы, а показатель наличных снизился на 10%, теневая экономика в РФ процветает, так как уровень наличных средств еще недостаточно мал. Нежелание населения размещать свободный капитал на банковских счетах говорит о его недоверии к банковской структуре в частности, и к кредитно-финансовой политике государства в целом.

Структура денежной массы

В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно участвующими в хозяйственном обороте, и пассивную , формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство.

Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4

Принцип построения денежной массы основан на убывании ликвидности активов, входящих в её состав. Состав и структуру наличной денежной массы характеризуют денежные агрегаты. Иерархическая структура денежных агрегатов предполагает, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. От страны к стране, могут быть отличия в определении и классификации каждого агрегата.

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, различающиеся своим уровнем ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги), показатель структуры денежной массы. Являются измерителями денежной массы, в зависимости от типа счета, на котором они находятся.

Центральным банком РФ рассчитываются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги, обращающиеся в экономике (бумажные банкноты и металлические монеты), являющиеся наиболее ликвидной частью денежной массы.

Денежный агрегат М1 = М0 (наличные деньги) + другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные (чеки, средства населения на вкладах до востребования, средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)), выраженные в национальной валюте.

Читать еще:  Кредиты без ки и с плохой

Денежный агрегат М2 = М1 + краткосрочные вклады (срочные вклады, средства на счетах срочных депозитов, привлеченных от населения, нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)) в национальной валюте и некоторые фонды денежного рынка. Денежный агрегат М2 – это денежная масса в национальном определении России.

Денежный агрегат М3 = М2 + долгосрочные вклады, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, депозитные сертификаты.

Денежный агрегат M4 рассчитывается в некоторых странах, таких как Великобритания. Денежный агрегат М4 = М3 + все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Узкие и широкие деньги

Узкие деньги — термин определяющий наиболее ликвидные инструменты. Чаще всего характеризуется агрегатами М0 или М1, в зависимости от страны.

Широкие деньги — термин, определяющий всю совокупность активов, которые могут использоваться для осуществления платежей. Определение широких денег также варьируется от страны к стране, но в общем – это инструменты, доступ к которым возможен более чем через 24 часа.

Объем денежной массы в России по годам

Динамика денежной массы (М2) на начало 2008 — 2019 гг., 2 кв. 2019 года по данным Банка России (ЦБ РФ)

Понятие и структура денежной массы

В условиях современной рыночной экономики единственными реально обращающимися деньгами являются кредитные деньги. Кредитные деньги, обслуживающие экономический оборот, в своей совокупности и образуют денежную массу. Денежная масса – это совокупность всех покупательных и платежных средств, обслуживающих процесс обращения.

Существование различных видов кредитных денег обусловливает неоднородность денежной массы. Денежная масса включает в себя банкноты, эмитируемые центральным банком, депозитные деньги, создаваемые коммерческими банками, и краткосрочные долговые обязательства банков (реже — субъектов хозяйства и государства).

Поскольку банкноты могут выступать в наличной и безналичной форме, а депозитные деньги существуют только в безналичной форме, постольку в составе денежной массы принято выделять наличные и безналичные деньги. Единая денежная масса классифицируется по характеру материального носителя денег.

Ликвидность отдельных компонентов денежной массы неодинакова. Одни виды денег по самой своей природе приспособлены для выполнения функции средства обращения и платежа и не способны выполнять функцию сохранения стоимости и накопления. К ним относятся наличные и безналичные деньги в форме остатков средств на текущих счетах субъектов хозяйства.

Другие виды денег в наибольшей степени приспособлены для выполнения функции сохранения стоимости и выполняют функцию средства обращения и платежа только при определенных условиях. Это безналичные деньги в форме сберегательных, срочных вкладов, краткосрочных долговых обязательств.

Поэтому денежная масса структурируется по степени ликвидности ее отдельных компонентов посредством расчета денежных агрегатов — статистических показателей, характеризующих объем и структуру денежной массы. Для характеристики состава и структуры денежной массы используется несколько денежных агрегатов: М0, М1, М2, М3 и т.д. В каждый последующий агрегат включаются дополнительные компоненты с меньшей степенью ликвидности, то есть деньги, менее способные выполнять функцию средства платежа и более пригодные для сохранения стоимости. Таким образом, объем денежной массы, характеризуемый каждым последующим агрегатом, расширяется.

М0 – это наличные деньги в обращении, то есть вне касс коммерческих банков (в кассах хозяйствующих субъектов и на руках у нефинансовых агентов).

М1 – это наличные деньги в обращении (М0) и средства на счетах до востребования, которые можно незамедлительно использовать в функции средства обращения и платежа.

М2 – это М1 и средства на срочных и сберегательных счетах, принадлежащие как юридическим, так и физическим лицам. Эти средства могут использоваться в качестве средства обращения и платежа только после истечения определенного срока, оговоренного кредитным (депозитным) договором владельца средств с банком.

М3 – это М2 и денежные средства, размещенные на сберегательных вкладах на большую сумму и длительный срок в специальных финансово-кредитных институтах.

Кроме того, в условиях развитой экономики с хорошо организованными финансовыми рынками в состав денежной массы включаются различные краткосрочные долговые обязательства (как частные, так и государственные), легко реализуемые на рынке.

Определение и регулирование состава и структуры денежной массы является необходимым условием поддержания стабильности денежного обращения, регулирования цен, платежеспособного спроса и воздействия на процесс производства.

Фиксация денежной массы через целый набор денежных агрегатов повышает эффективность регулирования денежного обращения, то есть открывает возможность учитывать то влияние, которое составляющие каждого агрегата оказывают на уровень цен, платежеспособный спрос, объем выпускаемой продукции, уровень занятости и т.п.

На практике всю денежную массу делят на активные деньги и квазиденьги. В течение длительного периода роль главного измерителя денежной массы выполнял агрегат М1, характеризующий объем активных денег, используемых в качестве средства обращения и платежа. В современных условиях основное значение приобретает агрегат М2, который включает в себя ряд активов, имеющих фиксированную номинальную стоимость, а также способность быстро и без потерь превращаться в наличные или депозитные деньги, что стало возможно только в условиях существования ликвидного финансового рынка.

В различных странах для характеристики денежной массы используется различный набор денежных агрегатов.

Так, в США принято рассчитывать агрегаты М1, М2, М3, L.

В М1 включаются наличные деньги и транзакционные депозиты, средства с которых могут быть использованы для осуществления платежей.

М2 – более широкий денежный агрегат. Он включает в себя, наряду с М1, депозитные счета денежного рынка, срочные сберегательные вклады, паи взаимных фондов денежного рынка, однодневные займы и договоры об обратном выкупе ценных бумаг или валюты и т.д.

М3 – денежный агрегат, включающий в себя, кроме М2, еще и депозитные сертификаты, срочные займы, акции взаимных фондов.

L – денежный агрегат, включающий параметр М3, а также коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации, банковские акцепты.

Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается по состоянию на 1-е число каждого месяца на основании данных сводного баланса банковской системы. Банк России выделяет для характеристики денежной массы следующие агрегаты:

М0 – наличные деньги в обращении (вне касс коммерческих банков);

М1 – М0 плюс расчетные и текущие счета юридических лиц, счета до востребования физических лиц;

М2 – М1 плюс срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках включая Сбербанк РФ;

М2X (широкие деньги) – М2 плюс депозиты в иностранной валюте в коммерческих банках;

М3 – М2 плюс инструменты денежного рынка (депозитные и сберегательные сертификаты, векселя и краткосрочные облигации, выпускаемые коммерческими банками).

Эти различия в наборе и содержании денежных агрегатов, характеризующих денежную массу в различных странах, определяются уровнем развития экономики, финансовых рынков, платежной системы. Так, если в США для характеристики денежной массы используются четыре денежных агрегата, а наличные деньги вообще не выделяются в качестве самостоятельного компонента (их доля в М2 не превышает 10%), то в России – только три (М0, М2, М2X). При этом выделение агрегата М2X целиком обусловлено наличием на руках у населения огромной массы долларов и популярностью иностранной валюты в качестве инструмента сохранения стоимости и накопления (в том числе в форме банковских депозитов в валюте).

Специфическая особенность денежной массы в России – это высокая доля наличных банкнот (на 01.01.01 – 36,6%, на 01.01.05 – 36,4%, на 1.08.15 – 20,7%) в структуре М2, отражающая существование мощного теневого сектора экономики, а также незначительная доля квазиденег, представленных инструментами денежного рынка, что свидетельствует о слабом развитии финансового рынка в стране.

Потребность обращения в деньгах определяется суммой цен реализуемых товаров и скоростью обращения денег. Математически это можно выразить посредством уравнения обмена, сформулированного И. Фишером:

где М – масса обращающихся денежных средств в наличной и безналичной формах;

V – скорость обращения денежной массы;

P – средневзвешенная цена товаров и услуг на рынке;

Читать еще:  Типы денежных систем кратко

Q – физический объем товаров и услуг на рынке.

Применительно к современной ситуации это означает, что количество денег в обращении М2 прямо пропорционально темпам роста ВВП (Y), темпам роста инфляции (P) и обратно пропорционально скорости обращения денег (V):

Поддержание денежной массы М2 на таком уровне не влияет на темпы роста инфляции и является важнейшим условием стабильности денежного обращения и экономического роста.

Определение объема необходимой для оборота денежной массы требует учитывать и скорость обращения денег. Скорость обращения денег является важнейшим фактором, формирующим потребность оборота в деньгах.

Скорость обращения денег (СОД) – показатель интенсивности движения денежных знаков при функционировании в качестве средства обращения и платежа. Статистически скорость денежного обращения выражается числом оборотов денежной единицы за год и временем одного оборота денежной единицы. Ускорение оборота денежной единицы означает, что существует возможность обслужить существующий экономический оборот с меньшим количеством денег. Ускорение СОД равнозначно увеличению их количества в обращении. СОД зависит от множества факторов как экономического, так и технического порядка и определить ее чрезвычайно трудно. При этом скорость обращения различных компонентов денежной массы различна. Скорость обращения безналичных денег, как правило, выше скорости обращения наличных. На практике СОД определяется как отношение номинального ВВП к величине денежной массы:

В России наряду с данным показателем для характеристики скорости обращения денег используют показатели: 1) СОД в налично-денежном обороте (СОД (НДО)), а также 2) скорость возврата денег в кассы Банка России (СВД).

где СПВ — сумма поступлений и выдач наличных денег в кассы ЦБ;

М0 (с/г) – среднегодовой объем наличной денежной массы.

где СП — сумма поступлений наличных денег в кассы ЦБ.

Использование этих показателей необходимо вследствие большого удельного веса наличных денег в структуре М2.

Ускорение обращения денег является важной составной частью процесса регулирования денежной массы, так как обеспечивает сокращение издержек обращения, ускорение расчетов и время кругооборота как индивидуальных, так и общественных капиталов.

Нормальное развитие экономики предполагает и определенную степень обеспеченности экономики деньгами. Она характеризуется коэффициентом монетизации экономики и рассчитывается как отношение денежной массы к ВВП:

Денежная масса (М2)

В условиях развитой рыночной экономики уровень монетизации ВВП колеблется в пределах 60-100%, в России в настоящее время он составляет 45%, а в период 1995-2000 гг. находился на уровне менее 15%. Статистика свидетельствует (см. таблицу 2), что монетизация экономики страны растет, но недостаточными темпами. Это означает, что наращивание денежной массы и развитие рыночных отношений, интенсификация кредитной деятельности коммерческих банков являются задачами первостепенно важности для нашей страны. Поскольку показатель монетизации является обратным показателю скорости обращения денег, нетрудно заметить, что по мере роста монетизации фактические показатели СОД снижаются.

Таблица 2.Уровень монетизации экономики и скорость обращения денег в России

Денежные агрегаты

Денежные агрегаты – это обобщенное название разных категорий наличных и безналичных денег. Сумма всех денежных агрегатов составляет денежную массу.

Денежная масса – это все выпущенные государством денежные средства.

Кроме денежной массы специалисты по макроэкономике выделяют такой показатель как денежная база.

Денежная база – это сумма наличных денег в обороте и обязательств Центрального банка государства перед кредиторами.

Денежная масса и денежная база – два основных общих понятия характеризующих состояние государственной экономической системы.Денежные агрегаты, денежная масса и денежная база имеют существенное значение практически для всех аспектов экономической деятельности в стране и становятся объектом государственного регулирования, в т.ч. со стороны главного банка страны.

Методы воздействия Центрального банка на денежную массу многообразны. Они начинаются с эмиссии, т.е. выпуска национальной валюты, включают в себя способы стимулирования нужных в данный момент финансовых потоков, сочетания других законодательных и финансовых механизмов.

Структура денежных агрегатов

Денежные агрегаты в Республике Беларусь и большинстве других стран классифицируются по международной терминологии на М0, М1, М2 и М3.

  • М0 – это наличные. Монеты и банкноты в обороте у населения и в кассах организаций, за исключением банков.
  • М1 – сумма М0, безналичных денег во вкладах до востребования и на расчетных счетах организаций и предпринимателей. Эти деньги считаются «быстрыми». Они легко приходят в движение по желанию своих владельцев.
  • М2 – более широкий показатель. Складывается из агрегата М1 и срочных вкладов физических и юридических лиц в национальной валюте. Эти средства доступны без продажи активов и обменных операций. Если к показателю М2 добавляется сумма всех стоимостей ценных бумаг у частных лиц и организаций (кроме банков), эмитированных в национальной валюте, то получается промежуточный показатель М2*.
  • М3 – другое название – «широкая денежная масса». Это уже перечисленные агрегаты М2 (или М2*), а также банковские вклады в иных валютах, вложения в драгоценных металлах или камнях, стоимость ценных бумаг за исключением акций.

Кроме «понятия широкая денежная масса» используется также термин «активная денежная масса». Она идентична агрегату М1, т.е. сумме наличных и вкладов до востребования. Эти средства могут максимально быстро войти в оборот и влиять на экономические процессы.

Для чего нужны денежные агрегаты

Денежные агрегаты сами по себе являются условными величинами. Которые отражают реальные экономические процессы и тенденции.

Величина денежных агрегатов оценивается чтобы понять уровень обеспеченности экономики денежными средствами. Высокий показатель по этому критерию может свидетельствовать о возможностях для быстрого роста. Слишком высокий – об инфляционных рисках. Нехватка денежных средств при высоком экономическом потенциале дает возможность для эмиссии национальной валюты без риска инфляции. Т.е. дополнительны деньги будут обеспечены сопоставимым ростом производства и товарооборота.

Сравнение М0 и других денежных агрегатов дает представление о степени вовлеченности средств населения в банковскую систему. Простое сравнение – лежат ли эти деньги в кубышке или приносят доход от размещения во вкладах и обеспечивают средства для выдачи кредитов.

Существует и множество других более сложных зависимостей. Они имеют всеобщий характер, т.к. значение денежных потоков для экономики сравнимо с работой кровеносной системы для организма.

Понятие и структура денежной массы

Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране, которым располагают частные лица, собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Денежная масса представляет собой предложение денег в экономике.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства — бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов.

Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.

Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.

Читать еще:  Реальная денежная масса это

Различие по критерию ликвидности легло в основу разделения всей денежной массы на связанные между собой денежные агрегаты.

Денежные агрегаты – это части (компоненты) денежной массы, объединяющие определенные виды денег и денежных активов (документов), отличающихся друг от друга степенью ликвидности, т.е. быстрым превращением в наличные деньги. Денежные агрегаты отражают структуру денежной массы.

Количество и состав применяемых денежных агрегатов различаются по странам. Это обусловлено спецификой национальных хозяйств: уровнем развития экономики, финансовых рынков и кредитных систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами. Так, в США, Японии, Италии используются 4 агрегата, в ФРГ — 3, а во Франции — целых 10. Казахстан использует в основном американскую систему деления денежной массы на агрегаты с разным уровнем ликвидности. Однако в казахстанской практике финансового анализа и статистики разделение денежной массы на агрегаты стало применяться только с началом рыночных реформ.

Измерение денежной массы с помощью агрегатов позволяет четко определять ее структуру, что используется для государственного регулирования денежного обращения.

Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему: каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Между собой денежные агрегаты отличаются не только по составу денежной массы, но и по уровню ликвидности. Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М0 (наличные деньги), ликвидность M1 ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут использоваться банком по своему усмотрению в течение всего срока вклада и возвращаются вкладчику только по истечении этого срока.

С учетом опыта зарубежных стран Нацбанк РК ведет расчеты следующих денежных агрегатов:

Денежный агрегат M0 включает в себя наличные деньги в обращении.

Денежный агрегат M1 рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и переводимых депозитов населения и небанковских юридических лиц в тенге.

Денежный агрегат М2 равен денежному агрегату M1 плюс другие депозиты в тенге и переводимые депозиты небанковских юридических и населения в инвалюте.

Денежная масса (М3) определяется на основе консолидации счетов балансов Национального Банка и банков. Включает в себя денежный агрегат М2 плюс другие депозиты населения и небанковских юридических лиц в иностранной валюте

Переводимые депозиты — это все депозиты, которые: 1) в любой момент можно обратить в деньги по номиналу без штрафов и ограничений; 2) свободно переводимы с помощью чека, тратты; 3) широко используются для осуществления платежей. Переводимые депозиты являются частью узкой денежной массы.

К другим депозитам относятся, в основном, сберегательные и срочные депозиты, которые могут быть сняты только по истечении определенного периода времени, или иметь различные ограничения, которые делают их менее удобными для использования в обычных коммерческих операциях и, в основном, отвечающим требованиям, предъявляемым к механизмам сбережений. Кроме того, другие депозиты включают также непереводимые вклады и депозиты, выраженные в иностранной валюте.

Денежная масса зависит от двух факторов: количество денег в обращении и скорость их оборота. Количество денег в обращении определяется государством исходя их потребностей товарного оборота и дефицита бюджета. Скорость обращения денег обусловлена длительностью технологических процессов (тяжелая или легкая промышленность), структурой платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), уровнем развития кредитных операций и взаиморасчетов, а также процентных ставок за кредит, использованием электронных технологий в банковском деле.

Методы управления денежной базой

Прямые инструменты ДКП

Инструменты ДКП делятся на 2 основных вида:

1 рыночные (косвенные);

2 административные (прямые).

К первым относятся политика переучёта (ставка рефинансирования), политика норм обязательного резервирования, политика открытого рынка.

К административным – ограничения НБ для коммерческих банков ставок вознаграждения по депозитам, кредитам, ограничения в объёме кредитования, ограничения объемов принимаемых депозитов, лимитирование кредитования отдельных отраслей и т.д.

В арсенале Национального Банка имеются также прямые инструменты, суть которых заключается в возможности административно устанавливать лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков. К прямым инструментам относятся установление максимальных уровней ставок по отдельным видам операций и сделок, прямое ограничение кредитования, замораживание ставок вознаграждения, прямое регулирование конкретных видов кредита в целях стимулирования или сдерживания развития отдельных отраслей. Такие инструменты особенно эффективны в условиях переходного или кризисного периодов. На рыночные отношения прямые инструменты могут воздействовать депрессивно, например, обуславливая уход части экономики в «тень» и появление «черных рынков», а также способствуя снижению деловой активности.

Административные методы ДКП используются только в странах с административно-командным методом управления. Но в странах с рыночной экономике в случае неэффективности рыночных инструментов, НБ может использовать административные инструменты. Административные методы ДКП достигают своих целей быстро, и НБ быстро достигает своих конечных целей.

К административным или их еще относят к прямым мерам относятся инструменты, имеющие форму директив, инструкций и правил, а также различного рода предписания, исходящие от центрального банка и направленные чаще всего на ограничение свободы выбора или действий кредитных институтов. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов для отдельных банков, общие количественные потолки, избирательный контроль над кредитами и т.д. являются примерами количественного контроля. Максимальные размеры ставок по кредитам или депозитам являются примерами контроля в области процентных ставок.

Административные методы в большей степени свойственны центральным банкам развивающихся стран. Однако, в практике центральных банков развитых стран административные методы регулирования также занимают определенное место. В широком смысле к мерам административного регулирования относятся все методы центрального банка, с помощью которых он осуществляет свою контролирующую функцию (например, предписания по форме отчетности коммерческих банков). В 60-е годы практически во всех европейских странах применялась практика административного регулирования процентных ставок коммерческих банков.

При использовании административных методов широко применяются следующие инструменты:

· квотирование отдельных видов пассивных и активных операций;

· введение лимитов на выдачу определенных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов;

· определение перечня банков, допущенных к отдельным видам операций;

· лимитирование процентных ставок и тарифов комиссионного вознаграждения (например, правило Q, действовавшее в США до 1986 г., устанавливало для банков максимальную процентную ставку по сберегательным счетам, что привело к массовому оттоку капитала на рынок акций и в оффшорные зоны).

Косвенные инструменты ДКП.

Под инструментами рыночного характера или их также относят к косвенным, подразумеваются способы воздействия центрального банка на национальную кредитную систему путем формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов. Рыночными (или экономическими) инструментами денежно-кредитной политики являются такие классические инструменты как:

— осуществление операций на открытом рынке;

— регулирование нормы банковских резервов;

—регулирование учетной ставки процента на займы, которые предоставляются центральным банком.

Рыночные механизмы более гибки, но, с другой стороны, результат их применения не всегда точно соответствует намеченной цели. Например, при повышении национальной учетной ставки у кредитных институтов остается возможность получить кредиты на международном рынке ссудных капиталов.

Каждый из указанных механизмов имеет собственный перечень средств, усовершенствование которых происходит не один десяток лет.

В последнее десятилетие довольно четко проявляется стремление центральных банков промышленно развитых стран к использованию рыночных методов в процессе экономического регулирования. Расширяется использование операций на открытом рынке, либерализуется движение капиталов во многих европейских странах. Так, в Австрии в 1991 г. отменена система уведомления центрального банка кредитными институтами в случае осуществления ими зарубежных операций с крупными суммами.

Реакция финансовых рынков на административные методы проявляется более быстро и ощутимо, в то время как использование косвенных методов предполагает высокую степень развития процессов саморегулирования в банковской системе, а эффект применения замедлен и неоднозначен. В то же время, меры, идущие вразрез с рыночными условиями, могут дать лишь кратковременный положительный эффект, до тех пор пока экономические субъекты не найдут способа их избежать, а в дальнейшем только увеличат транзакционные издержки.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector