Finance-union.ru

Деньги и власть
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Реальная денежная масса

Как нарастить реальную денежную массу

(Фрагмент будущей статьи).

Даже простым людям понятно: реальный рост, например, зарплат, происходит, когда зарплаты растут быстрее цен. Точно также и с денежной массой: когда она растёт быстрее цен, тогда и происходит рост в реальном выражении (график).

График 5. Для роста ВВП денежная масса должна расти быстрее цен.

Источники: Росстат, ЦБ РФ. Пояснение: например, рост 160% означает, что показатель за последний год вырос на 60%.

Чем сильнее рост денежной массы опережает рост цен, тем быстрее растёт реальная денежная масса, а с ней и ВВП. Так, гигантское превышение темпов роста денег над ростом цен в 2000-е годы способствовало быстрому росту ВВП. В 2010-2014 годах реальный рост денежной массы постепенно затухал. Точно также вёл себя и ВВП – от 4,5% в 2010 году он замедлился до 0,7% в 2014 году.
Это очень хорошо иллюстрируется на графике: чем больше расстояние между зелёной и красной линиями, тем больше «пространство» для роста экономики. Когда же эти линии начинают сближаться, то и места для роста ВВП становится всё меньше.
Если же денежная масса начинает расти медленнее цен (линии на графике пересекаются), то в реальном выражении количество денег в экономике сокращается и наступает кризис. Так происходило и при входе в кризис 2008 года, и при входе в кризис 2015 года (см. график 5).
Ощущение рецессии, вынесенное в заголовок статьи, сейчас возникло не случайно. Динамика показателей такова, что денежная масса вот-вот начнёт расти медленнее цен, а значит сокращаться в реальном выражении.
Текущее замедление темпов РДМ без последствий не останется. Более того, некоторые из последствий уже проявились, о чём мы сказали в начале статьи. Но можно попытаться «отделаться» лишь замедлением роста ВВП и инвестиций, как это было в 2002 и 2005 годах. Что для этого нужно сделать?

Что может Центробанк

Оба показателя – и рост денежной массы, и инфляция, — находятся в зоне ответственности Центрального банка. Именно он, эффективно управляя этими двумя показателями, может быстро предотвратить намечающийся кризис. Более того, он в силах ускорить темпы экономического роста в течение двух-трёх месяцев. Рассмотрим подробнее возможности ЦБ.

Начнём с инфляции . Снижение инфляции явно способствует расширению того «пространства для экономического роста», о котором мы написали выше. И приверженность Центробанка контролю над инфляцией стоит только приветствовать. Однако одной инфляцией дело не исправить, потому что этот инструмент имеет естественные ограничения. Максимум что может сделать ЦБ – снизить инфляцию до нулевого уровня.
Наглядная иллюстрация ограниченных возможностей роста за счёт низкой инфляции – 2018 год. В течение этого года инфляция держалась на самых низких за всю историю наблюдений уровнях, порядка двух процентов. Но из-за низких темпов роста денежной массы «пространство» для роста оставалось крайне малым (график 5). Именно поэтому Россия и демонстрирует в последние годы низкие темпы роста ВВП.

Второй инструмент ЦБ – рост денежной массы . Он настолько мощный, что даже при относительно высокой инфляции порядка 20% в 2001 году, прирост денежной массы, достигавший 50-60% обеспечил высокие (выше 5%) темпы роста ВВП.
Но инструмент этот обоюдоострый. Даже относительно низкие темпы инфляции в 2009 году (10-15%) не спасли экономику от кризиса, когда из-за ошибочной политики тогдашнего главы ЦБ Сергея Игнатьева, денежную массу умудрились сократить не только в реальном, но и в номинальном выражении.
Сейчас, к началу 2019 года, произошёл рост инфляции примерно на 3-4 процентных пункта, что уменьшило пространство для роста ВВП. Центробанк может легко исправить это, если нарастит темпы роста денежной массы с сегодняшних 10-12% до 15-16%.
Если же он воспользуется опытом 2010 года (когда денежная масса росла на 30-35%), а ещё лучше – опытом 2000-2008 годов (когда денежная масса росла на 30-60%), то можно не только предотвратить надвигающийся кризис, но и обеспечить высокие темпы роста ВВП, более 5% в год.

Номинальная и реальная денежная масса. Активные деньги.

Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен

Реальная денежная масса рассчитывается путем корректировки номинальной денежной массы с учетом темпов инфляции

Денежная масса — это количество денег, находящихся в обращении в определенный момент времени.
Виды денежной массы:
— номинальная – рассчитывается на основе сложившегося уровня цен
— реальная – скорректированная номинальная с учетом темпов инфляции. Реальная денежная масса меньше номинальной.
Денег в экономике должно быть достаточно, чтобы обслуживать создаваемый ВВП. Исходная основа определения количества денег – сумма цен товаров.
Количественная теория денег (закон денежного обращения) представлена в виде уравнения обмена:
MxV = PxQ
где М— количество денег, находящихся в обращении (денежная масса);
V- скорость обращения денег;
Р- средний уровень цен;
Q-объем производства в натуральном выражении.
Произведение Р и Q представляет собой ВВП. Следовательно, величина спроса на деньги зависит от уровня цен, реального объема производства, скорости обращения.
Индикатором роста спроса на деньги выступает рост номинального ВВП. Если происходит увеличение цен без изменения уровня реальной активности в экономике, это увеличивает количество денег. Поэтому реальный ВВП рассчитывается как деление номинального ВВП на индекс уровня цен — дефлятор ВВП.
Понятие денежной массы является базовым для анализа рыночной экономики. К примеру, ее чрезмерное увеличение ведет к росту цен, инфляции.
Составными частями денежной массы являются денежные агрегаты, которые представляют собой совокупность денежных активов, сгруппированных по степени ликвидности. При этом каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.

Читать еще:  Правовые основы наличного денежного обращения

Различают понятие «узкие деньги» и «широкие деньги».
«Узкие» — это агрегаты:
— Мо — наличные деньги в обращении. Наиболее ликвидная часть денежной массы
-М 1= М 0 +переводные депозиты (средства юридических и физ.лиц резидентов РБ на текущих счетах в банках и вклады до востребования в бел.руб)
— М2 = М 1 + срочные депозиты, а также средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях.
«Широкие» деньги — это денежные агрегаты:
— М3 = М2 + переводные и срочные депозиты в ин валюте, а также ЦБ (кроме акций) в инвалюте юридических и физических лиц
Агрегаты денежной массы позволяют установить уровень монетизации экономики (коэффициент монетизации Км), который характеризует долю платежных средств в ВВП.
КМ= М2 : ВВП Или КМ = М3 : ВВП
Уровень монетизации экономики позволяет судить о достаточности денежной массы по отношению к произведенному ВВП.
Низкий уровень монетизации приводит к росту неплатежей, товарообменных операций, к задержкам в выдаче зарплаты и пенсий.
Необоснованно высокий уровень монетизации чреват инфляцией.
Приблизиться к высокой монетизации экономики, характерной для развитых стран мира, возможно только путем роста высококачественной ликвидной продукции, гарантированно раскупаемой потребителями. Наполнение же каналов обращения необеспеченными товарными активами приведет к инфляции.
Его величина (рублевый – М2)
в РБ составляет 0,12-0,14.
В России – в 1,5 раз выше.

В развитых странах – 0,6 – 1,0 и выше

Сумма наличных денег (Мо) и денежных средств банков, депонированных в ЦБ в качестве обязательных резервов, называется денежной базой. Эти деньги имеют большую ликвидность, отражают дееспособность ЦБ, его возможности выполнять свои обязательства. Такие деньги называют деньгами высокой эффективности, поскольку они могут контролироваться непосредственно Центробанком.
Существуют следующие инструменты регулирования денежной массы в обращении:

  1. Операции на открытом рынке (купля-продажа ЦБ). Если Центробанк продает ЦБ на открытом рынке, а банки их покупают, то ресурсы последних и их возможности предоставлять ссуды уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении.
  2. Политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам банков у Центробанка. Предоставление кредитов происходит по ставке рефинансирования, устанавливаемой Центробанком. Повышение ставки по учетно-ссудным операциям направлено на сокращение денежной массы, находящейся в обращении.
  3. Изменение нормы обязательных резервов. Повышение означает, что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах Центробанка и не может быть использована банками для выдачи кредитов. Результат – сокращение денежной массы в обращении.
  4. Девизные операции, т.е. покупка и продажа Центробанком инвалюты для поддерживания курса национальной валюты и предотвращения его резких колебаний, а также в целях противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.

Реальная и номинальная денежная масса

Денежная масса представляет собой количество денежных средств, которые находятся в обращении. Рассмотрим более детально виды денежной массы.

Виды денежной массы

  • Номинальный вид денежной массы
  • Реальный вид денежной массы

Номинальный вид денежной массы складывается из имеющегося уровня цен. Реальный вид денежной массы определяется с учетом сложившегося уровня инфляции. Реальная денежная масса должна быть меньше номинальной.

Денежной массы всегда должно хватать на обеспечение потребностей населения. Не должно возникать ситуация денежного дефицита. Теория изучения применения денежной массы достаточно известна среди экономических специалистов.

Факторы, влияющие на денежную массу

  1. Темпы экономического роста
  2. Объемы ВВП
  3. Банковская система
  4. Состояние финансовых рынков
  5. Наличный и безналичный оборот
  6. Финансовая политика государства
  7. Валютная и кредитно – денежная политика государственных структур
  8. Состояние платежного баланса

Для того чтобы своевременно реагировать на изменения, необходимо проводить мониторинг денежной системы. Денежные потоки динамичны, поэтому существенно меняется объем и структура денежной массы. Мониторинг позволяет дать количественную оценку и перевести ее в качественную характеристику.

Читать еще:  Монетарной денежной политики

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Ликвидность и денежная масса

Ликвидность выступает основным критерием выделения ключевых показателей денежной массы в общем объеме.

Ликвидность определяет следующие показатели:

  • Каждый последующий элемент связан с предыдущим элементом
  • Каждый последующий элемент денежной системы менее ликвидный, нежели предыдущий элемент

Для определения количества и состава элементов денежной массы могут применять денежные агрегаты. Денежные агрегаты зависят от страны, денежную систему которой они исследуют. Это объясняется уровнем развития социально – экономической системы страны, состоянием финансово- кредитной и банковской систем. Помимо этого рассматривается особенности денежного обращения и финансово – кредитная политика государства. Кроме того, состав агрегатов определяют и социальные факторы.

Виды агрегатов

  1. Наличные средства, находящиеся в обращении
  2. Чеки и вклады принимаемые до востребования
  3. Вклады, которые имеют срок
  4. Сберегательные документы, сертификаты, облигации государственного уровня

В странах с развитой экономикой уровень инфляции находится на едином уровне. Если ситуация стабильна, то у населения есть возможность накопить немного денежных средств. Накапливаемые средства могут быть распределены в виде вкладов и сберегательных документов в различных банках. При наличии стабильности население ведет себя достаточно спокойно и охотно размещает средства на сберегательных счетах.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

В случае возникновения небольшой опасности, потребители банковских услуг начинаю изымать средства с банковских счетов и забирать вклады. Они опасаются полной потери средств. Это служит явным признаком нарушения стабильности и требует немедленной реакции со стороны банковских служащих и государства.

В России во время кризиса 2008 года в качестве меры государственной поддержки были внесены изменения в законопроект о регулировании банковской деятельности. В нем говорилось, что все вклады, объемом до 750 тысяч рублей подлежат обязательной выплате в случае непредвиденных проблем со стороны банка и государства. Частично введение данной меры помогло. Потребители перестали забирать свои деньги.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Денежная масса, денежные агрегаты, динамика денежной массы в России и по странам

Понятие денежной массы

Денежной массой считается объем государственного запаса денег в рублевом эквиваленте, обслуживает денежные потоки, формирующие денежное обращение.

Денежная масса — совокупность денег, обращающихся в экономике страны в определенный период времени, как наличных, так и безналичных, находящихся на текущих и сберегательных счетах. Иными словами — это общее количество денег в обращении в определенный период времени. Таким образом, в совокупную денежную массу включаются безналичные и наличные деньги.

В наличную денежную массу входят:

  • разменная монета;
  • бумажные деньги (казначейские билеты, ассигнации);
  • кредитные средства (чеки, векселя).

Безналичную денежную массу учитывают:

  • на дебетовых и кредитных пластиковых картах;
  • на вкладах и депозитах;
  • на расчетных, текущих счетах;
  • в электронных деньгах.

Государства, демонстрирующие благоприятное экономическое положение, обладают преимущественно безналичными денежными потоками. Объем наличных, имеющихся в обращении граждан и других участников национального рынка, составляет не более 5% от общего объема денежной массы. На территории государств с банковской системой низкой степени надежности, недостаточно развитыми рыночными отношениями, соотношение безналичной и наличной денежной массы кардинально отличается. Чем больше наличности на руках, тем ниже уровень рыночной экономики.

Динамика доли наличных денег в общей денежной массе России

Несмотря на то, что структура денежного объема изменилась за последние годы, а показатель наличных снизился на 10%, теневая экономика в РФ процветает, так как уровень наличных средств еще недостаточно мал. Нежелание населения размещать свободный капитал на банковских счетах говорит о его недоверии к банковской структуре в частности, и к кредитно-финансовой политике государства в целом.

Структура денежной массы

В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно участвующими в хозяйственном обороте, и пассивную , формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство.

Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4

Принцип построения денежной массы основан на убывании ликвидности активов, входящих в её состав. Состав и структуру наличной денежной массы характеризуют денежные агрегаты. Иерархическая структура денежных агрегатов предполагает, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. От страны к стране, могут быть отличия в определении и классификации каждого агрегата.

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, различающиеся своим уровнем ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги), показатель структуры денежной массы. Являются измерителями денежной массы, в зависимости от типа счета, на котором они находятся.

Читать еще:  Денежная реформа 1920 х гг

Центральным банком РФ рассчитываются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги, обращающиеся в экономике (бумажные банкноты и металлические монеты), являющиеся наиболее ликвидной частью денежной массы.

Денежный агрегат М1 = М0 (наличные деньги) + другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные (чеки, средства населения на вкладах до востребования, средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)), выраженные в национальной валюте.

Денежный агрегат М2 = М1 + краткосрочные вклады (срочные вклады, средства на счетах срочных депозитов, привлеченных от населения, нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)) в национальной валюте и некоторые фонды денежного рынка. Денежный агрегат М2 – это денежная масса в национальном определении России.

Денежный агрегат М3 = М2 + долгосрочные вклады, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, депозитные сертификаты.

Денежный агрегат M4 рассчитывается в некоторых странах, таких как Великобритания. Денежный агрегат М4 = М3 + все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Узкие и широкие деньги

Узкие деньги — термин определяющий наиболее ликвидные инструменты. Чаще всего характеризуется агрегатами М0 или М1, в зависимости от страны.

Широкие деньги — термин, определяющий всю совокупность активов, которые могут использоваться для осуществления платежей. Определение широких денег также варьируется от страны к стране, но в общем – это инструменты, доступ к которым возможен более чем через 24 часа.

Объем денежной массы в России по годам

Динамика денежной массы (М2) на начало 2008 — 2019 гг., 2 кв. 2019 года по данным Банка России (ЦБ РФ)

Денежный светофор: реальная денежная масса ставит рекорды, но не ускоряется

Денежная масса М2 на 1 декабря 2018 года на рекордном уровне. Однако в реальном выражении темпы её роста «застряли» на отметке 8%. А это означает продолжение стагнации.

ЦБ опубликовал статистику денежной массы по состоянию на 1 декабря. Опять поставлен исторический рекорд, денежная масса М2 достигла 44,9 трлн. рублей, лишь немного не дотянув до отметки 45 триллионов (график 1).

График 1. Номинальная денежная масса установила новый рекорд.

Можно не сомневаться, что на 1 января отметка 45 триллионов будет преодолена, так как в декабре традиционно происходит сезонный рост показателя.

Однако для реальной экономики (реального ВВП) более важно не номинальное, а реальное состояние денежной массы.

В постоянных ценах 2016 года реальная денежная масса тоже достигла рекордных значений (график 2).

График 2. Реальная денежная масса тоже на рекордном уровне.

Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова.

Реальная денежная масса превзошла предыдущий рекорд трёхмесячной давности, пусть и на символические 20 млрд. рублей.

Для роста ВВП важно какими темпами растёт реальная денежная масса. Ведь в зависимости от этих темпов экономика будет бурно расти, находиться в кризисе или в состоянии застоя. Это наглядно изображается на диаграмме «денежный светофор» (график 3).

График 3. Денежный светофор указывает на стагнацию.

Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова.

Вспомним, как читать эту диаграмму: она построена по принципу светофора.

Красный цвет (столбцы и линия в «красной зоне») означает кризис в экономике. ВВП падает. Такое происходит, когда денежная масса в реальном выражении сжимается (денег в реальном выражении в экономике становится меньше).

Желтый цвет (столбцы и линия в «желтой зоне») означает застой в экономике. ВВП растет, но темпы этого роста составляют около 1-2%. Такое происходит, когда реальная денежная масса растет, но темпы ее роста невысоки, от 0% до 20%.

Зеленый цвет (столбцы и линия выходят в «зеленую зону») означает качественный рост экономики. ВВП растет более чем на 5% в год, еще более высокими темпами растут инвестиции в основной капитал. Подробнее см. «Включите экономике «зелёный» https://www.vestifinance.ru/articles/107731

На 1 декабря средние темпы реальной денежной массы находятся на отметке 8%. При таких темпах ВВП находится в жёлтой зоне стагнации, застоя.

До 1 октября наблюдалось пусть и незначительное, но ускорение темпов, что давало надежду на какое-то ускорение темпов ВВП. Но с октября темпы роста реальной денежной массы застыли на отметке 8% и держатся на этой отметке уже третий месяц. А значит ускорение ВВП тоже прекратится.

Ситуацию может исправить ЦБ, но пока неясно, когда он обратит внимание на необходимость роста реальной денежной массы.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector