Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Целевая структура рисков

Структура риска

В общем случае реализация риска имеет определенную «структуру», последовательность. Изучение этой структуры важно не только для формирования полного представления о риске, но и для поиска принципиальных путей управления им. Рассмотрим процесс реализации риска в обратном порядке.

Результатом реализации риска, согласно определению, являются неблагоприятные последствия, то есть изменение состояния объекта в худшую строну относительно исходного или некоторого обоснованно ожидаемого состояния. Данное изменение происходит в результате воздействия на объект явлений, происходящих как вне, так и внутри его. Данные явления в свою очередь вызываются некоторым набором обязательных условий (обстоятельств), которые называются причинами. Эти обстоятельства-причины в свою очередь могут являться следствием других обстоятельств и т.д. «Глубина» исследования (количество причинно-следственных переходов), предшествующих реализации риска зависит от целей исследования и сложности ситуации. Мы же здесь ограничимся лишь причинами, непосредственно вызывающими явление, которое, воздействуя на объект, может привести к неблагоприятным последствиям.

В нейтральной трактовке, присущей понятию неопределенности, процесс ее реализации будет состоять из следующих элементов: причины, явление, воздействие на объект, изменение состояния объекта (см. Рис.1.2а).

Поскольку понятие риск в оценочной трактовке связано с неблагоприятностью изменения состояния объекта для заинтересованного субъекта, то нейтральные названия элементов структуры заменяются на термины, подчеркивающие негативный характер рассматриваемого явления: причины, опасное явление (событие), вредное воздействие, потери (вред, ущерб) (см. Рис.1.2б)

Рис.1.2. Логическая последовательность реализации неопределенности и риска.

Выстроенная таким образом логическая цепочка элементов реализации риска и представляет собой его «структуру».

Причина — явление, наступление которого самостоятельно либо в определенной комбинации с другими явлениями (другими причинами) является обязательным условием возникновения «опасного явления». При этом причина сама по себе не оказывает непосредственного вредного воздействия на объект, а действует только опосредованно путем провоцирования наступления опасного явления.

Опасное явление (событие), опасность — явление (событие), которое непосредственно может оказать вредное воздействие на объект.

Вредное (поражающее, отрицательное) воздействие — взаимодействие свойств опасного явления и объекта, которое может вызвать неблагоприятное изменение состояния данного объекта.

В свою очередь, свойства опасного явления, которые при взаимодействии с объектом могут вызвать неблагоприятные изменения его состояния, в некоторых областях деятельности называют вредными или поражающими факторами (свойствами).

Читать еще:  Оценка предпринимательского риска

Потери — изменение состояния объекта в худшую сторону по сравнению с исходным состоянием или некоторым состоянием, которое можно было бы обоснованно ожидать при условии отсутствия вредного воздействия.

В различных областях, где активно работают с риском (техника, медицина, обеспечение безопасности и т.д.) для обозначения элементов структуры используются также и другие близкие по смыслу термины.

Каждый из элементов данной структуры можно разбить на еще более мелкие составляющие. Так, например, чтобы констатировать потери (а значит, и реализацию риска) субъект должен:

1) узнать, что объект изменил состояние;

2) определить то состояние, в котором оказался объект после изменения (т.е. измерить последствия);

3) дать субъективную оценку данных последствий (т.е сделать заключение о благоприятности или неблагоприятности этих последствий).

Но на данном этапе исследования нам важно принципиально обозначить элементы структуры, а более подробное их изучение может происходит по мере необходимости при анализе рисков и методов управления ими.

«Управление риском в социально-экономических системах»
© Богоявленский С.Б., 2010

Контрольная работа: Целевая структура капитала

Тема: Целевая структура капитала

Тип: Контрольная работа | Размер: 92.43K | Скачано: 55 | Добавлен 22.01.14 в 16:11 | Рейтинг: 0 | Еще Контрольные работы

Содержание

Введение 3

1. Целевая структура капитала 5

1.1. Понятие целевой структуры капитала и методы ее определения 5

1.2. Структура и принципы формирования капитала 9

1.3. Порядок расчета оптимальной структуры капитала 12

2. Цена капитала и рыночная стоимость предприятия 16

Заключение 22

2.Расчетначасть 24

Список использованной литературы 40

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Первым этапом принятия финансовых решений является анализ факторов, влияющих на коммерческий риск. Исходя из оценки коммерческого риска принимается решение о допустимом уровне финансового риска и формируется целевая структура капитала.

Структура капитала является одной из ключевых и самых сложных в финансовом менеджменте.

При формировании структуры капитала необходимо установить, какие источники финансирования активов в наибольшей степени максимизируют стоимость (цену) компании. Под целевой структурой капитала понимается такое соотношение собственного и заемного капитала, которое фиксирует менеджер при принятии инвестиционных и финансовых решений. Эта структура не является застывшей, она может меняться с течением времени в ответ на изменение условий производства и реализации, но в каждый конкретный момент руководство корпорации имеет четкое представление о целевой структуре и все финансовые решения подчиняются задаче достижения этой структуры капитала. Если фактическая доля заемного капитала ниже, чем в целевой структуре, то приращение капитала осуществляется через размещение облигационного займа или привлечение долгосрочных банковских ссуд. В том случае, если доля заемного капитала превышает ее значение в целевой структуре, решения принимаются по выбору источников собственного капитала (нераспределенная прибыль, дополнительная эмиссия акций).

Читать еще:  Рыночная премия за риск формула

Финансовые решения по структуре капитала — это выбор компромисса между риском и доходностью:

— увеличение доли заемного капитала увеличивает нестабильность значений чистого денежного потока, т.е. повышает риск;

— более высокое значение доли заемного капитала обеспечивает большее значение доходности на собственный капитал.

В соответствии со стандартами бухучета под финансовой структурой капитала следует понимать удельный вес собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств (включая кредиторскую задолженность) в общем объеме пассива баланса.

Для определения общего размера мобилизованного капитала используют частый показатель – объем капитализации, который численно равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств.

Соотношение между отдельными элементами объема капитализации является капитализированной структурой капитала.

Предприятия, которые значительную часть своих пассивов образуют за счет заемных средств (банковских кредитов и облигационных займов), имеют более сложную структуру. В процессе оценки инвестиционной привлекательности такие предприятия получают более низкий кредитный рейтинг, чем компании, использующие собственные средства.

Цель работы — рассмотреть понятие и методы целевой структуры капитала.

Задачи работы:

-раскрыть структуру и принципы формирования капитала;

-рассмотреть факторы, формирующие целевую структуру капитала.

Объект работы — целевая структура капитала.

Предмет – процесс формирования структуры капитала.

При написании работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый менеджмент, финансовый анализ, экономический анализ предприятия. Основные методологические аспекты, которые послужили базой работы, изложены авторами Бланк И. А., Савицкая В. Г., Стоянова Е. С., Ковалев А. И. и т.д. Источники, под редакцией перечисленных авторов, содержат множество аналитических исследований, в данном случае вполне целесообразно их применение.

Список использованной литературы

  1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1995.
  2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга — 2009. – 528 с.
  3. Васина А.А. Анализ финансового состояния компании. – М, ИКФ «Альф», 2008 – 50 с. 14. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики – М: ИКФ «Альф», 2008 – 25 с.
  4. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 2006.
  5. Грачев А.В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.:ДИС., 2008. – 208 с.
  6. Ефимова О, В. Финансовый анализ. — М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2008 – 389 с.
  7. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 489 с.
  8. Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 547 с.
  9. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2006.
  10. Мозалев А.А., Галиаскаров Ф.М., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: учебное пособие. – М.: Вузовский учебник, 2008.
  11. Модильяни Ф, Миллер М. Сколько стоит фирма. Теорема ММ.: Пер. с англ. — М.: Дело, 2006.
  12. Пястолов СМ. Экономический анализ деятельности предприятий: Учеб.пособие для экономических специальностей вузов — М.: Акад.проект, 2008. -571с.
  13. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Изд-во «Перспектива», 2008 – с 321 с.
  14. Савицкая В.Г., Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Краткий курс Инфра-М Высшее образование 2006.
  15. Стояновой Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/-2-е изд., перераб и доп. –М.: Изд-во Перспектива, 2007. -574с.
  16. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Изд-во «Перспектива», 2008 – 658 с.
Читать еще:  Формула аудиторского риска

Расчетная часть

1. Для финансирования инвестиционного проекта стоимостью 200 млн. руб. ОАО привлекает такие источники, как:

амортизационные отчисления — 50 млн. руб.,

кредиты банка — 50 млн. руб.,

эмиссия обыкновенных акций — 75 млн. руб.,

эмиссия привилегированных акций — 25 млн. руб.

Цена капитала по каждому источнику соответственно составляет: 15%, 25%, 20%, 15%.

Предполагается, что срок окупаемости проекта составит 3 года.

Определите средневзвешенную цену капитала, экономически обоснуйте целесообразность реализации инвестиционного проекта и сделайте вывод.

2. На основе данных, представленных в таблице, определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и лучший вариант структуры капитала.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector