Finance-union.ru

Деньги и власть
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ дивидендной политики предприятия

Анализ дивидендной политики предприятия

Подходы и показатели дивидендной политики. Источники и варианты дивидендных выплат. Факторы их изменения.

Дивидендная политика предприятия оказывает большое влияние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования. Если дивидендные выплаты достаточно высокие, то это один из признаков того, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. Но если при этом малая доля прибыли направляется на обновление и расширение производства, то ситуация может измениться.

Одним из показателей, характеризующих дивидендную политику, является уровень дивидендного выхода, т.е. удельный вес прибыли, направляемой на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Существуют два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход основывается на остаточном принципе: дивиденды выплачиваются после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, что предполагает рост их в перспективе. Второй подход вытекает из принципа минимизации риска, когда акционеры предпочитают невысокие дивиденды в текущий момент высоким в перспективе.

Источником выплаты дивидендов могут быть чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные резервные фонды, созданные для выплаты дивидендов по привилегированным акциям на случай, если предприятие получит недостаточную сумму прибыли или окажется в убытке. Поэтому могут быть случаи, когда дивидендные выплаты превышают сумму полученной прибыли.

Принятие решения о размере дивидендов — непростая задача. С одной стороны, в условиях рынка всегда имеются возможности для участия в новых инвестиционных проектах с целью получения дополнительной прибыли, а с другой — низкие дивиденды приводят к снижению курсовой стоимости акций, которая определяется как отношение суммы дивиденда на одну акцию к рыночной норме дохода (ставке банковского процента по депозитам), что нежелательно для предприятия.

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат по обыкновенным акциям:

постоянного процентного распределения прибыли;

фиксированных дивидендных выплат, независимо от дохода;

выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов;

выплаты дивидендов акциями.

Первый вариант предполагает неизменность коэффициента дивидендного выхода, но уровень дивиденда может резко колебаться в зависимости от размера получаемой прибыли.

Политика фиксированных дивидендных выплат предусматривает регулярную выплату неизменного размера дивиденда на одну акцию.

Третий вариант гарантирует регулярные фиксированные дивиденды, а в случае успешной деятельности предприятия -экстра-дивиденды.

По четвертому варианту акционеры вместо дивидендов получают дополнительный пакет акций, при этом общая валюта баланса не изменяется, а на одну акцию падает. В итоге акционеры практически не получают ничего, кроме возможности продать полученные акции за наличные.

На анализируемом предприятии практикуется первый вариант дивидендных выплат в размере 20 % от чистой прибыли предприятия. Поэтому уровень дивиденда на одну акцию зависит только от факторов, формирующих чистую прибыль. Акционерный капитал предприятия представлен 10 000 акций, номинальная стоимость каждой акции 1 млн руб. Размер дивидендной выплаты на одну акцию в отчетном году составляет 253 тыс. руб. (2530 млн руб./10 000). Норма дивиденда (отношение суммы дивиденда на одну акцию к ее номинальной стоимости) составляет 25,3% (253 000 / 1 000 000 х 100).

Курс акции, т.е. рыночная (текущая) ее цена, выше учетной (номинальной) цены в 1,265 раза.

В процессе анализа изучают динамику дивиденда, курса акций, чистой прибыли на одну акцию за ряд лет, определяют темпы их роста или снижения, а затем производят факторный анализ изменения их величины.

Сумма выплаченных дивидендов зависит от изменения количества выпущенных акций и уровня дивиденда на одну акцию, величину которого в свою очередь можно детализировать по факторам, формирующим величину чистой прибыли (табл. 22.9).

Кроме данных факторов, дивиденды по обыкновенным акциям зависят еще и от структуры ценных бумаг, выпущенных предприятием. При увеличении удельного веса облигаций и привилегированных акций (более 50 %) риск снижения дохода на обыкновенные акции растет, и наоборот.

Например, предприятие выпустило облигаций на сумму 10 000 млн руб. из расчета 8 % годовых и привилегированных акций на сумму 5000 млн руб. при норме дивиденда 10 %. Если прибыль предприятия после выплаты налогов и процентов за кредиты составила 1400 млн руб., то после выплаты процентов по облигациям — 800 млн руб. и дивидендов по привилегированным акциям — 500 млн руб., на выплату дивидендов по обыкновенным акциям останется всего 100 млн руб. При увеличении прибыли на 10 % для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям останется 240 млн руб., т.е. в 2,4 раза больше. Уменьшение прибыли на 10 % не только не позволит выплатить дивиденды по обыкновенным акциям, но даже для выплаты части дивидендов по привилегированным акциям придется использовать нераспределенную прибыль прошлого года или резервные фонды. Как видим, данная ситуация с высоким рычагом (высокой долей привилегированных ценных бумаг с фиксированной ставкой дохода) очень опасна для владельцев обыкновенных акций. Осторожные инвесторы обычно обходят предприятия с высоким уровнем финансового левериджа, хотя последние привлекают тех людей, которые любят рисковать.

Читать еще:  Учебник шеремет теория экономического анализа

На анализируемом предприятии этот рычаг равен нулю, так как выпуска облигаций и привилегированных акций не было.

В заключение разрабатывают мероприятия, направленные на повышение дивидендной отдачи акционерного капитала. Это в основном мероприятия, способствующие увеличению чистой прибыли и рентабельности собственного капитала.

Анализ и оценка дивидендной политики

Роль дивидендной политики

Дивидендная политика играет огромную роль в деятельности любой акционерной компании, так как формирование, распределение и организация дивидендов, определение их стоимости и т.д. – это важный вопрос, от которого зависит в целом успех компании на рынке, ибо акционерное общество не может существовать без эмиссии акций и акционеров.

Дивиденды получают акционеры, которые в свое время вложили денежные средства в акции определенной компании.

Если акции предприятия начинают расти в цене, то акционер получает больше процент прибыли, а если акции падают в цене, то дивиденды снижаются.

Совет директоров решает основные вопросы управления, но не без помощи и вмешательства финансистов, бухгалтеров, топ — менеджеров, начальников и т.д. Эта команда преследует единые цели и интересы.

Руководство компании стремится всеми возможными путями поднять стоимость акций на рынке, чтобы больше заработать, также от стоимости акций начисляются и дивиденды, в чем им и помогает дивидендная политика. Именно она призвана грамотно распределять прибыль, полученную с акций, чтобы обеспечить их дальнейший рост стоимости на рынке.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Результаты дивидендной политики

Дивидендная политика является сложным механизмом взаимодействия акционерного общества и акционеров, а также всех участников рыночных отношений, связанных с дивидендами, их начислением, формированием и образованием.

Дивидендная политика должна приносить определенные результаты для ее участников, в частности для самой акционерной компании, а также сами акционеров. Такими результатами могут быть:

  1. Доходность компании, работающей на рынке. То есть акционерное общество существует для того чтобы получать от своей деятельности доход, чем выше доход, тем эффективнее работа компании;
  2. Прибыль компании. Этот результат работы акционерного общества на рынке является самым показательным, так как если компания получает доход, но не получает прибыль, это означает, что ведется неверный экономический и финансовый подход в деятельности. Прибыль и обеспечивает выплату дивидендов акционерам;
  3. Инвестиционные вложения. Такая форма деятельности говорит о хороших результатах работы компании на рынке, а также о ее развитие, так как инвестиции – один из главных способов преумножения капитала фирмы, а, значит, получения еще больших дивидендов акционерами.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Перечисленные результаты деятельности акционерного общества показывают общую тенденцию развития компании на рынке, а также говорят о качестве дивидендной политике.

Анализ дивидендной политики

Для того чтобы понять достигает ли акционерное общество вышеперечисленных результатов в своей деятельности, необходимо проводить постоянный и периодический анализ данной политики.

Анализ проводится руководящим составом акционерного общества, однако, надо заметить, что результаты такого анализа должны быть в полном объеме, с причинно-следственными связями, представлены акционерам общества.

Анализ дивидендной политики – это деятельность, направленная на выявление положительных или негативных тенденций в данной сфере.

Читать еще:  Кравченко анализ хозяйственной деятельности

В мероприятия по анализу дивидендной политики входят следующие действия:

  • Сравнение плановых и прогнозных показателей с реальными данными. Руководство компании должно постоянно отслеживать результаты деятельности своего общества. Результаты могут быть финансового, экономического плана, также и управленческие решения, кадровый состав, текущие проблемы – все это важно для анализа, так как непосредственно влияет на работу компании, а значит и на дивидендную политику;
  • Отслеживание показателей, связанных непосредственно с дивидендной политикой общества. К таким показателям можно отнести: стоимость акций на рынке на сегодняшний день и в аналогичных периодах прошлых лет, изменение номинала акций, количество проданных акций и время их продажи; по какой стоимости они были реализованы, изменение спроса на акции, а также эмиссия акций;
  • Анализ выплат дивидендов. Данный показатель позволяет сравнивать количество выплаченных дивидендов акционерам по разным годам. Данный показатель позволяет определить уровень дохода акционеров компании, а, значит ее успешность на рынке.

Анализ дивидендной политики позволяет определять тенденции дальнейшего развития акционерного общества, его перспективы и способы повышения эффективности работы на рынке.

Оценка дивидендной политики

Оценка дивидендной политики также производится руководящим составом общества. Оценка и анализ отличаются тем, что оценка происходит в определенный момент времени и дает представление о том, на каком этапе сейчас находится дивидендная политика: спад, подъем, стабильность и т.д.

Оценка дивидендной политики также происходит в несколько этапов:

  1. Выбор временного отрезка, в рамках которого будет проводиться оценка дивидендной политики. Обычно такой отрезок времени небольшой: неделя, месяц, максимум квартал. За этот период собираются все показатели деятельности общества, после чего составляется определенная «картина»;
  2. Сбор документации на выбранном отрезке времени. В данном случае подготавливаются все документы, которые относятся к данному отрезку времени: финансовые, экономические, организационные и др.;
  3. Оценка собранной информации и показателей. Когда все документы готовы, аналитики проводят работу по установлению результатов проводимого исследования и оценки;
  4. Сводка результатов оценки в единый отчет. Вся проведенная оценка формируется в отчет, который необходим не только для руководства общества, но и для акционеров, чтобы они более точно понимали, как происходит текущая деятельность компании на конкретный момент времени и делали выводы, а также принимали конкретные решения.

Таким образом, оценка и анализ дивидендной политики – это необходимое условие качественного функционирования акционерного общества в условиях рынка. Также это является необходимым элементом развития акционерного общества.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Анализ и оценка дивидендной политики

Роль дивидендной политики

Дивидендная политика играет огромную роль в деятельности любой акционерной компании, так как формирование, распределение и организация дивидендов, определение их стоимости и т.д. – это важный вопрос, от которого зависит в целом успех компании на рынке, ибо акционерное общество не может существовать без эмиссии акций и акционеров.

Дивиденды получают акционеры, которые в свое время вложили денежные средства в акции определенной компании.

Если акции предприятия начинают расти в цене, то акционер получает больше процент прибыли, а если акции падают в цене, то дивиденды снижаются.

Совет директоров решает основные вопросы управления, но не без помощи и вмешательства финансистов, бухгалтеров, топ — менеджеров, начальников и т.д. Эта команда преследует единые цели и интересы.

Руководство компании стремится всеми возможными путями поднять стоимость акций на рынке, чтобы больше заработать, также от стоимости акций начисляются и дивиденды, в чем им и помогает дивидендная политика. Именно она призвана грамотно распределять прибыль, полученную с акций, чтобы обеспечить их дальнейший рост стоимости на рынке.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Результаты дивидендной политики

Дивидендная политика является сложным механизмом взаимодействия акционерного общества и акционеров, а также всех участников рыночных отношений, связанных с дивидендами, их начислением, формированием и образованием.

Дивидендная политика должна приносить определенные результаты для ее участников, в частности для самой акционерной компании, а также сами акционеров. Такими результатами могут быть:

  1. Доходность компании, работающей на рынке. То есть акционерное общество существует для того чтобы получать от своей деятельности доход, чем выше доход, тем эффективнее работа компании;
  2. Прибыль компании. Этот результат работы акционерного общества на рынке является самым показательным, так как если компания получает доход, но не получает прибыль, это означает, что ведется неверный экономический и финансовый подход в деятельности. Прибыль и обеспечивает выплату дивидендов акционерам;
  3. Инвестиционные вложения. Такая форма деятельности говорит о хороших результатах работы компании на рынке, а также о ее развитие, так как инвестиции – один из главных способов преумножения капитала фирмы, а, значит, получения еще больших дивидендов акционерами.
Читать еще:  Анализ структуры запасов

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Перечисленные результаты деятельности акционерного общества показывают общую тенденцию развития компании на рынке, а также говорят о качестве дивидендной политике.

Анализ дивидендной политики

Для того чтобы понять достигает ли акционерное общество вышеперечисленных результатов в своей деятельности, необходимо проводить постоянный и периодический анализ данной политики.

Анализ проводится руководящим составом акционерного общества, однако, надо заметить, что результаты такого анализа должны быть в полном объеме, с причинно-следственными связями, представлены акционерам общества.

Анализ дивидендной политики – это деятельность, направленная на выявление положительных или негативных тенденций в данной сфере.

В мероприятия по анализу дивидендной политики входят следующие действия:

  • Сравнение плановых и прогнозных показателей с реальными данными. Руководство компании должно постоянно отслеживать результаты деятельности своего общества. Результаты могут быть финансового, экономического плана, также и управленческие решения, кадровый состав, текущие проблемы – все это важно для анализа, так как непосредственно влияет на работу компании, а значит и на дивидендную политику;
  • Отслеживание показателей, связанных непосредственно с дивидендной политикой общества. К таким показателям можно отнести: стоимость акций на рынке на сегодняшний день и в аналогичных периодах прошлых лет, изменение номинала акций, количество проданных акций и время их продажи; по какой стоимости они были реализованы, изменение спроса на акции, а также эмиссия акций;
  • Анализ выплат дивидендов. Данный показатель позволяет сравнивать количество выплаченных дивидендов акционерам по разным годам. Данный показатель позволяет определить уровень дохода акционеров компании, а, значит ее успешность на рынке.

Анализ дивидендной политики позволяет определять тенденции дальнейшего развития акционерного общества, его перспективы и способы повышения эффективности работы на рынке.

Оценка дивидендной политики

Оценка дивидендной политики также производится руководящим составом общества. Оценка и анализ отличаются тем, что оценка происходит в определенный момент времени и дает представление о том, на каком этапе сейчас находится дивидендная политика: спад, подъем, стабильность и т.д.

Оценка дивидендной политики также происходит в несколько этапов:

  1. Выбор временного отрезка, в рамках которого будет проводиться оценка дивидендной политики. Обычно такой отрезок времени небольшой: неделя, месяц, максимум квартал. За этот период собираются все показатели деятельности общества, после чего составляется определенная «картина»;
  2. Сбор документации на выбранном отрезке времени. В данном случае подготавливаются все документы, которые относятся к данному отрезку времени: финансовые, экономические, организационные и др.;
  3. Оценка собранной информации и показателей. Когда все документы готовы, аналитики проводят работу по установлению результатов проводимого исследования и оценки;
  4. Сводка результатов оценки в единый отчет. Вся проведенная оценка формируется в отчет, который необходим не только для руководства общества, но и для акционеров, чтобы они более точно понимали, как происходит текущая деятельность компании на конкретный момент времени и делали выводы, а также принимали конкретные решения.

Таким образом, оценка и анализ дивидендной политики – это необходимое условие качественного функционирования акционерного общества в условиях рынка. Также это является необходимым элементом развития акционерного общества.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector