Finance-union.ru

Деньги и власть
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Равновесие на инвестиционном рынке

Рынок капитала

12.2.2. Равновесие на рынке основного капитала

Факторы спроса на инвестиционные ресурсы

Мы установили критерий экономической обоснованности инвестиционного проекта — положительную величину чистой дисконтированной стоимости (NPV > 0). Все капиталовложения, выполняющие этот критерий, выгодны для фирмы. Поэтому объем спроса фирмы на инвестиционные ресурсы будет тем выше, чем большее число проектов будут удовлетворять критерию положительной чистой дисконтированной стоимости. Вернемся в этой связи еще раз к формуле (12.5):

Очевидно, что величина NPV зависит от трех основных факторов:

  1. уровня предполагаемого дохода TR (прямая, положительная связь — чем он выше, тем более привлекателен инвестиционный проект).
  2. уровня процента i (обратная связь — рост ставки процента снижает привлекательность проекта).
  3. величины стоимости необходимых капиталовложений I (отрицательная зависимость — дорогостоящие проекты менее привлекательны).

При одинаковой важности трех названных факторов наиболее универсальным, влияющим на деятельность всех фирм, является второй — ставка процента. Дело в том, что как предполагаемый доход, так и стоимость проекта сугубо индивидуальны, зависят от множества конкретных обстоятельств. Они различаются по отраслевому признаку (постройка гидроэлектростанции и открытие табачного ларька обходятся в несопоставимые суммы и приносят в дальнейшем очень разные доходы). Более того они зависят от качества управления и степени конкурентоспособности каждой фирмы в отдельности. Проект, который хороший менеджер может реализовать буквально за гроши, при неэффективной организации дела поглотит уйму ресурсов. Или же два проекта по выпуску аналогичных товаров могут иметь совершенно разную доходность, если один из товаров пойдет на рынке «на ура», а второй будет залеживаться на полках.

Кривая инвестиционного спроса

В то же время ставка процента едина для всей экономики. Именно поэтому, не забывая о других факторах, экономическая теория связывает инвестиционную активность в первую очередь с уровнем процента в стране.

Рисунок 12.2 иллюстрирует обратно пропорциональную зависимость между инвестиционным спросом фирмы () и ставкой процента. При более высокой процентной ставке , размер инвестиций будет равен . Снижение процента до величины при прочих равных условиях вызывает увеличение производимых вложений до уровня .

Механизм влияния процента на инвестиционную активность состоит в следующем. Вне зависимости от того, какие средства использует фирма при инвестировании — собственные или заемные — рыночная процентная ставка выступает для нее в качестве издержек, которые придется нести при реализации инвестиционного проекта.

В случае если предприятием привлекаются средства со стороны, дело обстоит совсем просто. Процент, как плата за использование заемных средств, будет фигурировать в виде внешних издержек фирмы. Чем выше ставка процента, тем меньше найдется инвестиционных проектов, которые настолько доходны, что могут окупить издержки по выплате процентов. За годы реформ практически все отечественные предприятия успели столкнуться с этой проблемой, причем с самым печальным исходом: финансировать инвестиционные проекты за счет кредитов при современных завышенных процентных ставках в России — увы! — нельзя.

Если же фирмой задействованы собственные средства, процентная ставка принимает форму внутренних издержек. В данном случае процент есть упущенная выгода от предоставления инвестиционных ресурсов другим участникам рынка. Чем выше ставка процента, тем больше соблазн положить деньги в банк (т.е. отдать взаймы другим субъектам рынка) и отказаться от инвестиций. В самом деле, зачем рисковать, тратить силы и энергию на реализацию инвестиционного проекта, если без всяких хлопот можно получить такой же или больший доход, просто держа деньги на счету в банке?

Смещения кривой инвестиционного спроса

Зная ставку процента, всегда можно определить объем инвестиций в соответствии со сложившейся кривой спроса фирмы. Однако положение самой кривой спроса и ее смещения определяются в основном двумя другими факторами инвестиционной активности — уровнем предполагаемого дохода и величиной стоимости необходимых для реализации проекта капиталовложений.

В частности, рост предполагаемой доходности смещает кривую инвестиционного спроса вверх (на рис. 12.2 — в положение ), что без изменения ставки процента вызывает увеличение объема инвестиций до уровня . Массовое улучшение перспектив доходности инвестиционных проектов происходит, в частности, при переходе хозяйства к экономическому росту. Способствуют ему и некоторые меры государственной политики, например, снижение налогов. Не случайно, одной из важнейших составных частей антикризисной программы Правительства России является понижение ряда налогов.

Напротив, рост стоимости инвестиционных проектов понижает кривую спроса. Такой эффект вызывает, скажем, любое удорожание инвестиционных ресурсов. Например, когда в результате девальвации рубля резко повысились цены на иностранные строительные материалы и оборудование, это привело к остановке многих инвестиционных проектов. В новых условиях критерий экономической обоснованности инвестиций (NPV > 0) больше не выполнялся.

Кривая предложения инвестиционного капитала

Если спрос на инвестиционный капитал предъявляется со стороны фирм, то предложение заемных средств, необходимых для закупки капитальных ресурсов формируется и фирмами, и домашними хозяйствами. Часть своего дохода люди используют на текущее потребление, а фирмы на текущие нужды. Другая же часть дохода сберегается для будущего потребления (домохозяйствами) или инвестирования (фирмами). Именно она поступает на рынок в виде предложения инвестиционных ресурсов.

Любой субъект экономики стремится максимизировать свое благосостояние, исходя из имеющихся возможностей. Относится это правило и к определению пропорции, в которой доход делится на потребление и сбережение. Решающим фактором для принятия решения в пользу сбережений выступает величина процента. Увеличение ставки процента способствует росту отложенного на будущее потребления или, иначе, стимулирует сегодняшнее сбережение. Принимая во внимание рассмотренные нами зависимости, можно построить график предложения инвестиционных средств в виде поднимающейся по мере роста процента кривой сбережений ( рис. 12.3).

Равновесие на рынке основного капитала

Взаимодействие спроса и предложения на рынке инвестиционных средств определяет равновесные значения объемов инвестиций и цен ( рис. 12.4).

Пересечение кривых совокупного спроса (AD) и совокупного предложения (AS) инвестиционных средств в точке О дает уровень рыночной процентной ставки , складывающийся не в рамках отдельной отрасли, как на большинстве рынков, а в рамках всего народного хозяйства в целом. Происходит это благодаря универсальной природе денег, пригодных для приобретения основного капитала для любой отрасли экономики.

В силу того же обстоятельства на рынке инвестиционных средств действует огромное количество продавцов и покупателей. Спрос предъявляют все фирмы, осуществляющие инвестиции, включая даже те, которые финансируют их из собственных средств (на профессиональном языке это называется самофинансированием). В самом деле, собственные средства, предназначенные для реализации инвестиционного проекта, фирмы накапливают на счетах в банке. То есть эти средства фигурируют на стороне предложения. Как только проекту дается старт, они изымаются из банка и тратятся на закупку основного капитала. Таким образом, спрос на самофинансирование воздействует на рынок, т.к. в ходе своего удовлетворения поглощает часть имеющегося рыночного предложения.

Читать еще:  Прединвестиционная фаза содержит

Предложение представлено домохозяйствами и фирмами. При этом в развитых странах миллионы частных лиц участвуют в этом процессе не только опосредовано, через банки (как это происходит в современной России), но и напрямую — покупая долговые обязательства (облигации) компаний.

Многочисленность продавцов и покупателей на рынках инвестиционного капитала создает на них условия, приближенные к совершенной конкуренции. Именно поэтому практически любая фирма (исключение составляют лишь немногие самые крупные инвесторы) принимает сложившуюся на рынке цену инвестиционного кредита () и в соответствии с ней и с собственной кривой инвестиционного спроса D определяет равновесный объем инвестиций (см. рис. 12.4 б).

В заключение описания рынка основного капитала обратим внимание на его важную особенность: на этом рынке самым теснейшим образом переплетаются собственно рынок капитальных ресурсов и кредитно-финансовые рынки, с которых берутся денежные средства для их приобретения.

Такое положение вполне закономерно. Сама закупка строительных материалов, станков, оборудования, безусловно, представляет собой приобретение ресурсов. Но принятие решения о реализации инвестиционного проекта, в рамках которого и покупаются названные ресурсы, — это в первую очередь финансовый выбор. Не случайно важнейшим параметром, принимаемым во внимание в ходе принятия данного решения, является ставка процента.

Механизм равновесных цен на инвестиционном рынке

Действие механизма равновесных цен на инвестиционном рынке отражает специфику инвестиционных товаров. Последняя, как отме­чалось, состоит в способности инвестиционных товаров приносить доход. Стремление к получению наибольшего дохода при меньших затратах лежит в основе решений экономических субъектов об ин­вестировании. При определенной структуре инвестиционного пред­ложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным то­варам, которые обеспечат наибольшую норму чистой прибыли на вло­женный капитал при минимальном риске вложений. Высокая ры­ночная цена инвестиционных товаров, обусловленная их доходнос­тью, служит импульсом для направления значительных масс инвес­тиционного капитала в эти объекты вложения. Перемещение инвес­тиционного капитала, в свою очередь, приводит к превышению ин­вестиционного спроса над предложением данных товаров, что при прочих равных условиях инициирует эффект повышения цены и эф­фект увеличения предложения. При увеличении предложения данных инвестиционных товаров рыночный механизм вызовет снижение их цены. Поэтому произойдет перелив инвестиционного капитала в более доходные сферы инвестиционной деятельности. Рассматривае­мый процесс завершится установлением динамического равновесия на инвестиционном рынке.

Таким образом, равновесие в условиях чисто конкурентного рынка предполагает, что принятие решений об инвестировании, вытекаю­щее из сравнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и маржинальной эффективности капитала, ведет к оптимальному рас­пределению планируемых инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. Понимаемое таким образом равновесие высту­пает как идеальная экономическая система, которая характеризуется совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, оптимальной реализацией экономических интересов субъектов инвестиционной деятельности.

В действительности структура инвестиционного рынка далека от идеальной модели. Отсутствие чистой конкуренции ограничивает ди­намизм инвестиционного спроса и предложения, уменьшает возмож­ности их балансирования, а следовательно, и установления цены на равновесном уровне. Потенциальные участники инвестиционной де­ятельности не имеют равного доступа к инвестиционному рынку, раз­личаются их возможности получить инвестиционные товары по ры­ночной цене. Крупные олигополистические инвесторы находятся в более благоприятном положении, чем конкурирующие, так как, кон­тролируя предложение и манипулируя ценами, они могут перекла­дывать свои затраты на потребителей. Кроме того, вследствие своего высокого рейтинга они могут использовать средства финансового рынка на более выгодных условиях, чем другие фирмы, норма ожи­даемой чистой прибыли которых может быть выше.

Отсюда следует, что в реальной экономической практике инвес­тиционный рынок не выполняет идеально функцию оптимального распределения инвестиций. Это, однако, не исключает необходимос­ти абстрактного моделирования экономических процессов, поскольку именно на данной основе можно выявить существенные связи, за­кономерности, определить условия равновесия элементов, из которых складывается совокупность экономических явлений согласно закону свободной конкуренции.

Модель Дж. Хикса 18-ЬМ

Равновесие на инвестиционном рынке выступает как частичное макроэкономическое равновесие. Вместе с тем оно является сущест­венным условием более общего экономического равновесия. Так, в известной модели 18-ЬМ (инвестиции — сбережения — ликвид­ность — деньги), предложенной нобелевским лауреатом Дж. Хиксом, равновесие на инвестиционном рынке означает равновесие и товар­ных рынков, в связи с чем данная модель получила название модели двойного равновесия товарных и денежных рынков (рис. 2.4).

Модель 18—ТМ отражает существенные связи между инвестици­онным и денежным рынками. Эта зависимость является важнейшей особенностью инвестиционного рынка. В ее основе лежит использо­вание в качестве основных макроэкономических характеристик ин­вестиционного и денежного рынка общих для них параметров: про­центной ставки и объема общественного производства.

Равновесие на инвестиционном рынке достигается при равент стве инвестиций и сбережений. Объем инвестиций, как отмеча­лось, определяется различными факторами. Однако при исследова­нии экономических зависимостей изучаемая связь выделяется путем функционального объединения только нескольких перемен­ных, а не всей их совокупности, которая рассматривается как не­изменная.

Из множества макроэкономических факторов, воздействующих на инвестиции, в качестве эндогенных переменных используются объем общественного производства О и процентная ставка г. Осталь­ные факторы учитывают в качестве экзогенных переменных. При этом формула инвестиций приобретает вид:

Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты (С. В. Загородников, 2009)

Данное учебное пособие предназначено для подготовки к экзамену по дисциплине «Инвестиции» студентов экономических специальностей. Здесь в краткой форме представлены ответы на все экзаменационные вопросы, что позволит подготовиться к успешной сдаче экзамена или зачета в сжатые сроки. Пособие составлено с учетом государственного общеобразовательного стандарта.

Оглавление

  • 1. Понятие и виды инвестиций
  • 2. Понятие и принципы инвестиционной деятельности
  • 3. Инвестиционный цикл
  • 4. Субъекты и объекты инвестиций
  • 5. Источники инвестиций
  • 6. Понятие инвестиционного рынка
  • 7. Конъюнктура инвестиционного рынка
  • 8. Спрос на инвестиционном рынке
  • 9. Предложение на инвестиционном рынке
  • 10. Равновесие на инвестиционном рынке
  • 11. Роль финансовых посредников в инвестиционном процессе
  • 12. Банки в инвестиционном процессе
  • 13. Небанковские финансово-кредитные институты
  • 14. Инвестиционные институты
  • 15. Кредитный и фондовый рынок
  • 16. Правовое регулирование инвестиционной деятельности
  • 17. Сущность и виды иностранных инвестиций
  • 18. Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка
  • 19. Инвестиционный климат
  • 20. Правовое регулирование иностранных инвестиций
  • 21. Государственное регулирование иностранных инвестиций
  • 22. Правила инвестирования
  • 23. Взаимосвязь инвестиций и рыночной стоимости предприятия

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты (С. В. Загородников, 2009) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

10. Равновесие на инвестиционном рынке

В теории ценообразования на товарных рынках признается важным выявление механизма достижения равновесия на рынке. В отношении инвестиционного рынка равновесие также является актуальным. Функционирование инвестиционного рынка является результатом воздействия множества факторов различного характера и направленности.

Читать еще:  Инвестиционное соглашение кто инвестор

Концептуальные подходы к исследованию равновесия. При анализе вопросов инвестирования западные экономические теории исходят из модели рынка совершенной конкуренции, которому свойственны подвижность и дискретность инвестиционного спроса и предложения. Отправным пунктом кейнсианской теории в отношении инвестиционного рынка является изменчивость инвестиционного спроса. Напротив, неоклассическая концепция, а также теория экономики предложения основную роль отводят предложению, в т. ч. инвестиционных ресурсов. Общим для данных теорий является то, что в каждой из них рассматривается способность спроса и предложения реагировать на изменившуюся рыночную ситуацию (их динамизм).

Динамизм спроса и предложения. В условиях реального инвестиционного рынка спрос и предложение являются динамичными характеристиками. И это является общей закономерностью развития инвестиционного рынка в условиях свободной конкуренции. На практике возможность реализации этой закономерности определяется степенью монополизации рынка. Если рынок достаточно монополизирован, то данная закономерность проявляется всего лишь как тенденция.

Сбалансированность спроса и предложения. В рамках инвестиционного рынка сбалансированность спроса и предложения, являющаяся условием равновесия, может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Выравнивание спроса и предложения происходит в рыночной системе при помощи становления равновесных цен. Однако действие механизма равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку. Данный механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и инвестиционные ресурсы на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие на инвестиционном рынке.

Механизм равновесных цен. В условиях инвестиционного рынка действие механизма равновесных цен характеризует специфику инвестиционных товаров, которая состоит в способности инвестиционных товаров приносить доход. Как правило, при определенной структуре инвестиционного предложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным товарам, норма прибыли на вложенный капитал которых будет максимальной при минимальном риске. Высокая рыночная цена инвестиционных товаров, связанная с их доходностью, является импульсом для направления значительных масс инвестиционного капитала в эти объекты инвестирования. Такое перемещение инвестиционного капитала в свою очередь способствует превышению инвестиционного спроса над предложением данных товаров, а это при прочих равных условиях инициирует эффект повышения цены и эффект увеличения предложения.

Равновесие в условиях чисто конкурентного рынка означает, что принятие решений об инвестировании, являющееся результатом равнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и маржинальной эффективности капитала, приводит в конечном итоге к оптимальному распределению планируемых объемов инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. В таком понимании равновесие является идеальной экономической системой, которая описывается совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, эффективной реализацией экономических интересов субъектов инвестиционной деятельности.

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты (С. В. Загородников, 2009) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

Равновесие на инвестиционном рынке

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Июня 2014 в 01:35, реферат

Краткое описание

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Содержание

Введение
3
1 Инвестиционный рынок
4
1.1 Понятие инвестиционного рынка
4
1.2 Конъюнктура инвестиционного рынка
5
1.3 Структура инвестиционного рынка
6
2 Равновесие на инвестиционном рынке
9
2.1 Динамизм спроса и предложения
9
2.2 Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса
10
3 Причины возникновения пузырей на инвестиционном рынке
16
Заключение
19
Список использованной литературы
20

Прикрепленные файлы: 1 файл

реферат.docx

1 Инвестиционный рынок

1.1 Понятие инвестиционного рынка

1.2 Конъюнктура инвестиционного рынка

1.3 Структура инвестиционного рынка

2 Равновесие на инвестиционном рынке

2.1 Динамизм спроса и предложения

2.2 Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса

3 Причины возникновения пузырей на инвестиционном рынке

Список использованной литературы

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок в современной рыночной экономике является одним из важнейших сегментов общего рынка. Это сложный механизм, который объединяет большое количество производственных, коммерческих, финансовых, институциональных и информационных структур, взаимодействующих в инвестиционной сфере на основе разветвленной системы норм инвестиционного бизнеса.

1 Инвестиционный рынок

Инвестиционный рынок — сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

В экономической литературе встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В отечественной практике термин «инвестиционный рынок» наиболее часто рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко — как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Западные исследователи под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

Рис. 1.1 — Движение инвестиций в рыночной экономике

В общем виде инвестиционный рынок можно рассматривать как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

В рыночной экономике на инвестиционном рынке осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение). При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной на рис. 1.1.

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры.

Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:

  1. Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка происходит в результате повышения деловой активности в экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.
  2. Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.
  3. Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.
  4. Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке характеризуется низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы субъектов инвестиционного рынка падают, инвестиционная деятельность становится убыточной.
Читать еще:  Прямые и портфельные инвестиции это

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка:

  • первичного — в форме оборота реального капитала;
  • вторичного — в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов.

С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Сложная структура инвестиционного рынка обусловлена разнообразием форм инвестиций и инвестиционных товаров. В связи с этим инвестиционный рынок может быть классифицирован по различным признакам. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования (рис. 1.2).

Рынок капитала: спрос, предложение, равновесие. Дисконтирование. Инвестиционные решения.

52)Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными:

· банковские займы (ссуды);

· ноты и закладные.

Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Субъектами спроса на капитал в рыночной экономике является бизнес, предприниматели, субъектами предложения – домашние хозяйства. Спрос на капитал – это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Спрос на капитал как фактор производства – это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудования и т.д.).

· Спрос на капитал — это спрос на заемные средства (ссудный капитал).

· Спрос на услуги капитала можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон (см. рис.1):

·

· Рис. 1 Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности капитала.

· Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (МКРК), или предельная доходность капитала.

·

· Рис. 2 Смещение кривой спроса на капитал

· Смещение кривой спроса может произойти:

· 1) из-за уменьшения или увеличения предельной производительности физического капитала, который и приобретается фирмами посредством рынка заемных средств;

· 2) из-за изменений во вкусах и предпочтениях потребителей;

· 3) под воздействием инфляции и инфляционных ожиданиях;

· 4) из-за изменений в налоговом законодательстве;

· 5) под воздействием НТП и т.д.

· Обратимся к анализу предложения капитала как фактора производства. Субъектами, как отмечалось ранее, являются домохозяйства. Но это не следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в их натуральном виде. Они предоставляют заемные средства (свои сбережения) для осуществления инвестиций, благодаря которым и будут приобретены капитальные блага.

· Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (см. рис.2).

·

· Рис. 2. Предложение услуг капитала как отражение предельных издержек упущенных возможностей использования капитала.

· Наклон кривой предложения капитала зависит от предельной альтернативной стоимости капитала. Так, предлагая денежные средства фирме, домохозяйство отказывается от широкого круга возможностей: покупки земли и получения рентных платежей, открытия собственного дела и получения дохода, потребления и получения полезности и т.д. Следовательно, чем большую сумму домохозяйство предлагает в виде ссуды, тем больше его альтернативная стоимость.

· Факторы, воздействующие на смещение кривой предложения:

· 2) фаза деловой активности, в которой находится экономика (спад, подъем);

· 3) налоговая и кредитно-денежная политика государства.

· Соединив графики предложения капитала и спроса на капитал, можно определить равновесную цену инвестиций (RE). Таким образом, процент – это своеобразная равновесная цена на рынке капитала. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, следовательно, спрос на ссудный капитал совпадает с его предложением (см. рис.3).

·

· Рис.3 Равновесие на рынке услуг физического капитала

· При определении категории процента необходимо обратить внимание на фактор времени. Кривая предложения свидетельствует о том, что субъект отказывается от текущего потребления капитала с целью получения в будущем большего дохода. Процент является платой за текущее использование капитала.

· Сегодняшнее благо люди склонны оценивать выше будущего блага. Эта особенность экономического поведения получила название временного предпочтения. Таким образом, чем продолжительнее период заимствования, тем выше выплачиваемый процент.

Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.

Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения :

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования :

· i — процентная ставка или ставка дисконтирования (?),

· n — количество периодов

Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:
1) обязательные инвестиции:
* решения по уменьшению экономического вреда;
* решения по улучшению условий Труда до государственных норм;
2) решения по снижению издержек:
* решения по совершенствованию применяемых технологий;
* решения по повышению качества продукции, работ, услуг;
* решения по организации труда и управления;
3) решения, направленные на расширение и обновление предприятия:
* инвестиции на новое строительство;
* инвестиции на расширение предприятия;
* инвестиции на реконструкцию предприятия;
* инвестиции на техническое перевооружение;
4) решения по приобретению финансовых активов;
5) решения по освоению новых рынков;
6) решения по приобретению нематериальных активов.

Билет №53.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначен­ные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector