Finance-union.ru

Деньги и власть
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Внешние источники финансирования инвестиций это

Источники финансирования инвестиций: их классификация и способы привлечения.

Финансирование инвестиций — обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.
Различают следующие виды финансирования:

  • По частоте поступления: текущее и особое.
  • По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.
  • По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.
  • По происхождению денежных средств: внешние, внутренние.

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов — заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.
Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов — собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления).
Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов — денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.
К собственным источникам инвестиций относятся:

  • амортизационные отчисления — основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.
  • отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
  • суммы, выплачен­ные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;
  • иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про­мышленная собственность в виде патентов, программных продук­тов, торговых марок).

Заемные источники — привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:

  • лизинг — долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,
  • селенг — передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату,
  • иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо­вого или иного материального и нематериального участия в устав­ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи­нансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;
  • различные формы заемных средств, в т.ч. кредиты, пре­доставляемые государством и фондами поддержки предприниматель­ства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кре­диты банков и других институциональных инвесторов (инвестици­онных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фон­дов), других предприятий, векселя и другие средства. Кредит — ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.

Классификация кредитов, используемых на финансирование инвестиций

Источники финансирования инвестиций: характеристика источников

Экономика любой страны, крупной корпорации или небольшого предприятия (фирмы) может существовать только за счет непрерывного развития своего внутреннего потенциала и/или расширения своего присутствия на рынке.

Безусловно, такое, как говорят ученые — экономисты, расширенное воспроизводство капитала не может происходить само по себе и требует постоянного привлечения ресурсов — инвестиций. Ресурсная база и источники финансирования инвестиционного процесса являются в этом отношении одними из самых определяющих и могут иметь разнообразные формы.

Это могут быть, например, внутренние резервы фирмы и технологии использования современных синдицированных инвестиционных ресурсов в виде крауд фандинговых (crowd funding) платформ. В этой статье будет дана классификация инвестиционных ресурсов и их краткая характеристика.

Основная классификация инвестиционных источников

Существует множество подходов к классификации инвестиционных ресурсов, но для практических целей можно использовать вариант определения источников инвестиций, исходя из их функционального предназначения и вида.

Источники финансирования инвестиций делятся:

  1. По своей временной продолжительности использования, на:
  • Долгосрочные, или источники финансирования стратегических инвестиций.
  • Среднесрочные, или предназначенные для решения задач воспроизводства капитала на уровне корпорации в виде, например, расширения локальных рынков, обновления технологических линий
  • Краткосрочные, предназначенные для решения задач быстрого реагирования на изменения рыночной конъектуры, например, вложения в быстрорастущие сегменты рынка, которые связаны с сезонным характером.
  1. По своей форме источники инвестиций могут быть:
  • Материальные – в виде активов, относящихся к основным средствам производства, здания, сооружения, инфраструктура, земельные участки как имеющие статус собственности, так и используемые на правах долгосрочной аренды, концессии и оперативного управления. Материальные инвестиции и источники их финансирования в современной деловой практике все больше и больше заменяются правами на их использование, что нашло свое отражение в распространении лизинговых контрактных форм.
  • Финансовые – эта группа активов, имеющая денежную форму в виде наличных и безналичных финансовых средств, ценных бумаг или специальных договорных отношений (опционы, форвардные и фьючерсные контракты)
  • Нематериальные активы, имеющие статус интеллектуальной собственности. Это, в первую очередь, различного рода лицензии и авторские (патентные) права, торговые марки, франшизы, а также некоторые виды управленческой информации и элементы бизнес-процессов. Например, право участия в системе проведения электронных платежей типа Ripple можно отнести к инвестиционному ресурсу нематериального характера, поскольку дает ее участнику преимущества в скорости проведения финансовых транзакций, по сравнению с обычными банковскими системами перевода.

Кроме перечисленных видов источников инвестиций, наибольший практический интерес представляет их классификация, основанная на принципе происхождения и принадлежности.

  1. По своей принадлежности (праву собственности) источники инвестиций могут быть:
  • Внешние или заемные (привлеченные)
  • собственные или основные

Особенности использования этих двух основных категорий инвестиционных ресурсов во многом определяется сферой применения, характером рынка и условий работы на нем, положениями в области правовых норм и требований, масштабностью инвестиционных проектов и многим другим.

Например, источником финансирования инвестиций в масштабах страны являются централизованные системы финансовых потоков, которые могут состоять как из внутренних ресурсов государства (концессия, СЭЗ, технопарки), так и из привлеченных средств из-заграницы. Причем, достаточно часто бывают случаи, когда внешние инвестиционные ресурсы являются по своему первоначальному происхождению отечественными — например, репатриация капитала из офшорных центров прибыли крупных национальных корпораций.

Если брать для сравнения ситуацию в малом и среднем бизнесе, то на микроуровне в большинстве случаев выбор инвестиционных ресурсов (внешних или внутренних) существенно ограничен, и во многом это ограничение связано с недостаточным развитием финансовой инфраструктуры государства. Далее в статье будут рассмотрены более подробно внешние и внутренние способы обеспечения инвестиционных проектов и дана характеристика источников финансирования инвестиций.

Источники инвестиций внешние и внутренние — приоритеты выбора и использования

Как уже было сказано выше, приоритет использования внешних или внутренних источников для реализации инвестиционной программы во многом зависит от целей, поставленных перед собой собственниками бизнеса, временные сроки исполнения и приемлемый ими уровень риска.

С учетом поставленных целей для инвестирования могут быть выбраны следующие источники:

  1. Внешние источники. К ним, прежде всего, относятся:
  • Любого вида активы, вносимые в качестве доли в уставный (совместный) капитал существующего или вновь образованного предприятия.
  • Предоставление товарных кредитов на условиях перехода прав собственности – например, договор лизинга. Причем, лизинг как источник финансирования инвестиций — довольно универсальный инструмент, и объектами такого договора могут быть как материальные активы, так и интеллектуальная собственность.
  • Эмиссионный источник, или привлечение инвестиций через акционерный капитал. Это наиболее эффективный источник для финансирования инвестиций предприятия, рассчитанных на долгосрочную перспективу. В некоторых случаях для привлечения стратегического инвестора может быть выпущен дополнительный пакет акций.
  • Кредитные ресурсы. Эта форма лучше всего подходит для финансирования краткосрочных проектов за счет привлечения кредитов государственных и коммерческих банков, выпуска долговых ценных бумаг (облигаций). В некоторых случаях источники финансирования международных инвестиций могут быть представлены различными негосударственными фондами, организациями, работающими по программам, например, развития малого бизнеса, или спонсирующие венчурный бизнес в «зеленых технологиях».
  1. Внутренние источники. К этой категории инвестиционных ресурсов компании относятся:
  • Амортизационные отчисления и резервы фирмы, предназначенные для восполнения капитальной производственной базы. Как правило, этот ресурс в основном используется для покупки нового оборудования и технологий.
  • источники финансирования долгосрочных инвестиций за счет средств самого бизнеса, во многом зависят от его масштабности и сроках присутствия на рынке. Многие крупные корпорации специально формируют из текущей прибыли фонды, накопленные средства в которых служат источником инвестирования перспективных проектов.
  • источники инвестиций в финансовой системе предприятия представляют собой уставный капитал, долю в распределении прибыли. В практике также довольно часто встречается схема внутренних инвестиционных средств, сформированных за счет учреждения специальных центров прибыли, расположенных в льготных налоговых юрисдикциях (офшорах). Например, использование методов компенсации НДС через учреждение специальной дочерней или аффилированной компании с дальнейшим использованием накопленных средств в инвестиционных целях. Однако стоит отметить, что учет долгосрочных инвестиций и их источников финансирования в разных странах имеет свои особенности, и например, в американском законодательстве такие способы финансирования инвестиционных проектов будут считаться внешними, а значит, и режим налогообложения будет существенно отличаться.
  • Также источники финансирования материальных инвестиций, имеющих внутренний характер, могут быть активы компании, принадлежащие ей на праве собственности либо на правах оперативного управления (если используется в качестве безвозвратного залога)
  • Большую группу активов, которую можно использовать в качестве внутреннего ресурса инвестирования составляют нематериальные активы бизнеса. При всей его привлекательности этим способом следует пользоваться очень аккуратно, поскольку передача специфических знаний, технологий может лишить бизнес конкурентных преимуществ в будущем.
Читать еще:  Куда инвестировать 50000 рублей

В качестве заключения. В статье были представлены (довольно в сжатом виде) основные источники финансирования инвестиций для компаний или организаций любого уровня. Говорить о том, что они универсальны и могут быть применены в любых компаниях и сферах бизнеса, было бы преждевременно.

Однако, знания о том, какие способы и виды инвестирования существуют, могут способствовать собственникам бизнеса хорошо ориентироваться во всем их многообразии и выбрать именно те, которые позволят достичь поставленных целей с минимальными издержками и рисками.

Источники финансирования инвестиций

В частности, все источники финансирования инвестиций подразделяются на:

К внутренним источникам финансирования инвестиций относятся:

1) собственные источники, которые включают:

— амортизацию (амортизационный фонд);

— чистую прибыль предприятия;

— средства фондов специального назначения;

— средства уставного капитала (который формируется при создании предприятия);

— средства учредителей и т.п.

К внешним источникам относятся:

1) привлеченные источники — это средства, которые привлекаются с рынка путем эмиссии акций, в виде благотворительных взносов, научных грантов, а также средств, выделяемых бюджетами различного уровня. Данный источник финансирования в полной мере доступен только для акционерных обществ в виде эмиссии акций;

2) заемные источники — это средства, которые привлекаются на условиях возвратности (то есть данные средства должны быть возвращены кредитору в обязательном порядке), срочности (данные средства привлекаются на определенный срок) и платности (средства привлекаются под определенный процент). К заемным источникам финансирования инвестиций относятся: кредиты и займы банков; эмиссия облигаций; векселя и др.

В табл. 10 приведена сравнительная характеристика собственных, привлеченных и заемных источников финансирования.

Таблица 10 — Сравнительная характеристика различных источников финансирования

Как уже отмечалось, косвенные источники финансирования инвестиций – это такие источники, которые напрямую не влияют на величину стоимости имущества организации. К косвенным источникам относятся:

1) лизинг. Согласно Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» «лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга». Договор лизинга предполагает, что арендодатель (лизингодатель – лицо, которое отдает имущество в лизинг) обязуется приобрести в свою собственность указанное арендатором (лизингополучателем – лицом, которое берет имущество в лизинг) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

То есть традиционная схема лизинга предполагает участие в ней трех сторон:

– лизингополучателя – предприятие, которое заинтересовано в приобретении для своей производственной деятельности определенного имущества;

– лизингодателя – организация, которая по указанию лизингополучателя приобретает необходимое для него оборудование у определенного поставщика, а затем отдает это оборудование в лизинг данному лизингополучателю;

– поставщика (продавца) имущества.

Следует отметить, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе сами предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения.

К лизингу чаще всего обращаются фирмы, у которых, с одной стороны, недостаточно собственных средств для приобретения требуемого имущества, а с другой стороны, финансовое состояние таково, что банковские и иные кредитные организации откажут им в выдаче кредита. То есть лизинг более привлекателен для предприятий с относительно неустойчивым финансовым положением, которые не могут гарантировать возврат кредитных средств. Кроме того, предмет лизинга (имущество, которое приобретается в лизинг) уже сам по себе является обеспечением данной сделки. Но, с другой стороны, лизинговые платежи, как правило, более высокие, чем платежи по кредиту.

Традиционная схема лизинга приведена на рис. 2.

Имущество по договору лизинга является собственностью лизингодателя, а у лизингополучателя отражается на забалансовых счетах, поэтому на величине имущество лизингополучателя напрямую не отражается;

2) франчайзинг (или согласно ГК РФ договор коммерческой концессии). В этом случае «…одна сторона (правообладатель) обязуется предоставить другой стороне (пользователю) за вознаграждение на срок или без указания срока право использовать в предпринимательской деятельности пользователя комплекс исключительных прав, принадлежащих правообладателю, в том числе право на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение правообладателя, на охраняемую коммерческую информацию, а также на другие предусмотренные договором объекты исключительных прав товарный знак, знак обслуживания и т. д.». Договор коммерческой концессии предусматривает использование комплекса исключительных прав, деловой репутации и коммерческого опыта правообладателя в определенном объеме (в частности, с установлением минимального и (или) максимального объема использования), с указанием или без указания территории использования применительно к определенной сфере предпринимательской деятельности (продаже товаров, полученных от правообладателя или произведенных пользователем, осуществлению иной торговой деятельности, выполнению работ, оказанию услуг).

По существу франчайзинг предполагает, что крупное, известное предприятие предоставляет другому предприятию право использования его товарного знака, его технологии, отработанную систему ведения бизнеса и т.п. Самые известные в России примеры использования франчайзинга – это продажа бухгалтерской программы 1С, система быстрого питания «Макдональдс», организация выпуска легковых автомобилей известных производителей и др.;

3) факторинг. Согласно Гражданскому кодексу факторинг предполагает «финансирование под уступку денежного требования». По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику). Данный вид источника финансирования инвестиций фактически предполагает продажу предприятием своей дебиторской задолженности специализированной фактор-фирме. Схема факторинга приведена на рис. 3.

Факторинг отражается на структуре имущества организации, в частности, фактически дебиторская задолженность «превращается» в денежные средства, но на итоге баланса организации практически не отражается. На практике факторингом чаще всего занимаются банковские организации, а также коллекторские агентства.

Читать еще:  Структура бизнес плана инвестиционного проекта

Также могут использоваться и другие источники финансирования инвестиций.

3.4. Понятия «капитал», «средства», «фонды», «инвестиции»

Достаточно часто по отношению к имуществу используются такие понятия как «капитал», «фонды», «средства», «инвестиции». Остановимся более подробно на этих понятиях. В теории под капиталом понимаются материальные и финансовые средства, интеллектуальные разработки, предпринимательские навыки и т. п., которые участвуют в процессе производства и служат для извлечения прибыли, т. е. капитал – это все то, что организация использует в своей деятельности в целях получения прибыли. Капитал в организации может существовать в нескольких формах:

– в денежной форме (например, денежные средства на расчетном счете, в кассе);

– в производственной форме (это средства, используемые в производстве, например, здания, оборудования и т. п.);

– в товарной форме (это запасы готовой продукции на складе).

Капитал имеет стоимостное и натуральное (вещественное) выражение. При этом под фондами понимается вещественное состояние капитала, а под средствами, как правило, понимается стоимостное выражение капитала. Однако в обыденной жизни между этими понятиями, как правило, различий не делается.

Понятие инвестиций регламентируется Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Под инвестициями понимаются «…денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта», т. е. инвестиции – это все то, что вкладывается в предпринимательскую деятельность с целью извлечения прибыли, а капитал – это то, чем организация уже располагает в конкретный момент времени.

Главные источники финансирования инвестиций

Финансовые инвестиции могут оказать огромную помощь как предприятию, так и инвестору, который может хорошо заработать. Однако найти подходящий источник для их формирования не всегда легко.

Источники финансирования инвестиций могут быть самыми разнообразными. Зачастую их классифицируют на внутренние и внешние.

Внутренние источники финансирования инвестиций

К внутренним источникам финансирования относят нераспределенную прибыль, средства уставного капитала и амортизацию.

Если для инвестиций организации могут привлекать только свой капитал, они обладают максимальной финансовой стойкостью. Однако такой подход несколько ограничивает динамику развития компании, ведь он уменьшает возможности увеличения активов, что особенно неблагоприятно сказывается на бизнесе во время изменения конъюнктуры рынка. К тому же снижается возможность обеспечения организацией увеличения прибыли в долгосрочном периоде ввиду ограниченности собственного капитала.

Для управления капиталом компании требуется организовать комплексную финансово-экономическую оценку, благодаря которой можно определить стоимость компании и увеличить ее инвестиционную привлекательность в долгосрочном периоде. Цена предприятия сформирует мнение потенциальных инвесторов о способности менеджмента активно управлять капиталом в постоянно изменяющейся рыночной среде. В случае получения положительной оценки капитала организации ее руководство сможет легко привлечь внешние источники финансирования с целью эффективного развития.

Чтобы сформировать внутренние источники финансирования инвестиций, необходимо добиться целенаправленного воздействия путем государственного экономического регулирования – эмиссионной и политикой Центробанка, деятельностью фондового и денежного рынков, а также амортизационной и бюджетно-налоговой политикой. Данные источники формируют финансовые ресурсы, которые контролируют по размеру и направлению.

Внешние источники финансирования инвестиций

К внешним инвестициям относятся:

— долговые ценные бумаги;

Выпуск обыкновенных и привилегированных акций позволяет создать акционерный капитал. Последний вид бумаг предоставляют их собственнику право получать дивиденды, а первые – участвовать в управлении компанией.

Когда акционерный капитал используется с целью инвестирования, это обладает рядом достоинств. Например, результаты деятельности предприятия формирует доход на акцию. Посредством акций можно приобрести средства на неопределенный срок, при этом нет никаких обязательств по их возвращению. Благодаря выходу акций на открытые торги увеличивается их ликвидность.

В то же время акционерный капитал обладает определенными недостатками. Например, ввиду роста количества акционеров создаются дополнительные трудности при управлении предприятием, также по этой причине снижаются доходы на одну акцию. Выход ценных бумаг на открытую продажу может стать причиной потери контроля над собственностью. Акционеры при этом могут приобретать акции по различным мотивам, однако все они желают получать доход в виде увеличения стоимости бумаг и в форме дивидендов.

Еще один мотив – решение социальных вопросов. Его могут иметь физлица и местные администрации. Предприятия заинтересованы в гарантированном сбыте собственной продукции, что поможет реализовать проект. Потенциальные потребители могут иметь мотив гарантированного обеспечения продукцией. Иногда инвестор с увеличением пакета акций может получать дополнительные льготы – специальные цены, гарантированные объемы

Собственник долговых ценных бумаг получает право на получение всего размера задолженности и начисленных по ней процентов, однако, чтобы придать инвестиционной привлекательности ценных бумаг больший вес, заемщик может пользоваться различными их вариантами. Рассмотрим их подробно:

долговые обязательства с вариантами – предоставляют своему собственнику право на протяжении определенного периода покупать акции предприятия-заемщика по специальной стоимости. Если данная стоимость будет ниже рыночной, тогда инвестор сможет получить дополнительный доход благодаря спекулятивным операциям с ценными бумагами;

корпоративные облигации – бумаги этого вида бывают обычными и застрахованными. При страховании облигаций они привязываются к определенному имуществу заемщика. Для этого оформляется договор залога либо заклада;

конвертируемые облигации – собственник таких бумаг получает право на протяжении определенного срока по заранее оговоренной стоимости произвести конвертацию непогашенной части долга в акции предприятия-заемщика.

Существуют различные источники внешнего финансирования инвестиций. Один из них – оформление кредита в банке. Такое сотрудничество проводится на принципах платности, срочности и возвратности.

Еще один источник финансирования – это лизинг. Он предполагает, что финансово-кредитная организация будет вкладывать средства в покупку объекта лизинга, после чего передаст его лизингополучателю на установленный срок. Доход образуется в форме процентов по лизингу, в него входит арендная плата за пользование изделием, рисковая премия и лизинговая маржа. В основе каждой сделки по лизингу лежит кредитная операция. Операции по лизингу отличаются тем, что средства вкладываются в основной капитал, при этом такие вложения производятся на возвратной основе. Также выполняются условия возвратности, платности и срочности. Однако участники подобной сделкой используют капитал не в денежной форме, а в производственной. Это значит, что лизинговая операция имеет кредитное содержание и производственную форму, к тому же она носит долговой характер.

Как видно, у предприятия имеются различные источники финансирования инвестиций. К тому же выбор конкретного из них зависит от финансового положения, долгосрочных целей развития, интересов руководства, личных предпочтений и иных политических и экономических условий. Благодаря тому, что предприятие создает желаемую структуру капитала, оно увеличивает привлекательность вложений со стороны иностранных и отечественных инвесторов.

Основные источники финансирования инвестиций

Даже самый лучший бизнес-план нуждается в тщательном подборе источников финансирования инвестиционного проекта. Средства изыскивают в самых разных местах – их берут у государства, банков, компаний и даже у частных лиц. Однако далеко не все эти источники финансов выгодны для предпринимателя. Поэтому каждый инвестор должен хорошо разбираться, за счет чего он будет финансировать свой проект, и где лучше всего взять для этого деньги.

Содержание статьи

Что такое источники финансирования

Существует довольно много определений этого понятия, и одно из наиболее удачных следующее. Источники финансирования инвестиций – это все возможные каналы поиска денежных средств, которые инвестор может получить для развития своего проекта на определенных условиях или (реже) без таковых (например, собственные сбережения). Вне зависимости от способов поиска финансов каждая фирма получает их для совершения инвестиций.

Читать еще:  Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции

Эти вложения направлены на решение нескольких задач, которые можно объединить в 2 группы:

  1. Основная цель – развитие проекта на этапе его стартапа или на любом этапе существования предприятия.
  2. Дополнительные задачи связаны с поддержанием бизнеса в нормальном состоянии. Такая цель возникает во время неблагоприятных периодов, когда проект в течение некоторого времени не окупает себя, поэтому требуется получение дополнительного финансирования.

Прежде чем приступить к поиску денежных средств, инвестор должен проанализировать текущую ситуацию и ответить на несколько вопросов:

  • точный размер требующейся суммы;
  • цель ее получения;
  • можно ли обойтись без этих денег на данном этапе;
  • возможные источники;
  • приемлемые и неприемлемые условия одалживания (если предполагается брать кредит);
  • риски, связанные с невозвратом (полным или частичным, а также нарушением сроков возврата);
  • оправданность вложения (какую прибыль может дать инвестиция в дальнейшем);
  • альтернативные варианты решения в случае отказа в финансировании (что делать, если банк или другие компании отказали в предоставлении займа).

В зависимости от ответа на эти вопросы предприниматель может сориентироваться в ситуации и принять соответствующее решение. Чтобы минимизировать риски, следует сразу составить полный перечень методов финансирования инвестиций, которые допустимо (выгодно) использовать в конкретном случае. Для этого следует хорошо разобраться с тем, какие бывают виды источников обеспечения инвестиционной деятельности.

Классификация источников

Существует много оснований для классификации источников финансирования инвестиций на предприятии. Из разделяют в зависимости от формы собственности, продолжительности использования и другим критериям.

Внешние и внутренние

Это наиболее очевидный параметр сравнения, потому что вне зависимости от методов поиска денежных средств, найти их можно либо в компании, либо за ее пределами. Внутренние источники финансирования инвестиций включают в себя такие каналы:

  1. Чистая прибыль. У каждой компании, как и у физического лица, всегда сохраняется выбор между сбережением «лишних» средств или их вложением в собственное развитие. Стратегия зависит от ожиданий инфляции, налоговых ставок, рыночной конъюнктуры и других факторов.
  2. Финансирование инвестиционного проекта осуществляется и за счет оптимизации расходов. Компания может перераспределить свои ресурсы, приобрести более производительное оборудование, чтобы сэкономить на его обслуживании, электроэнергии и других платежах. Освободившиеся средства могут быть использованы и для вложений в развитие бизнеса.
  3. Амортизационный фонд складывается из отчислений на амортизацию. Это средства, которые идут на обслуживание и ремонт оборудования. Они обязательно закладываются в себестоимость продукции, поэтому гарантированно возвращаются инвестору через определенное время.
  4. Еще один внутренний канал – это резервные фонды, которые обычно формируются на этапе создания проекта. Первоначальные вложения всегда должны учитывать эту статью расходов, поскольку часто возникают непредвиденные траты. Однако резервный фонд можно рассматривать в качестве одной из последних мер, потому что оставлять проект без запаса средств всегда рискованно.
  5. Также деньги можно взять из уставного капитала, доли того или иного участника (эти средства закладываются при формировании компании).
  6. Наконец, средства могут быть получены в результате дополнительных доходов от ранее сделанных инвестиций. Тогда компания реинвестирует их, продолжая увеличивать свою прибыль.

Наиболее разнообразны не внутренние, а внешние источники. Их принято объединять в 2 группы:

  1. Заемные средства – это один из самых распространенных способов поиска средств. Займы предоставляются банками, частными лицами, государством (кредиты с государственной поддержкой). Определенные суммы можно занять и у компаний-партнеров (например, отсрочить какой-либо платеж и пустить деньги в другом направлении). Также предприятие может выпустить (эмитировать) свои облигации – ценные бумаги, которые приобретаются кредиторами, имеющими право на возврат долга и процентов по нему в течение заранее определенного срока. Подобные бумаги выпускаются и различными государствами.
  2. Привлеченные средства, в отличие от займов, не подлежат обязательному возврату, однако они также предоставляются на определенных условиях. Фирма может эмитировать свои акции и выручить средства от их продажи. В качестве привлеченных используют и государственные средства в виде субсидий, дотаций, других форм поддержки. Еще один канал – безвозмездное предоставление средств партнеров для целевого инвестирования. Возврат таких денег возможен только в случае получения достаточного дохода от сделанных вложений.

Внутренние источники предпочтительнее внешних. Они всегда доступны, а их использование фактически бесплатно (нет необходимости платить кредитный процент). Но чаще всего такие способы финансирования существенно ограничены, поэтому компания вынуждена прибегать к привлечению средств извне. На практике нередко наблюдается использование смешанных источников, т.е. получение денег одновременно из своих резервов и по другим каналам.

Прямые и косвенные

  1. Франчайзинг – в этом случае покупатель приобретает право на интеллектуальную собственность продавца. Это могут быть художественные произведения (литературные, музыкальные, архитектурные и др.), патенты, результаты научных исследований. В результате новый владелец вправе использовать интеллектуальную собственность бесконечно. Частный вид франчайзинга – покупка бизнеса по франшизе. Обычно приобретается известный бренд и технология работы.

  1. Факторинг – продажа дебиторской задолженности специализированной компании, которая впоследствии становится кредитором и работает над получением средств в свою пользу. Фактически это явление аналогично тому, как банки продают просроченную задолженность коллекторским компаниям, работающим по ее взысканию.

Эти способы получения финансов называются косвенными, поскольку они не приносят деньги непосредственно, однако способствуют получению прибыли в обозримой перспективе. Например, приобретение оборудования в лизинг или продажа дебиторской задолженности высвобождает часть собственных средств, которые можно перераспределить на другие бизнес-цели.

По продолжительности использования

Очень важный практический критерий классификации – продолжительность использования ресурсов. С этой точки зрения можно выделить такие группы:

  1. Краткосрочные средства, которые реализуются в течение нескольких месяцев или 1-2 лет. Они идут на решение срочных задач – погашение зарплаты, кредита, арендной платы, услуг поставщиков. Такие траты необходимо получать из наиболее доступных источников. Это могут быть кредиты у банков, заем у партнеров (отсрочка по платежам), а также любые собственные средства (прибыль, резервный фонд и т.п.).
  2. Среднесрочные средства рассчитаны на покрытие издержек, которые возникнут в ближайшие годы (от 2 до 5 лет). Это могут быть амортизационные издержки, связанные с обслуживанием и ремонтом оборудования, затраты на расширение производства, рекламные расходы и т.п. Для таких издержек можно подбирать сразу несколько источников финансирования. Это может быть ожидаемая чистая прибыль в ближайшее время, государственные субсидии, займы.
  3. Наконец, долгосрочные затраты ориентированы на дальнюю перспективу (4-5 лет и более). Их сложнее прогнозировать, поэтому они требуют тщательного анализа ситуации. Такие затраты покрываются за счет сразу нескольких недорогих источников. Например, компания заранее предвидит издержки и эмитирует свои акции и облигации, планируя их продажи сразу на несколько лет вперед.

По форме собственности

Средства можно получить:

  • из собственных резервов;
  • из частных источников (кредиты, лизинг, франчайзинг и др.);
  • за счет государственной поддержки;
  • за счет привлечения иностранного капитала.

Поиск средств для возможности совершения выгодных вложений инвестор должен совершать постоянно. При планировании нужно грамотно прогнозировать ожидаемую прибыль и возможные риски. При этом источников должно быть сразу несколько, чтобы всегда сохранялась возможность альтернативного выбора.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector